Ang Fed ay muling nagtaas ng mga rate

Kahapon ay inihayag ng Fed ang isa pang pagtaas ng rate. 

Sa katotohanan, hindi lamang ito isang malawak na inaasahang pagtaas, kundi pati na rin ang magnitude nito, katulad ng 50 na batayan, ay ganap na naaayon sa mga inaasahan. 

Gayunpaman, hindi maganda ang reaksyon ng mga merkado. 

Sa katunayan, ang index ng S&P500 ay nawalan ng 1.3% pagkatapos ng anunsyo, habang ang Nasdaq ay nawalan ng 1.6%. 

Ang labis na optimismo

Ang kakaibang reaksyong ito ng mga pamilihan, na para bang sila ay nahuli na hindi handa ng mga balita na sa halip ay malawak na inihayag, ay maaaring may naunang dahilan. 

Sa katunayan, pareho ang S&P500 index at ang Nasdaq kahapon ay bumalik lamang sa mga antas ng Lunes. 

Ang punto ay noong Martes, pagkatapos ng paglabas ng mas mahusay kaysa sa inaasahang data ng inflation ng US, partikular na maganda ang kanilang reaksyon, marahil ay sobra-sobra. Ito ay sapat na upang sabihin na tiyak na sa Martes, ang S&P500 ay nagbukas ng isang instant + 2.5% at ang Nasdaq kahit na + 3.7%. 

Dahil ang inflation figure ay talagang mas mababa kaysa sa inaasahan, ngunit napakataas pa rin (7.1%), ito ay medyo nakakagulat na makita ang napakaraming maliwanag na optimismo. 

Hindi maitatanggi na sa isang sitwasyon kung saan maraming ahenteng pang-ekonomiya ng US ang sumisigaw para sa Fed upang ihinto ang pagtataas ng mga rate, isang tao pagkatapos ng relatibong positibong inflation figure ay umaasa para sa pagpapagaan ng mahigpit na patakaran sa pananalapi ng sentral na bangko. 

Gayunpaman, hindi ito nangyari kahapon, na ang 50 basis point na pagtaas sa mga rate ay naging ganap na naaayon sa mga hula bago ang inflation figure. 

Fed: ang pagtaas ng rate

Ang Fed ay nagsimulang magtaas ng mga rate sa taong ito noong Marso, itinaas ang mga ito mula 0.25% hanggang 0.50% na may paunang pagtaas ng 25 na batayan lamang. 

Hindi sila pinalaki ng Fed mula noong 2018, at sa katunayan ay hindi sila nahawakan matapos bawasan ang mga ito sa parehong 2019 at 2020. 

Ang layunin ng 2022 hikes ay palamigin ang inflation, at sa katunayan, ang figure noong Martes ay tila kumpirmahin na ang diskarteng ito ay gumagana sa wakas. 

Ngunit ang pinakanakakagulat ay ang pagkakasunod-sunod ng mga pagtaas. 

Sapat na alalahanin na sa pagitan ng 2015 at 2018, sa loob ng tatlong taon, itinaas ng Fed ang mga rate ng siyam na beses, o isang average ng tatlong beses sa isang taon, na pare-pareho lamang ng 25 na batayan na puntos sa isang pagkakataon. Sa pangkalahatan, sa tatlong taon na iyon, kinuha ang mga rate mula sa unang antas na 0.25% hanggang sa huling antas na 2.5%, iyon ay, ang pagtaas ng mga ito nang tiyak na sampung beses sa loob ng tatlong taon. 

Ang 2022 sequence ay mas mabilis at, higit sa lahat, mas marahas. 

Sa kabuuan, mayroong pitong pagtaas sa loob ng walong buwan, ang una lang ay may 25 na batayan na puntos. Sa katunayan, ang pangalawa ay 50 basis points, na sinusundan ng apat na magkakasunod na 75 basis point na pagtaas. Marahil sa kadahilanang ito na maraming mga ahente sa ekonomiya ng US ang nananawagan para sa isang hindi gaanong mahigpit na patakaran sa pananalapi, pati na rin ang katotohanan na noong Martes ang mga merkado ay nasa ilalim ng ilusyon na maaaring ito ay isang makatotohanang pag-asa. 

Ang katotohanan na ang pagtaas na inihayag kahapon ay hindi 75 na batayan na puntos, tulad ng naunang apat, ngunit "lamang" 50, ay hindi nakumpirma ang hindi nararapat na optimismo na kumalat noong Martes. 

Upang makapagbigay ng ideya kung gaano karahas ang pagtaas ng rate noong 2022, kailangan lamang itong ikumpara sa noong 2018. 

Pagkatapos ay may apat na 25-point na pagtaas, ang mga rate ay napunta mula 1.5% hanggang 2.5%, na mas mababa sa dalawang beses na pagtaas. 

Sa taong ito na may pitong pagtaas, napunta sila mula 0.25% hanggang 4.50%, o isang labingwalong beses na pagtaas. 

Mga takot sa merkado

Ngunit hindi ito ang katapusan ng kwento. 

Nangangamba ang mga merkado sa karagdagang pagtaas sa 2023, kahit na mas maliit kaysa sa average na pagtaas noong 2022. 

Ang katotohanan ay, ayon sa Buod ng Economic Projections pinalaya ng Fed kahapon, lumilitaw na noong Setyembre walang sinuman sa loob ng Fed ang makatotohanang naisip na ang mga rate sa 2023 ay maaaring lumampas sa 5%, habang ngayon ay umabot pa sila sa paniniwala na maaari silang umabot sa 5.75%. 

Sa totoo lang, 5% na ang dapat ituring na isang napakataas na bilang, ngunit ngayon ay tila halos imposible na hindi ito malagpasan. Sa katunayan, kakailanganin lamang ng isa pang pagtaas ng 50 na batayan na puntos tulad ng inanunsyo kahapon upang maabot ang threshold na ito. 

Bukod dito, sa puntong ito ay kukuha pa rin ng isang 50-point na pagtaas, at tatlong 25-point na pagtaas, para umabot sa 5.75%. Ito ay tiyak na isang senaryo na nakakatakot sa mga merkado. 

Gayunpaman, ang lahat ay nakasalalay sa inflation, dahil kung magpapatuloy ang pagbilis ng pagbaba na nakarehistro noong Nobyembre, sa katunayan ang Fed ay maaaring magpasya pa na i-relax ang mahigpit nitong patakaran sa pananalapi. 

Inflation at pagtaas ng rate ng Fed

Ang rurok ng inflation ng US sa makasaysayang panahon na ito ay naabot noong Hunyo, pagkatapos ay lumampas sa 9%. 

Sa susunod na tatlong buwan ay nagsimula itong bumagsak, ngunit karaniwang bumalik lamang sa mga antas ng pre-peak. 

Ang tunay na pagbaba ay nagsimula lamang noong Oktubre, nang ito ay minarkahan ng nakapagpapatibay na 7.7%, kumpara sa 8.2% noong Setyembre. Gayunpaman, nangangahulugan ito na, kumpara sa pinakamataas, bumagsak ito ng 1.4% sa loob ng apat na buwan. 

Sa kabaligtaran, noong Nobyembre ay bumagsak ito sa isang buwan ng 0.6 puntos, na doble sa average na pagbaba sa nakaraang apat na buwan. Kung ang pagbaba ng Nobyembre ay magmarka ng isang tunay na pagbaliktad, ibig sabihin ay isang pagbabago mula sa isang bahagyang pagtanggi sa isang malaki at mabilis na pagbaba, ang mga patakaran sa pananalapi ng Fed ay maaaring maging mas mahigpit. 

Kapansin-pansin na ang antas ng inflation noong Nobyembre 2022 ay naaayon na ngayon sa Disyembre 2021, kung kailan hindi pa nagsisimula ang pagtaas ng mga rate ng interes. 

Bukod dito, sa ngayon ay tila hindi na ang tunay na layunin ng Fed ay ibalik ito sa 2% kung saan nagsimula ito sa simula ng 2021, at kung saan ang makasaysayang target para sa maraming mga sentral na bangko, ngunit marahil sa 3% o kahit na. 4 %, ibig sabihin, sa mga antas na mas mababa sa mga nasa huling bahagi ng 2021. 

Sa pag-iisip na ito, ang susunod na inflation figure para sa Disyembre, na malamang na ilalabas bago ang kalagitnaan ng Enero, ay maaaring makatulong nang malaki sa pag-unawa kung ang trend ay talagang isa sa isang matalim na pagbaba tulad ng pagbibigay-katwiran sa mga pagtaas ng rate ng mas mababa sa 50 na batayan puntos, o kung sa halip ang matalim na pagbaba noong Nobyembre ay isang flash lang sa kawali. 

Dapat sabihin, gayunpaman, na ang gayong agresibong mahigpit na patakaran sa pananalapi ay malamang na hindi magbunga ng mga resulta, kaya ligtas na ipagpalagay na ito ang pangunahing dahilan sa likod ng matinding pagbaba ng inflation noong Nobyembre.