USDC: na-block ba ng SEC ang Circle?

Kahapon, lumabas ang balita na inutusan ng SEC ang Circle na ihinto ang paglabas ng mga bagong token ng USDC.

Ang balita ay batay sa mga alingawngaw mula sa hindi kilalang mga mapagkukunan, at kalaunan ay tinanggihan ng mga direktang kasangkot. Gayunpaman, ang isyu ay nananatiling bukas.

SEC vs stablecoins, susunod ba ang USDC ng Circle?

Ang totoong balita, mula sa ilang araw na nakalipas, ay hinabol ng SEC ang Paxos, ibig sabihin, ang nagbigay ng BUSD (Binance USD).

Ang isyu dito ay ang dahilan na ibinigay ng SEC ay ang Paxos ay naglalagay ng hindi rehistradong seguridad sa merkado. Ito ang dahilan kung bakit nagsimulang kumalat ang mga alingawngaw tungkol sa isang di-umano'y katulad na aksyon din ng SEC laban sa Circle, ang nagbigay ng USDC.

Lumilitaw na ang SEC ay nagsimula ng isang malakihang kampanya laban sa mga alok na crypto na kahawig ng mga hindi rehistradong securities, ibig sabihin, mga tunay na kontrata sa pamumuhunan na nangangako ng mga pakinabang.

Ang mga stablecoin na nakabatay sa dolyar ng US, tulad ng BUSD at USDC, sa kanilang sarili ay hindi mga pamumuhunan at hindi nangangako ng mga pakinabang, ngunit may mga tagapamagitan na, laban sa mga pautang sa stablecoin, ay nag-aalok ng mga pagbabalik nang mas mataas kaysa sa kung ano ang maaaring makuha sa mga merkado ng pagpapautang ng fiat currency.

Bilang karagdagan, ang Circle mismo ay lumilitaw na nagdemanda sa Paxos nitong mga nakaraang buwan para sa hindi wastong pamamahala ng reserba, dahil ang mga stablecoin na ito ay ganap na naka-collateral, at ang kanilang mga tagapamahala ay dapat na may sapat na cash o mga asset sa kamay upang masakop ang buong pinagsama-samang halaga ng lahat ng mga token na ibinigay.

Ang reklamo ng Circle ay ipinadala sa NYDFS (New York State Department of Financial Services), na pagkatapos ay talagang inutusan ang Paxos na huminto sa pag-isyu ng mga bagong BUSD token.

Ang mga problema sa BUSD at USDC

Ito ay nagkakahalaga ng pagpuna, gayunpaman, na sa kabila ng lahat ng mga problemang ito, ang market value ng BUSD at USDC ay hindi gaanong nag-iba.

Tulad ng para sa BUSD, sulit na kunin bilang sanggunian ang halaga ng palitan ng pares ng BUSD/USD sa Binance, na hindi lumihis mula sa $0.999 sa loob ng mga araw. Gayunpaman, dapat itong banggitin na sa ilang iba pang mga palitan, para sa maikli o napakaikling sandali, ang presyo ay bumaba nang kasingbaba ng $0.995, o 0.5% na mas mababa sa parity sa dolyar.

Tulad ng para sa USDC, sa halip ay maginhawang kunin bilang sanggunian ang halaga ng palitan ng pares ng USDC/USD sa Coinbase, na siyang exchange partner ng Circle. Sa kasong ito ang market value ng USDC ay eksaktong $1, na may maliit na swing sa -0.06% kahapon, at isa pa hanggang -0.04% ngayon.

Sa madaling salita, wala sa mga patuloy na problema ang talagang naging sanhi ng pagkawala ng dalawang stablecoin na ito sa dolyar, maliban sa hindi gaanong halaga at para lamang sa isang napakaikling panahon.

Sa halip, ang isang hiwalay na usapin ay may kinalaman sa market capitalization, dahil sa mga kasong tulad nito ang ilang mga may hawak ng mga token ay ibinabalik ang mga ito bilang kapalit ng fiat dollars, malinaw naman na may katugmang mga halaga ng palitan, at ang hindi pangkaraniwang bagay na ito ay nagpapababa sa sirkulasyon ng suplay.

Halimbawa, sa huling dalawang araw lamang, ang BUSD ay nawalan ng higit sa 5% ng market capitalization nito, mula 16.1 bilyon hanggang 15.2.

May katulad ding nangyari sa USDC, ngunit nawalan na ito ng 1.7% lamang ng capitalization sa pagitan ng 10 at 14 ng Pebrero, iyon ay, hanggang sa balita ng aksyon ng SEC laban sa Circle, ngunit bahagyang nakabawi habang kumalat ang pagtanggi.

Kapansin-pansin na sa nakalipas na apat na araw ang market capitalization ng USDT, ang pangunahing katunggali sa BUSD at USDC, ay tumaas ng halos 2%.

Sa ngayon, ang USDT, o Tether dollar, ay kumikinang ng hanggang 24% na higit pa kaysa sa kabuuan ng BUSD at USDC. Sa oras na ito, ang USDT ay halos nagkakahalaga ng higit sa lahat ng iba pang pinagsama-samang dollar stablecoin.

Kapansin-pansin na ang kasalukuyang capitalization ng USDC ay bumalik sa kalagitnaan ng Disyembre 2021 na antas.

SEC: Ang pagtanggi ng Circle, hindi ito titigil sa pag-isyu ng USDC

Lumilitaw na sa kabila ng pagtanggi ng Circle, ang mga merkado ay natatakot pa rin para sa hinaharap ng USDC. Sa kabaligtaran, tila nagkaroon sila ng kumpiyansa Tether.

Sa katunayan, ang pagtanggi na ito ay nagsasaad lamang na sa ngayon ay hindi pa nakatanggap ang Circle ng anumang opisyal na abiso mula sa SEC.

.@bilog ay hindi nakatanggap ng abiso ng Wells. https://t.co/lE74zHVLka

— Dante Disparte (@ddisparte) Pebrero 14, 2023

Ito ay nagkakahalaga ng pagpuna na ang Twitter account ng FOX Business reporter na si Eleanor Terret, na naglunsad ng balita sa kalaunan ay tinanggihan ng Circle, ay nasuspinde.

Kaya't tila walang pag-aalinlangan na ang balita ay hindi totoo, ngunit tila walang katiyakan na hindi rin pinipili ng SEC ang Circle. Marahil ay sandali na lamang bago dumating ang isang opisyal na abiso.

Kaya't sa kabila ng pagtanggi, nananatili ang pangamba, dahil ang katotohanang hanggang ngayon ay hindi pa lumalabas ang naturang ulat, tila hindi ito makakarating sa mga susunod na araw.

Sa katunayan, hindi nagkataon na mayroong isang uri ng maliit na paglipad ng mamumuhunan mula sa USDC na isinasagawa.

Sapat na sabihin na noong Hunyo noong nakaraang taon, sa gitna ng pagbagsak dahil sa pagsabog ng Terra/Luna ecosystem at ang kasunod na pagkabangkarote ng Sentigrado, ang USDC ay nag-capitalize ng halos $56 bilyon, habang ngayon ay bumagsak ito sa $41 bilyon. Bagama't totoo na ang bulto ng pagbabang ito ay nangyari noong 2022, hindi dapat kalimutan na noong kalagitnaan ng Disyembre ang capitalization ay 45 bilyon pa rin.

Sa parehong panahon ang USDC ay naging mula 45 hanggang 41 bilyon, ang USDT ay naging mula 66 hanggang 69 bilyon, at BUSD mula 22 hanggang 15 bilyon.

Napakainteresante din ang katotohanan na ang ikaapat na stablecoin bawat market cap, DAI, ay bumababa nang higit sa isang taon na ngayon, na bumagsak mula 10 bilyon noong Pebrero 2022 hanggang sa kasalukuyang 5 bilyon, ngunit bilang isang algorithmic stablecoin, ito ay likas na mas mataas. panganib.

Hindi rehistradong seguridad?

Gayunpaman, mayroon pa ring matinding pagdududa na ang mga stablecoin per se ay maituturing na hindi rehistradong seguridad dahil hindi sila nag-aalok o nangangako ng mga pagbabalik sa pananalapi.

Samakatuwid, dapat na makilala ng isa ang pagbibigay lamang ng mga token, at ang kanilang wastong collateralization, mula sa mga produktong pamumuhunan na nakabatay sa pautang na talagang nangangako ng mga pagbabalik.

Ito ang mga ito, at hindi ang kanilang pagpapalabas lamang, ang maaaring ituring na mga kontrata sa pamumuhunan, ngunit ang SEC ngayon ay gumagamit ng takot na mapunta sa korte upang subukang kumbinsihin ang mga kumpanya tulad ng Paxos na huwag mag-isyu ng mga stablecoin sa pamamagitan ng aktwal na pagbabanta na dalhin sila sa korte .

Ang SEC ay nasa korte na sa isa pang katulad na kaso, laban sa Ripple, at dahil ito ay nagpapatuloy sa loob ng higit sa dalawang taon nang hindi pa nakakarating sa konklusyon, posibleng mas gusto ng mga kumpanyang tulad ng Paxos na iwasan ang gayong rigmarole sa pamamagitan ng pag-opt out.

Hindi bababa sa dahil kakaunti ang mga pondo sa panahon ng taglamig ng crypto, at ang naturang kaso ay maaaring magkaroon ng panganib na mabangkarote ang mga ito.

Kapansin-pansin na ang kasalukuyang chairman ng SEC, Gary Gensler, ay hindi talaga tutol sa mga cryptocurrencies per se, ngunit siya ay tila isang bagay ng isang Bitcoin maximalist na hindi gusto ang mga pribadong kumpanya na naglalabas ng pera.

Sa katunayan, hanggang ngayon ang SEC ay wala talagang nagawa upang kontrahin ang paggamit ng BTC, habang ito ay pumipili sa ilang pribadong kumpanya na nag-iisyu ng mga token o cryptocurrencies, o nag-aalok ng mga produktong crypto investment sa merkado.