Buod Ng Contagion Event na Nagdala sa Bear Market

Nasa bear market ba tayo? Iba-iba ang mga opinyon, ngunit tiyak na parang iisa. Ang mga merkado sa buong board at sa buong mundo ay nasa pula, at ang mga bitcoin at crypto ay walang pagbubukod. Kung nagpapansin ka, alam mo kung paano nangyari ang lahat ng ito, ngunit hindi makakasakit ang isang refresher course. Gamit ang ARK Invest's pinakabagong Bitcoin Buwanang mag-ulat bilang gabay, dumaan tayo sa kalunos-lunos na pagkakasunud-sunod ng mga kaganapan at suriin ang merkado ng bitcoin sa kinatatayuan nito.

Ayon sa ARK, ang daan patungo sa bear market ay naging ganito: 

“Simula sa pagbagsak ng Terra noong unang bahagi ng Mayo, kumalat ang contagion sa mga pangunahing nagpapahiram ng crypto kabilang ang Blockfi, Celsius, Babel, Voyager, CoinFlex, na nag-aambag sa insolvency ng dating lubos na iginagalang na hedge fund, Three Arrows Capital (3AC). Mula nang bumagsak si Terra, ang kabuuang capitalization ng crypto market ay bumaba ~$640 bilyon.”

Gayunpaman, tila may ilaw sa dulo ng lagusan. "Gayunpaman, maaasahan, ang kamakailang pagbagsak (Babel, Voyager, CoinFlex, Finblox) ay lumilitaw na mas mababa sa magnitude kumpara sa Terra, Celsius, at 3AC." Hindi ibig sabihin na malapit na ang katapusan ng bear market, o tapos na ang pagsuko. Lalo na kung ang Tumatanggap ang mga biktima ng Mt. Gox ang napapabalitang 150K BTC.

Una, sundan natin ang ARK habang sinusuri nila ang dalawa sa mga pangunahing manlalaro sa dramang ito. Pagkatapos, suriin natin ang mga istatistika ng merkado ng bitcoin upang makita kung makakahanap tayo ng mga palatandaan at pahiwatig na tumutukoy sa pagtatapos ng yugto ng pagsuko. SPOILER ALERT: Ang hurado ay wala pa rin sa isang iyon. Ang ilang mga palatandaan ay tumuturo sa isang maagang pagtatapos, ang iba ay higit pang downside. Hindi ba masaya ang mga bear market?

Sentigrado At ang Death Spiral

Nang bumagsak si Terra, nanginig ang lupa. Ibinenta ng Luna Foundation Guard ang halos lahat ng kanilang 80K BTC na reserba na sinusubukang ipagtanggol ang peg ng UST sa dolyar. Ang kaganapang ito ay maaaring ang katalista para sa bear market. Ang pinakamasama ay darating pa, bagaman. Maraming minsang iginagalang na mga institusyon ang labis na nalantad sa Terra sa pamamagitan ng Anchor protocol nito, at ang pagbagsak ng UST ay nagdala sa kanila sa isang patuloy na spiral ng kamatayan. 

Ayon sa ARK, "Na-freeze ng Celsius ang mga withdrawal noong ika-12 ng Hunyo bilang tugon sa mga makabuluhang pag-agos. Ang natitirang utang nito sa DeFi ay $631 milyon ngunit ang laki ng pagkakalantad nito sa nonDeFi ay hindi malinaw." Nagkaroon pa rin ng pag-asa para sa mga kliyente nito, bilang nagbayad ang kumpanya ng ilang pautang. Gayunpaman, Celsius isinampa para sa Kabanata 11 bangkarota, iniiwan silang lahat mataas at tuyo.

Ano ba talaga ang nangyayari sa mga coin na idedeposito mo sa mga reputable na lending platform. pic.twitter.com/RQh7jfrrNZ

— softsimon (@softsimon_) Hulyo 13, 2022

Sinuri ng Chief Commercial Officer sa Choise.com, Andrey Diyakonov, ang sitwasyon para sa NewsBTC:

“Upang ilagay ang mga bagay sa pananaw, kailangan nating baligtarin ito, at itanong, gaano karami sa kamakailang pagkilos ng presyo sa mga merkado ang naimpluwensyahan o tahasang nilikha ng mga aksyon ni Celsius? Kung ano ang umiikot ay laging dumarating. Ito ay higit na kabalintunaan dahil sa mga kapani-paniwalang ulat na ang mga pag-withdraw ng Celsius ay kabilang sa mga nagpadala ng posisyon ng UST at Terra sa butas ng kuneho upang malaman kung nasaan ang ilalim.

Ang aming koponan sakop ang partikular na claim na iyon at tugon ng kumpanya.

Tatlong Arrows Capital At Ang Bear Market

Pagkatapos, nagkaroon ng "Three Arrows Capital (3AC), isang mataas na itinuturing na crypto hedge fund na iniulat na namamahala ng $18 bilyon sa pinakamataas nito, ay lumilitaw na insolvent pagkatapos kumuha ng labis na pagkilos." Iyon ay ayon kay ARK, na nagsasabing, "Mukhang, kinuha ng 3AC ang labis na pagkilos upang subukan at mabawi ang mga pagkalugi. Kasama sa mga pinagkakautangan nito ang mga pangunahing manlalaro sa industriya tulad ng Genesis, BlockFi, Voyager, at FTX.

Lahat ng mga kumpanyang iyon maliban sa FTX ay tila nagbibilang hanggang sa pagkalipol. 

Chart ng presyo ng BTC para sa 07/15/2022 sa Velocity | Pinagmulan: BTC/USD sa TradingView.com

Nagsisimula pa lang ba ang Bear Market o malapit nang magtapos?

Nasa ilalim ba? Iba-iba ang mga opinyon. Sa isang seksyong pinamagatang “Market Contagion Sets Bitcoin Into Capitulation,” sinusuri ng ARK ang lahat ng indicator at hindi makakamit ang pangwakas na konklusyon. Ang mga numero ay lubhang kawili-wili, bagaman.

• “Bumaba ng 70% mula sa pinakamataas nito sa lahat ng oras, ang bitcoin ay nakikipagkalakalan sa o mas mababa sa ilan sa pinakamahalagang antas nito: ang 200-linggong moving average nito, ang pangkalahatang batayan ng gastos ng merkado (natanto ang presyo), ang mga base ng gastos ng pangmatagalang (LTH) at mga short-term holder (STH), at ang pinakamataas nitong 2017.”

Ito ay "nagmumungkahi ng labis na oversold na mga kondisyon," na isang mahusay na senyales. Gayunpaman…

• "Sa kasaysayan, ang mga pandaigdigang ilalim ay nangyayari kapag ang MVRV ng mga panandaliang may hawak ay lumampas sa MVRV ng mga pangmatagalang may hawak. Ang kundisyong iyon ay hindi pa natutugunan, na nagmumungkahi ng potensyal para sa higit pang downside.

Ang “kondisyon ay hindi pa natutugunan,” ngunit malapit na. Napakalapit.

• "Sa buwang ito, ang mga minero ay nakakuha lamang ng mga kita ng 45% ng mga iyon para sa huling labindalawang buwan, lumalabag sa isang threshold na karaniwang nauugnay sa ilalim ng merkado."

Ang mga minero na hindi nagsagawa ng wastong pamamahala sa peligro ay pagbebenta sa kasalukuyang mababang antas. Ang mga minero na nakakaalam kung ano ang kanilang ginagawa ay mananatili hanggang sa makalabas tayo sa bear market. Ang tanong, ilang kumpanya ang nasa unang grupo at hindi pa nakakabenta? 

• "Ang net na natanto na mga pagkalugi sa bitcoin ay umabot kamakailan sa 2-taon na mababang, lumampas sa 0.5% sa ikaapat na pagkakataon lamang mula noong 2013."

Sa kasaysayan, ito ay nagpapahiwatig na ang pagsuko ay tapos na. O kaya naman?

• “Ang netong hindi natanto na pagkalugi ng Bitcoin ay umabot sa 3-taong mababang, na nagpapakita na ang kasalukuyang halaga nito sa merkado ay halos 17% na mas mababa kaysa sa pinagsama-samang batayan ng gastos nito. Sa kasaysayan, nabuo ang mga pandaigdigang ilalim nang umabot sa 25%+ ang pagkalugi.”

Kung aabot tayo sa 25%, ibig sabihin ay malayo pa ang mararating.

Nagsisimula pa lang ba ang bear market o malapit nang magtapos? Ang data ay hindi malinaw. Ngunit ang pagsuko ay tila malapit nang matapos, na magiging unang hakbang sa tamang direksyon.

Itinatampok na Larawan ni Marc-Olivier Jodoin on Unsplash  | Mga tsart ni TradingView