Sa wakas ay nagpakita ng kaunting laban ang mga tech na stock noong nakaraang linggo, na tinulungan ng isang kahanga-hangang batch ng mga ulat ng kita. Ngunit ang sektor ay nananatiling bugbog. Ang Nasdaq Composite ay bumaba ng 16% sa nakalipas na dalawang buwan—at sa ilalim ng ibabaw, ang pinsala ay mas malala. Sa mga stock ng Nasdaq na may market cap na higit sa $1 bilyon, ang isang-kapat ay bumaba ng 30% o higit pa mula noong kalagitnaan ng Nobyembre. Mahigit sa 60 stock ng Nasdaq ang bumaba ng 50%-plus, kabilang ang mga pamilyar na pangalan tulad ng Overstock, Affirm, Robinhood, DocuSign, at Etsy.
Bagama't mas mababa ang mga presyo ng stock, halos hindi ito naaalis sa panganib. Tulad ng nilinaw ng Federal Reserve noong nakaraang linggo, darating ang mga pagtaas ng rate, malamang sa Marso. Ang mas mataas na mga rate ay masama para sa uri ng mataas na maramihang paglago ng mga stock na nanguna sa merkado sa nakalipas na dalawang taon.
Isaalang-alang mo itong iyong mantra: Ang mga stock na may mababang presyo ay hindi katulad ng mga murang stock.
Mag-zoom ng Komunikasyon ng Video
(ticker: ZM) ay bumaba ng halos 70% mula sa 52-linggong mataas nito—ngunit nakikipagkalakalan pa rin ito ng 10 beses na inaasahang benta para sa kasalukuyang taon at higit sa 30 beses na inaasahang kita. Mas mura, hindi mura.
Shopify
(SHOP) shares ay pinutol sa kalahati, ngunit nakikipagkalakalan pa rin sa higit sa 18 beses sa kasalukuyang taon na benta, at 108 beses na kita. Mas mura, ngunit hindi malayong mura.
Etsy
(ETSY), bumaba ng 53% mula sa pinakamataas nito, nakipagkalakalan para sa walong beses na benta at malapit sa 50 beses na kita. Mas mura, sigurado. mura? Hindi pa rin.
Pag-sign up sa Newsletter
Ang Araw-araw ng Barron
Isang panayam sa umaga sa kung ano ang kailangan mong malaman sa darating na araw, kasama ang eksklusibong komentaryo mula sa mga manunulat ng Barron at MarketWatch.
Sa panahon ng pandemya, ang mga kumpanya tulad ng Zoom at
DocuSign
(DOCU) pinapanatili ang ekonomiya sa track. Ang Federal Reserve ay nagbigay ng hindi pa nagagawang stimulus, na nagpapababa ng mga rate at lumilikha ng isang kanais-nais na kapaligiran para sa mga stock ng paglago. Ang sektor ng venture-capital ay tumugon sa pamamagitan ng pag-cranking ng isang record na bilang ng mga inisyal na pampublikong alok at mga kumpanyang nakakuha ng espesyal na layunin.
Ngunit natapos na ang mga araw na iyon, sabi ni David Readerman, na nagpapatakbo ng Endurance Capital, isang tech hedge fund na nakabase sa San Francisco. Sinabi ng Readerman na ang pagpapahalaga sa stock sa 2022 ay mangangailangan ng paglago ng mga kita na lampas sa maraming compression. Ang mga pagpapahalaga, sabi niya, "ay darating nang husto." Sinabi niya na malalaman natin ang pinakamababa para sa mga valuation kapag nakakuha ng private-equity tech acquisitions. Hindi niya pa nakikita iyon.
Pansamantala, pinapayuhan ni Readerman ang mga mamumuhunan na maghanap ng mga kumpanyang nagbabalik ng kapital sa mga shareholder alinman sa pamamagitan ng mga dibidendo, share buyback, o M&A exit. Ang pagtuon sa paglago ay may problema, sabi niya, dahil "kung ano ang babayaran ng merkado para sa paglago ay nasa ilalim ng seryosong pagsusuri."
Narito ang ilang paraan upang maglaro ng bagong mundo para sa mga tech na stock:
Tumaya sa cloud: Ang pinakamagandang bagay na mangyayari sa cloud noong nakaraang linggo ay nabuksan sa
microsoft
(MSFT) na tawag sa kita. Ang stock sa una ay lumubog ng 5% sa mga numero ng Disyembre-quarter. Natugunan ang negosyo ng cloud ng kumpanya ngunit hindi lumampas sa mga inaasahan, at ang 46% na paglago sa kita ng Azure cloud ay nagdulot ng pagkabigo sa ilang mamumuhunan. Ngunit sa tawag, sinabi ni CFO Amy Hood na ang paglago ng Azure ay mapabilis sa quarter ng Marso-at tulad niyan, binaligtad ng stock ang kurso.
Ibinalik ni Hood ang pananampalataya ng merkado sa cloud. Hindi ako sigurado kung bakit nagkaroon ng anumang mga pagdududa. Ang trend ng digital-transformation, na may mga negosyo na inililipat ang mga operasyon sa cloud, ay nagpapatuloy nang mabilis—at malamang na ito ay pagpapatuloy lamang. Maaari kang makakita ng mga pahiwatig ng parehong mga uso sa mga resulta noong nakaraang linggo mula sa cloud-software firm
Serbisyo Ngayon
(NOW) at enterprise disk-drive maker
Seagate
(STX). Makakakuha kami ng higit pang cloud data point sa susunod na linggo kung kailan
Amazon.com
(AMZN) at
Alpabeto
(GOOGL) ang mga resulta ng ulat, ngunit malinaw ang pattern.
Arista Networks
(ANET) at
Ciena
(CIEN) ay mga direktang taya sa paggastos ng kapital sa cloud. Ngunit kung gusto mong panatilihing simple ang mga bagay, maaari kang bumili lamang ng Microsoft, Amazon, at Alphabet, lahat ay may diskwento mula sa mga kamakailang mataas.
Sariling chip stock: Ang katotohanan na ang mga chips ay kulang sa supply ay halos hindi isang lihim, at ang mga tagagawa ay nagmamadaling bumuo ng bagong kapasidad. Gayunpaman, ang mga proyekto ay aabutin ng maraming taon upang mabayaran. Sa isang "Barron's Live" na tawag noong nakaraang linggo, sinabi sa akin ni Paul Meeks, portfolio manager sa Independent Solutions Wealth Management, na naghihintay siya ng ilang mga alikabok na tumira sa mga rate ng interes, habang naghahanda na tumalon sa mga stock ng chip. Gusto niya
micron Technology
(MU) at
Qualcomm
(QCOM), pati na rin ang mga nagbibigay ng chip-equipment tulad ng
Applied Materials
(AMAT),
ASML
(ASML), at
Lam Pananaliksik
(LRCX). Mayroon ding isang malakas na pangmatagalang kaso para sa mga tagagawa ng contract chip, lalo na
Taiwan Semiconductor
(TSM) at
GlobalFoundries
(GF).
Pumunta sa lumang paaralan: Tulad ng binabalangkas ko sa isang kamakailan lamang Barron ng kwento ng pabalat,
IBM
(IBM) ay sumusulong sa turnaround plan nito. Ang kamakailang ulat ng mga kita ng IBM ay kumpirmasyon—tumaas ang kita ng 8.6%, ang pinakamagandang resulta sa isang dekada. Ang stock ay nananatiling isang bargain, nakikipagkalakalan para lamang sa higit sa isang beses na benta at 13 beses sa tinantyang kita ngayong taon, habang may isports na ani ng dibidendo na halos 5%. Samantala, ang dalawang nangungunang gumagawa ng US PC—
Ang HP Inc.
(HPQ) at
Dell Technologies
(DELL)—nakita ang tumataas na demand sa panahon ng pandemya. Parehong bumibili muli ng stock, at mukhang mura pa rin ang kanilang mga stock. Ang mga PC ay isang pandemic na kalakaran na malamang na hindi mababaligtad. Iniulat ng Microsoft ang 25% na paglago ng kita mula sa software ng Windows na ibinenta nito para sa mga bagong PC sa pinakabagong quarter.
Sa wakas, isang mabilis na follow-up: Isang linggo na ang nakakaraan, ginawa ko ang kaso na huli na upang ibenta
Netflix
(NFLX), matapos ang stock ay dumanas ng isang matalim na pagbaba sa isang nakakadismaya na pananaw sa unang quarter. Iminungkahi ko ang mga matatapang na mamumuhunan na maaaring gustong magsimulang kumagat. At may gumawa: Ang fund manager ng Pershing Square na si Bill Ackman ay nakakuha ng $1 bilyon na halaga ng mga pagbabahagi sa Netflix nitong nakaraang linggo. Sinabi ni Ackman na siya ay isang malaking naniniwala sa CEO Reed Hastings at sa pangmatagalang hinaharap ng kumpanya. Ang Netflix ay isang tech na stock na maaaring mura na ngayon.
Sumulat sa Eric J. Savitz sa [protektado ng email]