Noong unang bahagi ng Mayo, ang pagbagsak ng Terra-LUNA ecosystem ay nagdala ng isang alon ng kawalan ng tiwala para sa mga algorithmic stablecoin sa pangkalahatan.
Dahil sa kawalan ng tiwala, ang ibang mga algorithmic stablecoin ay nag-aarmas sa kanilang mga sarili ngayon, na gumagawa ng mga pagbabago sa kanilang mga disenyo sa pagpapatakbo upang sugpuin ang tumataas na pagdududa. Ngunit higit sa lahat, sinusubukan ng mga stablecoin na iwasan ang mga problemang kinakaharap ng TerraUSD (UST).
Noong Hunyo 5, ang TRON anunsyado na ang stablecoin nito USD ay overcollateralized sa 218%. Ginagarantiyahan pa ng Tron ang isang minimum na collateral ratio na 130% sa lahat ng oras. Ang TRON DAO ay kasalukuyang nagpapakita ng mga reserbang $835.9 milyon, na binubuo ng Bitcoin (BTC), Tether (USDT), at ng TRON TRX token.
Sinabi ng tagapagtatag ng TRON na si Justin Sun sa anunsyo:
“Sa pangunguna sa panahon ng Stablecoin 3.0, ang na-upgrade, over-collateralized na USDD ay magdaragdag ng higit pang sari-sari na mga tampok upang patibayin ang katatagan nito. Ang $10 bilyong reserbang ipinangako ng TDR ay magbibigay-daan sa USDD na maging pinaka-maaasahang desentralisadong stablecoin na may pinakamataas na collateral ratio sa kasaysayan ng blockchain. Sa kasalukuyan, ang 200%+ collateral ratio ay nag-aalok ng USDD ng napakalakas na safety net.”
Bagama't ito ay maaaring mukhang nakapagpapatibay sa mga mamumuhunan, isang nakamamatay na kapintasan ang itinuro ng isang executive ng Proximity Labs, na napupunta sa Twitter handle na 'resdegen.' Ang Proximity Labs ay isang research and development firm na nagta-target sa Near Protocol.
Sa isang Twitter thread, sinasabi ng resdegen na ang claim ng TRON sa USDD na over collateralized sa mahigit 200% ay “teknikal na MALI.”
1/ Ito ay mani@usddio @trondaoserve & @trondao ay dinadaya ang merkado sa $USDD
Inaangkin nila iyon $USDD ay collateralized sa higit sa 200% at ang impormasyong ito ay teknikal na MALI
Ipapaliwanag ko kung bakit?? pic.twitter.com/jPkMp0y2LE
— Res ®️ (@resdegen) Hunyo 5, 2022
Sa simpleng salita, ang collateral ratio ng isang stablecoin ay ang ratio ng collateral sa mga ibinigay na stablecoin. Samakatuwid, ang collateral ratio ng USDD ay maaaring kalkulahin tulad ng sumusunod:
[USDD collateral (mga reserba)/ kabuuang supply ng USDD]*100 = [835.9 milyon/ 667 milyon]*100 = 125.32%
Kaya paano napagpasyahan ng TRON na ang USDD ay overcollateralized sa higit sa 200%? Yan ang hinalungkat ni resdegen sa kanyang thread. Sumulat siya sa paliwanag:
4/ Well, isinasaalang-alang nila ang 8.29B $ TRX nasunog bilang collateral! ?
Suriin natin ang matematika pagkatapos
Mga Reserba + 8.29B $ TRX nasunog (= $USDD supply) = $787M + $667M = $1.454B
Pagkatapos Collat. Ratio = 1.454 / 0.667 = 218%
Voilà! pic.twitter.com/W9v7hOJLOd
— Res ®️ (@resdegen) Hunyo 5, 2022
Ang USDD, tulad ng UST stablecoin, ay maaaring makuha sa pamamagitan ng pagsunog ng TRX (LUNA sa kaso ng UST). Ang mga TRX token na sinunog sa mint USDD ay kinakalkula bilang bahagi ng collateral na sumusuporta sa USDD supply. Sinusuportahan din ng matematika ang mga claim ng resdegen.
[Mga reserbang USDD + nasunog na TRX / kabuuang supply ng USDD]*100= [835.9 milyon + 667 milyon / 667 milyon]*100 = 225%
Ang resulta ay katumbas ng collateral ratio na ipinapakita sa website ng TRON DAO Reserve sa oras ng pagsulat. Maaaring ito ay isang madulas na slope para sa USDD kung ang presyo ng TRX ay magsisimulang bumagsak, itinuro ng resdegen.
Ang panganib ay pinagsasama ng katotohanan na ang TRON ay may TRX bilang isa sa mga collateral na pera na sumusuporta sa USDD, sinabi ni resdegen. Sumulat siya:
6/ “Well, may iba pa silang reserba…” ha! i-explore din natin yan
Mga reserba = 13,040 $ BTC + 240M $ USDT + 1.9B $ TRX
Niloloko mo ba ako?
Hindi ka sapat sa pag-claim $ TRX ang nasunog ay collateral. Kinailangan mo ring idagdag ito sa “Reserves”
— Res ®️ (@resdegen) Hunyo 5, 2022
Iginuhit niya ang pagkakatulad sa mekanismo ng UST, na mayroon ding LUNA, bukod sa iba pang mga cryptocurrencies, bilang collateral.
Sa oras ng pagsulat, ang mga reserba ng TRON ay binubuo ng $440.9 milyon na halaga ng Bitcoin, $240 milyon na halaga ng USDT, at $157.4 milyon na halaga ng TRX. Ang mga halagang ito ay nagpapakita na higit sa 18% ng TRON Reserves ay binubuo ng TRX.
Ayon sa resdegen, gayunpaman, ang tunay na collateral ratio ng USDD ay dapat kalkulahin nang hindi isinasaalang-alang ang TRX sa mga reserba pati na rin ang nasunog na TRX. Kung ang collateral ratio ay kalkulahin nang walang TRX reserves, ang USDD ay iko-collateral sa humigit-kumulang 81% sa press time.
Ayon sa argumento ng resdegen, ang TRX ay hindi dapat isama sa mga kalkulasyon ng reserba dahil ang presyo nito ay pangunahing nakaugnay sa USDD na nagpapanatili ng peg nito. Ipinaliwanag niya:
11/ Kung ito ay bumaba nang sapat kaya na $ BTC + $ USDT + $ TRX < Kabuuan $USDD tapos may problema ka at $USDD gusto depeg
Kaya kung $ TRX tumaas ang presyo, lahat ay mabuti. Kung $ TRX Bumaba ang presyo, hindi ganoon kaganda. May naaalala ba iyon sa iyo?
— Res ®️ (@resdegen) Hunyo 5, 2022
Ang panunuya sa pagkakatulad sa Terra tokenomics, kung saan ang pagpapanatili ng peg ng UST ay nakasalalay sa pagtaas ng presyo ng LUNA, ang resdegen ay nagpapatunog ng alarm bell laban sa USDD.
Maaaring hindi lubos na tanggapin ng ecosystem ang argumento para sa pag-alis ng TRX mula sa TRON's Reserves. Gayunpaman, maaaring tama ang resdegen na ang pagdaragdag ng mga token na nakatakdang susunugin habang ang pagkalkula ng collateral ratio ng USDD ay lumilitaw na nakaliligaw.
Pinagmulan: https://cryptoslate.com/trons-claims-of-usdd-over-collateralization-may-have-hidden-worms/