Nilikha ng Terra Foundation ang "Death Spiral" sa Sariling Stablecoin, Ayon kay Willy Woo

Ang nangungunang on-chain analyst na si Willy Woo ay nag-highlight ng isang malaking depekto sa UST ni Terra disenyo na maaaring potensyal na lumikha ng isang "death spiral" para sa parehong LUNA at UST asset.

Nakita ni Woo ang pangunahing daloy sa backing mechanism kung saan ang Luna Foundation Guard ay nangako na ibenta ang mga BTC holdings nito pabor sa UST, na dapat ay nagpapataas ng halaga ng stablecoin at hindi naglagay ng anumang pressure kay Luna.

Medyo naisip ko na ito ay isang maling hakbang.

Ibenta ang BTC para sa UST
Nag-crash ang BTC
Lalong nag-crash ang LUNA dahil sa market correlation
Ang UST at LUNA ay napupunta sa spiral ng kamatayan

Ito ay kontra intuitive, ngunit ang pagbebenta ng BTC upang bumili ng UST ay malamang na pinabilis ang de-peg dahil sa LUNA backing mechanism. https://t.co/o59BERfFqb

- Willy Woo (@woonomic) Mayo 17, 2022

Ngunit ang katotohanan ay hindi kahit na malapit sa kung ano ang dapat na nangyari sa papel. Ang Luna Foundation Guard ay may hawak na bilyun-bilyong halaga ng BTC na agad nitong itinapon sa dumudugo na merkado, na lumikha ng isang horror show para sa mga market makers at investors.

Ang karagdagang selling pressure mula sa LFG ay nagdulot ng pag-crash sa BTC, na nag-drag naman sa buong market kasama nito, kabilang ang LUNA. Sa tumataas na pangingibabaw ng Bitcoin sa merkado, ipinagpatuloy ni Luna ang pagbagsak nito, na halos nangangahulugan ng pagpasok sa isang spiral ng kamatayan kung saan kailangang magbenta ng higit pa ang LFG BTC and Luna would drop dragging UST with it.

Ang punto ni Woo ay ang mga aksyon ng LFG ay counterintuitive at pinabilis ang de-peg dahil sa backing mechanism ni LUNA.

Ang isang hindi gaanong kontraproduktibo at posibleng tamang paraan ng paghawak sa sitwasyon ay hindi ang agarang pagtatapon ng BTC sa merkado, ngunit isang mabagal at tuluy-tuloy na pagpasok ng mga pondo sa UST, na dapat ay lumikha ng mas kaunting presyon sa merkado, at sa Luna sa partikular.

Sa press time, nawala ang Luna ng humigit-kumulang 100% ng halaga nito, na mas mababa sa isang sentimo. Tulad ng para sa algorithmic stablecoin UST, nakikipagkalakalan ito sa paligid ng $0.1 at kailangang makakuha ng humigit-kumulang 1,000% upang makabalik sa itaas ng peg threshold.