Ang tumpak na pagsasaalang-alang para sa mga reserba ng Tether ay isang hamon, kahit na (o marahil lalo na) para sa Tether mismo. Ang Twitter user na si Jay Pinho ay nag-publish kamakailan ng isang website na sumusubok na subaybayan ang halaga ng mga asset na sumusuporta sa Tether upang makakuha ng ilang insight sa solvency ng mga ito. Binibigyang-daan ka rin nitong i-tweak ang komposisyon upang makita kung paano ito nakakaapekto sa pagganap.
Gayunpaman, dahil sa pangako ng Tether na manatiling malabo hangga't maaari, ang tumpak na paggawa ng pagtatasa na ito ay maaari lamang gawin ng isang taong may ganap na access sa mga aklat nito.
Sa huli nito seguro, Ang mga reserba ng Tether ay nahahati sa pagitan ng apat na self-described na kategorya:
- Cash at katumbas ng cash, iba pang panandaliang deposito, at komersyal na papel
- Ang kategoryang ito ay higit na nahahati sa:
- US treasury bill
- Komersyal na papel at mga sertipiko ng deposito
- Mga pondo sa merkado ng pera
- Cash at mga deposito sa bangko
- Baliktarin ang mga kasunduan sa muling pagbili
- Mga bill na hindi US treasury
- Ang kategoryang ito ay higit na nahahati sa:
- Mga bono ng korporasyon, pondo, at mahahalagang metal
- Iba pang pamumuhunan
- Secure loan
Upang maunawaan kung paano pinahahalagahan ng Tether ang mga asset na ito, kailangan nating bumaling sa mga pahayag sa pinakabago nito Consolidates Reserves Report. Sa pangkalahatan, pinahahalagahan nito ang unang kategorya na kinabibilangan ng 'cash at cash equivalents' sa kanilang notional na halaga. Pinahahalagahan ng website ni Pinho ang mga bill ng US treasury sa kanilang presyo sa merkado, na nag-aambag sa ilan sa mga nakikitang insolvency ng Tether.
Tether, sa kabilang banda, tila pinahahalagahan ang mga asset na ito sa kanilang notional na halaga, na isinasaalang-alang ang mga ito ng panandaliang utang. Gayunpaman, kahit na ang kategoryang ito ay nananatiling medyo madilim, dahil sa pagsasama ng 'reverse repurchase agreements' kung saan Bloomberg dati ay hindi makahanap ng paliwanag para sa.
Ang iba pang mga asset sa mga reserba ng Tether ay mas mahirap i-presyo nang tumpak mula sa labas. Halimbawa, lumilitaw na pinahahalagahan ng Tether ang mga secure na pautang sa amortized na halaga, dahil naniniwala itong ang mga asset na nagko-collateral sa mga ito ay sapat na likido at mahalaga. Pinho, gayunpaman, settles sa paggamit ng isang index ng corporate bonds upang subukang tasahin ang kategoryang ito.
Si Tether ay mayroon inihayag ang intensyon nitong alisin ang mga secured na pautang mula sa mga reserba nito at wala kaming insight sa kung anong corporate bond, pondo, at mahalagang metal ang pagmamay-ari nito. Ang kategoryang 'iba pang pamumuhunan' ng kumpanya ay nagbibigay-daan sa mas kaunting insight, kahit na malamang na naglalaman pa rin ito ng bitcoin. Hindi rin malinaw kung naglalaman ito ng portfolio ng venture capital ng Tether.
Kabilang sa mga hamon sa tumpak na pagtatasa ng Tether ay ang sarili nitong mga pahayag ay tila hindi nakatali sa katotohanan. Sinasabi ng Tether na ina-update nito ang pahina ng transparency nito araw-araw, ngunit ang dami ng naka-quarantine na mga tether na nakalista para sa Omni chain ay naging mali sa loob ng maraming taon, na hindi binibilang ang kabuuang halaga ng mga nakapirming tether.
Mag-tether sa kasalukuyan naglilista ng $32,303,805.00 sa mga naka-quarantine na tether, ngunit mayroong hindi bababa sa $37,384,625 sa mga nakapirming tether sa chain na iyon, kabilang ang:
Tulad ng tumpak na itinuturo ni Pinho, ang Tether ay nagpapanatili ng isang maliit na unan ng mga asset kaysa sa mga pananagutan, at ito ay kapansin-pansing stable — maliban sa mga araw na ang mga bagong katiyakan ay inilabas at ito ay biglang magbabago. Mahirap itong maunawaan kapag sinasabi ng Tether na i-update ang page araw-araw.
Iminumungkahi ng sariling accounting notes ng Tether na pinahahalagahan nito ang marami sa mga asset na ito na nakabatay sa credit sa halagang “mas mababa kaysa sa anumang inaasahang pagkalugi sa kredito.” gayunpaman, Ang mga katiyakan ni Tether mula noong Marso 31, 2022 ay nagsasaad na ang kompanya ay gumagamit ng ' going concern basis ng accounting.' Ito ay naka-highlight bilang nangangailangan ng "makabuluhang paghatol sa pamamahala patungkol sa merkado ng pagkatubig ng Grupo at mga panganib sa kredito."
Magbasa nang higit pa: Inabandona ng Tether ang komersyal na papel pabor sa US Treasuries
Binibigyang-diin din ng kumpanya na "walang probisyon para sa inaasahang pagkalugi sa kredito ang natukoy." Isinasaad pa nito na si Tether ay kasalukuyang nasasakdal sa mga legal na kaso at na "walang probisyon ang nakilala."
Marahil, nararamdaman ni Tether na kung ang alinman sa mga hamong iyon ay matupad, ang humigit-kumulang $250 milyon sa shareholder capital cushion ay magiging sapat upang pamahalaan ito. Gayunpaman, iyon ay isang maliit na porsyento ng kabuuang $66 bilyon nitong mga asset.
Hangga't hindi handa si Tether na magbigay ng higit na kalinawan tungkol sa komposisyon ng mga reserba nito, halos imposibleng tumpak na masuri ang solvency ng kumpanya.
Nakipag-ugnayan ang Protos sa Tether para sa mga tanong tungkol sa mga reserba nito at mag-a-update ito kung makakarinig kami ng pabalik.
Para sa higit pang kaalamang balita, sundan kami sa kaba at Google News o makinig sa aming mausisa na podcast Innovated: Blockchain City.
Pinagmulan: https://protos.com/the-challenge-in-accounting-for-tether-reserves/