I-tether ang tagumpay laban sa iba pang stablecoin

Hanggang sa ilang buwan na ang nakalipas, marami ang nagtalo na kabilang sa mga pangunahing stablecoin na naka-peg sa US dollar Tether (ibig sabihin, USDT) ay ang pinakaproblema.

Sa halip, ang huling ilang linggo ay nagpakita ng eksaktong kabaligtaran. Sa unang bahagi ng 2023 halos lahat ng iba pang pangunahing stablecoin ay nagkaroon ng mga problema maliban sa USDT.

Ang mga problema ng mga stablecoin

Hanggang noong nakaraang taon, mayroong limang pangunahing stablecoin, lahat ay naka-pegged sa US dollar: USDT, USDC, BUSD, DAI at UST.

Noong Mayo 2022, sumabog ang UST, dahil hindi ito na-collateral sa dolyar o katumbas, ngunit isang algorithmic stablecoin na na-collateral sa Luna. Kasama ang pagbagsak ni Luna, bumagsak din ang UST stablecoin at ang buong Earth ecosystem.

May apat na natitira, ngunit noong Pebrero ay nagsimula ring magkaroon ng mga problema ang BUSD.

BUSD, o Binance USD, ay ganap na naka-collateral sa mga dolyar o katumbas ng dolyar, ngunit humarang ang mga awtoridad sa US at iniimbestigahan ang nagbigay nito. Dapat itong banggitin na ang Binance USD ay hindi inisyu ng Binance, ngunit ng Paxos, na naging pinilit upang ihinto ang pagbibigay ng mga bagong token ng BUSD.

At kaya, sa kawalan ng mga bagong issuance, noong Pebrero 13, ang market capitalization ng BUSD ay nabawasan ng kalahati mula $16 bilyon hanggang $8 bilyon. Dahil ang mga pagkuha ng BUSD ay nagpapatuloy, na may kaugnay na mga pagkasunog ng token, habang walang mga bagong token na ibinibigay, malaki ang posibilidad na ang pag-urong na ito ay magpapatuloy.

Sa puntong iyon tatlong pangunahing stablecoin ang nanatili: USDT, USDC at DAI.

Sa katapusan ng linggo, gayunpaman, ang pagkabangkarote ng Silicon Valley Bank, kung saan hawak ng USD Coin issuer (Circle) ang ilan sa mga reserba nito, ay nagpadala ng halaga ng USDC na bumagsak sa $0.84, bagama't nabawi nito ang ilan sa peg nito sa dolyar sa $0.99.

Isang katulad na dynamic ang nangyari sa DAI, na ang market value ng trend ay sumunod sa USDC.

The Triumph of Tether (USDT)

Kaya sa huli lang USDT walang problema, kabilang sa mga pangunahing stablecoin.

Sa kabaligtaran, sa mga unang buwang ito ng 2023 ang market capitalization nito ay tumaas mula $66 bilyon hanggang sa taunang peak kahapon na $74 bilyon. Ngayon ay bahagyang bumaba sa 72.4 bilyon, dahil sa USDCbahagyang pagbawi.

Hindi rin sa katunayan ay nawala ang peg nito sa dolyar, maliban sa napakaikling sandali, at may kaunting mga paglihis na nagaganap lamang sa ilang mga palitan na may mababang pagkatubig.

Gayunpaman, dapat tandaan na noong nakaraang taon, bago ang pagsabog ng UST, umabot ito sa 83.2 bilyon, kaya't hindi pa nito nabawi ang nawala mula noon sa usapin ng market capitalization.

Gayunpaman, dahil sa pag-urong ng mga merkado ng crypto sa nakalipas na labindalawang buwan, sa halip na ang ganap na halaga ng market cap nito, sulit na suriin ang takbo ng pangingibabaw nito sa loob ng merkado ng stablecoin.

Ang tuktok

Sa katunayan, noong Mayo 2020, nang maabot nito ang rurok nito sa market capitalization, mayroon itong dominasyon na wala pang 52 porsiyento.

Sa halos kumpletong pagkawala ng UST, maaaring tumaas ang pangingibabaw nito, ngunit ang matinding pagkawala ng capitalization dahil sa pangamba sa pagiging matatag nito ay nagdulot ng pagbagsak ng dominasyon sa 44 porsiyento sa loob ng susunod na dalawang buwan.

Simula noong Setyembre, gayunpaman, ang pangingibabaw ni Tether ay bumalik sa 48 porsiyento noong Oktubre, bagama't may pagbagsak ng FTX noong Nobyembre ito ay bumalik sa 46 porsyento.

Umunlad ito mula sa katapusan ng Enero 2023, noong una itong bumalik sa 50 porsyento, at pagkatapos ay lumampas sa 52 porsyento pagkatapos ng kalagitnaan ng Pebrero.

Sa madaling salita, bagama't mas maliit ang market capitalization nito kaysa sa simula ng Mayo 2022, mas malaki ang dominasyon nito, dahil sa pag-urong na naganap sa nakalipas na labindalawang buwan sa mga pamilihan ng crypto, at lalo na sa stablecoin market.

Sa ngayon halos 56 porsiyento ng panloob na market cap ng lahat ng stablecoin ay USDT.

Paghahambing sa iba pang mga stablecoin, ang Tether ang may mataas na kamay

Sa nakalipas na tatlumpung araw, binawasan ng BUSD nang kalahati ang market capitalization nito. Ang USDC ay naging 41.3 hanggang 40.2, DAI mula 5 hanggang 6.1, at Tether mula 68.4 hanggang 72.4.

Sa madaling salita, habang sa pangkalahatan ay lumiit ang market cap ng mga stablecoin, ang USDT, sa kabilang banda, ay tumaas nang malaki. Pangunahin dahil sa paglilipat ng mga pondo mula sa iba pang mga stablecoin.

Dapat ding idagdag na ang TUSD (True USD) ay idinaragdag sa listahang ito. Bahagyang dahil mukhang pinili ito ng Binance bilang alternatibo sa BUSD.

Sa katunayan, sa nakalipas na tatlumpung araw ang market capitalization nito ay tumaas mula sa mas mababa sa isang bilyon hanggang sa higit sa dalawa, higit sa pagdoble.

Sa madaling salita, sa simula ng taon mayroon lamang apat na stablecoin na may higit sa $1 bilyon sa capitalization, habang ngayon ay bumalik na sa lima, salamat sa TUSD, bagaman ang BUSD ay maaaring maaga o huli ay lumabas sa listahang ito.

Walang kahit kaunting pagdududa, gayunpaman, na sa unang bahagi ng 2023 stablecoin market na ito ay nailalarawan sa pamamagitan ng isang tunay na tagumpay ng Tether sa lahat ng iba pa.

CBDCs

Marami ang nangangatwiran na ang mga stablecoin ay maaaring magdusa nang husto mula sa kumpetisyon mula sa mga digital na pera ng sentral na bangko (CBDCs) kapag ang mga ito ay dinala sa merkado.

Sa katunayan, hindi bababa sa teorya, ang mga CBDC ay maaaring makipagkumpitensya sa mga stablecoin, lalo na dahil ang mga ito ay direktang inilabas ng mga sentral na bangko.

Ngunit mayroong ilang mga obserbasyon na gagawin tungkol dito na maaaring pabulaanan ang mga pagpapalagay na ito.

Ang una, napakawalang halaga, ay ang ilang CBDC ay nasa sirkulasyon na, dahil ang ilang mga sentral na bangko, tulad ng China, ay sinusuri na ang mga ito. Ang katotohanan ay ang mga resulta ay tila hindi partikular na kawili-wili.

Iyon ay, gumagana ang mga CBDC, ngunit hindi sila masyadong nagustuhan. Halimbawa, sa Nigeria mayroong isang uri ng pag-aalsa laban sa pagpapalit ng cash sa e-Naira.

Ang pangunahing dahilan sa likod ng maliwanag na kabiguan na ito ay ang kalaban din ng pangalawang obserbasyon na nagpapahirap na isipin na maaaring palitan ng mga CBDC ang mga stablecoin.

Sa katunayan, ang mga stablecoin na tumatakbo sa anonymous, o pseudoanonymous na mga blockchain gaya ng Ethereum's, ay madalas ding mas pinipili nang tumpak dahil sa kakayahang gamitin ang mga ito nang hindi kinakailangang gawin ang KYC, o pagkilala sa pagkakakilanlan.

CBDC at Stablecoin: Mga Pagkakaiba

Bukod dito, ang mga CBDC ay hindi lamang hindi nagpapakilala, ngunit sa katunayan ay nagpapahintulot sa sentral na bangko na malaman ang lahat ng paggalaw ng pera ng lahat ng mga taong gumagamit nito.

Sa madaling salita, ang CBDC ay hindi, at hindi maaaring, isang alternatibo sa mga banknote, ngunit isang alternatibo lamang sa digital na pera na ginagamit na. Sa halip, ang mga stablecoin ay naging isang tunay na alternatibo sa pera sa papel. Maaari silang ilipat nang walang pagkakakilanlan ng nagpadala at ang receiver na nalalaman ng mga sentral na bangko.

Bilang karagdagan, ang mga stablecoin ay maaaring maging incensurable, ibig sabihin, maaaring imposible para sa anumang awtoridad na magpasya na ipagbawal, paghigpitan, o harangan ang mga transaksyon. Ang mga CBDC, sa kabilang banda, ay hindi maaaring magkaroon ng ganoong tampok.

Kaya ang stablecoin market ay nakatakdang magpatuloy, at sa loob nito ay mukhang nakatakdang mangibabaw ang Tether.