Dahil ang sentimento sa crypto space ay umasim para sa marami nitong mga nakaraang buwan sa gitna ng iskandalo at pagkabangkarote, ang eksaktong epekto na magkakaroon sa isang pampublikong kinakalakal na stalwart sa espasyo ay nananatiling makikita.
Coinbase, na nagpunta pampubliko noong Abril 2021, ay umabot na sa ilan all-time lows ngayong buwan at bumaba ng humigit-kumulang 86% sa taon. Ang presyo ng bitcoin ay bumagsak ng 65% noong 2022.
Ang ilang mga analyst ay nagsabi na habang ang pagkabangkarote ng FTX ay isang panandaliang negatibo para sa mga kumpanya ng crypto tulad ng Coinbase, na kasalukuyang umaasa sa mga retail trader, maaari itong makinabang sa palitan sa mahabang panahon.
"Hanggang sa itinutulak [ng pag-crash ng FTX] ang mga tao mula sa cryptocurrency sa pangkalahatan, humahantong lamang ito sa isang mas maliit na merkado at mas kaunting kita para sa kanila," sinabi ng Morningstar Analyst na si Michael Miller sa Blockworks. "Iyon talaga ang naging malaking problema nila."
Ang flip side, sabi ni Miller, ay ang industriya ng palitan ng cryptocurrency ay hindi gaanong mapagkumpitensya ngayon kaysa noong nakaraang anim na buwan.
"Sa ngayon ang kabuuang sukat ng merkado ay hindi nagbabayad sa kanila para sa mas malaking bahagi ng merkado," sabi niya tungkol sa Coinbase. "Ngunit ang pag-asa [ay] kung ang cryptocurrency ay nakabawi, sila ay nasa isang malakas na mapagkumpitensyang posisyon kung isasaalang-alang kung ano ang nangyari."
Bullish o bearish?
Sinabi ni Dan Weiskopf, co-portfolio manager ng Amplify Transformational Data Sharing ETF (BLOK), na ang Coinbase — na may humigit-kumulang $5 bilyong cash sa mga libro at humigit-kumulang $3 bilyon sa mababang halaga ng utang — ay nakatakdang maging “isang nakaligtas.”
"Ang tanong ay kung ano ang magiging hitsura nito sa kabilang panig," sinabi niya sa Blockworks. "Malinaw...ang modelo ng negosyo nito ay kailangang mag-evolve, at hindi nila kayang mawalan ng $500 milyon kada quarter."
Ang Coinbase ay nag-ulat ng netong pagkawala ng $545 milyon sa ikatlong quarter. Ang mga kita sa transaksyon ng kumpanya na $366 milyon ay bumaba ng 44% mula sa naunang quarter. Ang kita mula sa subscription at mga serbisyo ay tumaas ng 43% quarter over quarter hanggang $211 milyon, pangunahin nang hinihimok ng mas mataas na kita ng interes.
BLOK co-portfolio manager Michael Venuto sinabi sa Blockworks noong nakaraang linggo na binabantayan niya ang Coinbase sa 2023.
"Hanggang sa may ilang mga palatandaan na ang taglamig ng crypto ay magtatapos, masyadong maaga para sa amin na maglaan ng higit pa dito," sabi niya tungkol sa Coinbase noong panahong iyon. "May potensyal na higit pang sakit kahit na alam namin na pangmatagalan sila ay makikinabang."
Fund manager Ark Invest, bagaman, ay naging pagtaas ng mga posisyon nito sa Coinbase sa gitna ng pinakabagong crypto carnage. Sinabi ng Direktor ng Pananaliksik ng Ark na si Frank Downing na ang Coinbase ay nakatakdang maging "isang share gainer" sa espasyo sa mahabang panahon habang ang tiwala ay dumadaloy sa mas regulated na mga palitan.
Ang mga palitan, sa katunayan, ay sinubukang bigyan ng katiyakan ang mga mamumuhunan kasunod ng pag-crash ng FTX sa pamamagitan ng iba't ibang pagsisikap sa transparency, kabilang ang proof-of-reserves pag-uulat. Ang Coinbase ay gumagawa ng quarterly financial statements, at ang auditing firm na Deloitte ay nagpapatunay na ang mga asset nito ay naka-back one-to-one.
Magbasa nang higit pa: Ano ang Katibayan ng Mga Inilalaan at Maaari ba Ito Magbalik ng Pagtitiwala?
Ang ilan ay nagtalo na ang mga kumpanyang ito ay bumagsak sa kanilang mga inisyatiba ng tiwala, at tiyak tumigil ang mga auditor aktibidad sa espasyo. Sinasabi ng iba na ang pagkamatay ng FTX ay nagpapatunay sa kahalagahan ng pag-iingat sa sarili ng mga cryptoasset.
Coinbase mangarapahumantong na mula Oktubre 1, 2021 hanggang Setyembre 30, 2022, ang mga ahensyang nagpapatupad ng batas ay gumawa ng 12,320 kahilingan para sa impormasyon ng account ng customer at mga talaan sa pananalapi — isang 66% na pagtaas mula sa nakaraang taon.
"Isang malakas na kaso para sa pag-iingat sa sarili," Sasha Hodder, tagapagtatag ng Hodder Law Firm, tweeted noong nakaraang linggo, na tumutukoy sa Coinbase stat.
Sinabi ng kumpanya sa isang blog noong nakaraang linggo na nakatutok din ito sa "supercharging key building blocks para sa web3," gaya ng self-custody wallet nito, mga kakayahan ng NFT at mga tool ng developer. Ang post ay nagpapahiwatig ng patuloy na pagtulak na maiugnay sa higit pa sa retail trading.
“Nakagawa kami ng malalaking pamumuhunan sa Coinbase Wallet dahil walang web3 na walang self-custody,” the blog states.
Ang isang tagapagsalita ng Coinbase ay tumanggi na magkomento pa.
Naghahanap ng maaga
Sinabi ni Weiskopf na sabik siyang makita kung ano ang nanggagaling sa Coinbase samahan kasama ang BlackRock noong 2023.
Ang palitan ng crypto nagsiwalat ng isang partnership noong Agosto kasama ang kompanya — ang pinakamalaking asset manager sa mundo, na may humigit-kumulang $8 trilyon sa mga asset na pinamamahalaan.
Sa pamamagitan ng pagkonekta sa investment platform ng BlackRock, Aladdin, at Coinbase Prime, sinabi ng mga kumpanya na magbibigay sila ng crypto trading, custody, prime brokerage at mga kakayahan sa pag-uulat sa mga kliyente ng parehong Aladdin at Coinbase.
Marami ang tumawag sa deal a makabuluhan isa. Mga modelo ng Ark Invest magmungkahi ang relasyon ay maaaring maging isang katalista para sa pagtaas ng presyo ng bitcoin ng hanggang $500,000.
Tulad ng para sa pag-iba-iba ng mga stream ng kita, sinabi ng Coinbase sa ikatlong quarter nito sulat ng shareholder na habang inaasahan nitong magpapatuloy ang presyon sa kita sa transaksyon hanggang sa susunod na taon, hinahangad nitong ipagpatuloy ang pagpapalaki ng mga produkto ng subscription at serbisyo nito — isang segment na kinabibilangan ng staking at custody.
Nagsimulang suportahan ng Coinbase ang staking para sa Cardano noong Marso at Solana noong Hunyo. Mark Palmer, isang managing director at fintech analyst sa BTIG, sinabi dati sa Blockworks ang exchange ay mahusay na nakaposisyon upang maging isang benepisyaryo ng mas mataas na institusyonal na pag-aampon ng staking.
Ang pagtulak ng palitan sa loob ng mga serbisyo ng Web3 ay malamang na hindi makakapag-ambag ng materyal sa ilalim ng linya ng kumpanya anumang oras sa lalong madaling panahon, sinabi ni Miller.
"Habang lumalaki ang Web3, mayroong pagkakataon doon, ngunit iyon ay talagang higit pa sa katamtaman o pangmatagalan," idinagdag niya. "Para sa hindi bababa sa malapit na hinaharap, ito ay magiging mahigpit na nakatali sa mga merkado ng cryptocurrency."
Ang presyo ng stock ng Coinbase ay nagsara sa linggo sa $35.49. Sinabi ni Miller na ang kanyang patas na pagtatantya ng halaga para sa kumpanya ay $90.
"Kasama nito ang isang projection na mabawi ang mga merkado ng cryptocurrency, dahil iyon ang magiging malaking pangmatagalang driver para sa Coinbase," sabi niya. "Sa huli kung ang bitcoin ay napupunta sa zero, iyon ang patas na pagtatantya ng halaga para sa Coinbase."
Kunin ang nangungunang balita at mga insight sa crypto sa araw na ito sa iyong inbox tuwing gabi. Mag-subscribe sa libreng newsletter ng Blockworks ngayon.
Hindi makapaghintay? Kunin ang aming balita sa pinakamabilis na paraan na posible. Sumali sa amin sa Telegram.
Pinagmulan: https://blockworks.co/news/coinbase-bull-or-bear-2023