Sa kamakailang Unchained Podcast, "ang block ghost ng BitMEX", sinabi ni Arthur Hayes na ang mga stablecoin na sinusuportahan ng fiat tulad ng USDC, USDT, at iba pa ay nagdudulot ng panganib sa merkado ng mga bono, at ito ang pangunahing alalahanin para sa Estados Unidos.
Ginagawa ng mga stablecoin na marupok ang merkado ng mga bono, mga de-peg ng USDC
Partikular na itinuro ni Arthur ang arkitektura ng mga fiat-backed na stablecoin at ang pangangailangan para sa nag-isyu na kustodiya ng mga pondo ng user bago ito i-invest sa mga bono, karamihan sa mga Treasuries ng Estados Unidos, kung saan kumikita sila ng yield.
Ang daloy ng mga pondo sa Treasuries ay ginagawang marupok ang merkado ng mga bono ng Estados Unidos.
Dahil sinasabi ng mga issuer ng stablecoin na ang bawat token sa sirkulasyon ay naka-back sa 1:1 na ang USD ay nakalaan sa cash o mga katumbas na cash tulad ng mga panandaliang treasuries, ang anumang pagtaas ng demand sa requisition ng redemption ay maglalagay ng pressure sa market ng mga bono, kahit na ilalagay ito sa ilalim ng pagpilit.
Kasunod ng pagbagsak ng Silicon Valley Bank (SVB), nagkaroon ng spike sa USDC sa USD/stablecoin na conversion, na pinipilit na i-de-peg ang token na ibinigay ng Circle.
Sa pagsulat noong Mar. 11, ang stablecoin traded sa $0.96 sa USD.
Napilitan ang Circle na matugunan ang mga kahilingan sa pagtubos, ngunit tinatayang 75% ng kanilang kabuuang reserba sa humigit-kumulang $40b ay hawak sa mga panandaliang Treasuries. Kailangang ibenta ng Circle ang kanilang mga bono para sa fiat at i-reimburse ang mga kliyente, na makakaapekto sa merkado ng mga bono.
Mahalaga ang mga treasuries sa pandaigdigang sistema ng pananalapi
Ang Estados Unidos, higit na katulad ng ibang mga pamahalaan sa daigdig, ay patuloy na naglalabas ng mga bono upang punan ang mga depisit sa kanilang mga pederal na badyet. Bukod, ang merkado ng bono ay maaaring gamitin upang ipatupad ang patakaran sa pananalapi. Ang merkado ng mga bono ay kritikal sa pandaigdigang sistema ng pananalapi, at anumang epekto ay maaaring magkaroon ng multiplier effect.
Ang mga entity, pangunahin ang mga bangko at institusyong pampinansyal tulad ng Circle o Tether Holdings na nag-isyu ng mga stablecoin, bumili ng mga bono na ito, at bilang kapalit, kumikita sila ng yield. Ito ay dahil ang mga bono ng gobyerno ng Estados Unidos ay itinuturing na walang panganib, at ang mga bangko at institusyon ay hindi kailangang mag-alala tungkol sa mga default.
Ang mga natanggap na pondo ay gagamitin upang tustusan ang iba't ibang proyektong pinasimulan ng pamahalaan, kabilang ang paggasta sa imprastraktura at higit pa.
Habang ang mga issuer ng stablecoin ay kailangang bumili ng mga bono ng gobyerno, si Janet Yellen, kasunod ng pagbagsak ng USDT noong 2022, sinabi Ang mga stablecoin ay isang panganib sa katatagan ng pananalapi.
Pinagmulan: https://crypto.news/former-bitmex-boss-usdc-and-stablecoins-make-us-bonds-market-fragile/