U-Turn Sa Hawkish Stance ng FED Tungo sa Rate Hikes? Narito ang Dapat Mong Malaman

Ang mga asset ng peligro tulad ng mga cryptocurrencies ay nakakuha kamakailan ng napakalaking traksyon. Ito ay dahil sa tumataas na mga inaasahan na ang Federal Reserve ay maaaring magbago ng kurso at abandunahin ang plano nito na itaas ang mga rate ng interes mula Disyembre, kaya natapos ang tinatawag na 'paghigpit ng likido' nang mas maaga kaysa sa inaasahan.

Gayunpaman, nadarama ng mga pangunahing bangko sa pamumuhunan na maaaring panatilihin ng Fed ang mga rate ng pag-hiking sa kasalukuyang antas at ang paglipat sa mas maliit na pagtaas ng rate ay hindi nangangahulugang magtatapos ang proseso ng paghigpit ng pagkatubig. 

Ang mga asset ng peligro ay palaging nasa kaguluhan sa taong ito bilang resulta ng 300 basis point (bps) na pagtaas ng Fed sa mga gastos sa paghiram. Inaasahan na ipahayag ng sentral na bangko ang bagong pagtaas ng rate ngayon, at malamang na taasan ang halaga ng paghiram sa hanay sa pagitan ng 3.75% at 4%. Bilang karagdagan, maaari itong magpahiwatig ng pagbawas sa pagtaas ng 50 bps sa Disyembre.

Gayunpaman, ang ilan ay maaaring magtaltalan na ang mga merkado ay nauna sa kanilang sarili. Ayon sa futures na naka-link sa Fed funds rate, inaasahan ng mga mangangalakal na ang cycle ng pagtaas ng rate ay tataas sa humigit-kumulang 4.8%, pababa mula sa terminal rate na 5% na presyo dalawang linggo na ang nakakaraan. Habang ang dollar index ay bumagsak ng higit sa 2% sa nakalipas na dalawang linggo, ang Bitcoin ay tumaas ng 10%.

Ang pangunahing PCE, ang ginustong sukatan ng implasyon ng Fed, ay tumaas ng 0.5% buwan-buwan noong Setyembre, kapareho ng nangyari noong Agosto, ayon sa mga istatistika na inilabas noong Biyernes, na dinadala ang taunang pagtaas sa 5.1%. Bukod pa rito, ang halaga ng trabaho ay tumataas pa rin sa isang rate na dalawang beses kaysa noong nakaraang 15 taon.

Ang mas mahabang pagtaas ng rate ng Fed sa mas mabagal na rate ay maaaring itulak ang mga presyo ng paghiram nang higit sa terminal rate na 4.8% na inaasahan ng mga merkado.

Sa isang kamakailang tala sa mga kliyente, ibinigay ng mga analyst ng Bank of America ang kanilang mga saloobin:

"Sa susunod na linggo, ang Fed ay magbibigay-diin sa kahalagahan ng data. Bago ang pulong [Disyembre], makakatanggap sila ng dalawa pang NFP at CPI print; kung magpapatuloy sila sa kanilang kasalukuyang trajectory, isa pang 75 bps ang malamang; kung hindi, ang pagbabawas ng bilis sa 50 bps ay magagawa." "Ang mas mabagal ay hindi nangangahulugang mas mababa," sa kabila ng matinding pagnanais ng merkado para sa pagbabago.

"Ang Fed ay hindi titigil sa pagtataas ng mga rate hanggang sa ipahiwatig ito ng data. Habang ang U3 unemployment ay malapit sa cycle lows, ang Core CPI ay nasa cycle highs. Sinasabi sa amin ng mga korporasyon na ang pagkuha ay ang kanilang pinakamalaking hamon. Magkahiwalay ang United States at China. Tumataas ang halaga ng kapital. Ang pagkain at enerhiya ay nagiging mahirap makuha. Ang banta ng inflation ay lumalabas na laganap at nakabaon. Ang mga inaasahan para sa inflation sa malapit na termino ay tumaas. Ang gawain ng Fed ay hindi tapos, "sabi ng mga strategist.

Sa lingguhang ulat, ang pangkat ng pagsasaliksik ng kredito sa Barclays ay nagpahayag ng katulad na pananaw, na nangangatwiran na ang isang posibleng pagkiling pabor sa mas mababang mga pagtaas ng rate ay hindi bubuo ng isang tunay na dovish turn.

"Bago gumawa ng isang makabuluhang hakbang, ang Fed ay dapat na obserbahan ang isang turn sa inflation at pagpapahina ng mga kondisyon ng labor market. Bilang resulta, naniniwala kami na ito ay malamang na opsyonal pa rin sa Disyembre, na naglilimita sa potensyal na downside ng [dolyar ng US] at nagpapataas ng posibilidad ng isang malawak na pagbawi ng dolyar sa linggong ito.

Ang muling pagbangon ng dolyar ay negatibong makakaapekto sa mga peligrosong asset tulad ng mga cryptocurrencies dahil ang Bitcoin ay karaniwang gumagalaw sa kabaligtaran mula sa dolyar.

"Kung ang Fed ay nagpapabagal sa bilis ng mga pagtaas sa Disyembre, hindi ito nangangahulugang pati na rin na ang kabuuang halaga ng paghihigpit na ihahatid sa kasalukuyang ikot ng paghigpit ay magiging mas kaunti, bagaman iyon ang magiging paunang pagpapalagay,” isinulat ng currency analyst na si Lee Hardman ng MUFG Bank sa isang tala ng kliyente noong Martes.

Nagpatuloy si Hardman, “Posible na babaan ng Fed ang rate ng mga pagtaas ngunit sa huli ay tumataas nang mas matagal.