Ano ang DeFi Credit? Ang Ebolusyon ng On-Chain Lending

Ang on-chain lending ay umuusbong sa bilis ng kidlat. Una itong ipinakilala bilang isang protocol-first innovation — higit sa lahat ay hindi umaasa sa pangangasiwa ng organisasyon na nakikita sa institutional na pagpapautang. Mabilis itong umunlad mula sa isang paraan para sa mga hindi kilalang partido na magpahiram at humiram sa kanilang sariling mga rate tungo sa ganap na awtomatiko at desentralisadong overcollateralized na mga protocol sa pagpapahiram tulad ng Aave at Compound.   

Binago ng mga DeFi lending protocol na ito ang credit sa pamamagitan ng paggawa nito kaagad na ma-access ng sinumang may wallet address. Ngunit ang pinakamalaking trade-off ay capital inefficiency. Ang radikal na accessibility ng mga protocol sa pagpapahiram ay naka-lock sa mas maraming kapital kaysa sa ipinahiram nito. 

Ang problemang ito sa capital efficiency ay nagbigay inspirasyon sa iba na lapitan ang pagtatangkang ito sa desentralisadong pananalapi mula sa ibang anggulo. Sa halip na i-desentralisa ang proseso ng pagpapahiram, naghanap sila ng mga bagong paraan upang mapalawak ang kredito sa DeFi ecosystem — sa pag-asang mapataas ang kahusayan at mapanatiling mas madaling naa-access ang kredito.

Kaya ano ang DeFi credit?

Ang DeFi credit import ay nagtitiwala mula sa tradisyonal na credit check at underwriting na mga mekanismo upang payagan ang mga borrower na gamitin ang kanilang mga kasalukuyang real-world na asset bilang collateral para sa DeFi loan. Halimbawa, ang isang mamumuhunan ay maaaring dalhin ang kanilang mga real estate holdings on-chain at humiram laban sa kanila, na tumatanggap ng pautang sa anyo ng mga stablecoin.

Pinatataas nito ang kahusayan sa kapital sa dalawang paraan. Una, hindi nito kailangan ang overcollateralization on-chain, at ikalawa, pinag-iba nito ang kapital. Ang DeFi credit ay maaaring magbigay ng tulay sa pagitan ng mundo ng DeFi at ng mundo ng mga tunay na asset. Sa pamamagitan ng pag-tokenize ng mga asset at paglalagay sa mga ito sa blockchain, maaaring gamitin ng mga mamumuhunan ang kanilang mga asset upang ma-access ang lahat ng inaalok ng DeFi nang hindi kinakailangang magbenta ng isang bagay at i-convert ang mga nalikom sa crypto.

Isang maikling kasaysayan ng DeFi

Ang unang alon ng DeFi ay lumikha at nagbigay ng pagnanais para sa mga ani na higit sa anumang bagay na maaaring mapanatili sa mahabang panahon. Ang hindi makatotohanang mga inaasahan ng mga ratio ng panganib/gantimpala na hindi kapani-paniwalang baluktot ay naging pamantayan. Marami ang nangungulit para sa magagandang gantimpala habang kakaunti ang nakakaunawa sa mga hindi maiiwasang panganib.

Ang pilak na lining sa pagsabog ng paunang DeFi bubble ay nauunawaan na ngayon ng mga mamumuhunan na ang mataas na ani ay hindi naman ang pinakakaakit-akit. Ang balanse sa pagitan ng mga pagbabalik at pagpapanatili ay maaaring ituring na pinakakanais-nais.

Sa karamihan ng mga kaso, ang mga yield ng DeFi 1.0 ay opaque, nag-iiba-iba, at nagsasangkot ng pagkakalantad sa maraming uri ng panganib.

Ang pinagmumulan ng ani ay kailangang maging kabaligtaran niyan: transparent at matatag habang inilalantad ang mga mamumuhunan sa pinakamaliit na posibleng panganib. Dahil hindi kayang ibigay ng mga digital asset ang katatagan na ito nang mag-isa, bumaling ang mga mamumuhunan sa totoong mundo para sa isang solusyon.

Ano ang real-world asset?

Ang real-world asset ay property na hindi natural na umiiral sa digital world. Maaari silang maging anumang uri ng asset tulad ng real estate o ginto, karaniwang para sa layunin ng DeFi credit, ang mga ito ay mga receivable at iba pang mga financial paper. Ang mga asset na ito ay maaaring i-tokenize, na lumilikha ng isang digital na representasyon ng asset na maaaring magamit para sa mga transaksyon sa blockchain.

Ang desentralisadong pananalapi ay may posibilidad na maging pabilog. Gumagamit ang mga mamumuhunan ng mga cryptoasset upang kumuha ng mga pautang sa crypto o kumita ng ani sa kanilang crypto sa anyo ng crypto. Bagama't ito ay isang malaking hakbang pasulong, ang industriya ay kailangang makipag-ugnayan sa mga asset sa totoong mundo bago ito maisama sa tradisyonal na pananalapi.

Paano dinadala ng DeFi 2.0 ang real-world asset lending on-chain 

Sa kabutihang palad, ang mga solusyon sa layuning ito ay binuo. Mga organisasyon tulad ng Credix ay nagsusumikap na dalhin ang real-world asset lending on-chain.

Narito ang isang maikling pangkalahatang-ideya kung paano gumagana ang proseso:

• Nakikipagsosyo ang Credix sa isang credit financing boutique para bumuo ng deal sa isang fintech na kumpanya.
• Matapos magkasundo ang lahat ng partido sa mga tuntunin ng pasilidad ng utang, gagawin ang deal sa merkado ng Credix.
• Kapag ang mga underwriter ay nag-subscribe at tinustusan ang junior tranche, ang senior tranche ay pinondohan ng liquidity pool.
• Ang deal ay pagkatapos ay nakarehistro sa lokal na pagpapatala at inisyu at pinondohan on-chain.
• Ang fintech ay tumatanggap ng financing sa USDC, nagko-convert nito sa lokal na pera at nagmumula ng mga pautang sa end client.
• Ang mga pautang na ito ay ibinibigay bilang collateral sa Credix deal. 

Ang mga solusyong tulad nito ay nag-aalok ng access sa crypto liquidity para sa mga kumpanya ng fintech sa mga umuusbong na merkado.

Maaari bang mag-alok ang mga real-world na asset ng mas magandang source ng yield?

Ang paglipat sa proseso ng pagpapahiram na on-chain ay nag-aalok ng transparency sa mga provider ng liquidity, dahil binibigyang-daan sila nito na suriin ang performance ng portfolio at gumawa ng mas tumpak na mga pagtatasa ng panganib. 

Ang real-world asset lending ay maaaring mag-alok ng mga yield mula sa mga source na hindi naka-tether sa crypto market volatility. Maaari itong magbigay ng mas matatag at mahuhulaan na pinagmumulan ng ani habang binabawasan ang panganib ng pagbagsak at pagkalat ng credit market.

Halimbawa, Tecredi ay isang fintech na kumpanya na nagbibigay ng auto financing sa Brazil. Tinutulungan sila ng Credix na bahagyang tustusan ang kanilang mga sasakyan na on-chain, na ginagarantiyahan ang paggamit ng mga nalikom at labis na pag-collateralize ng mga pautang. Ang mga rate ay mas mababa kaysa sa average ng merkado salamat sa isang network ng mga reseller na maaaring magbayad ng singil kung sakaling magkaroon ng anumang default.

Dahil sa kahirapan sa pag-access sa kapital, kakulangan ng kapital, at konsentrasyon ng mga bangko, ang kredito ay medyo magastos sa mga umuusbong na merkado. Ang Bank ng England ay nabanggit na "ang mga pagbabayad sa cross-border ay nahuhuli sa mga domestic sa mga tuntunin ng gastos, bilis, pag-access at transparency." Ang halimbawa ng Tecredi ay naglalarawan kung paano mapapahusay ng on-chain credit ang mga transaksyong ito sa bawat sukat. 

Ang mga borrower na walang access sa mga tradisyonal na linya ng kredito ay makakahanap ng financing sa pamamagitan ng on-chain na credit. Kasabay nito, nakikinabang ang mga mamumuhunan mula sa mas mataas na transparency ng mga panganib na kanilang ginagawa. At dahil sinira ng crypto at DeFi ang mga hadlang sa pagitan ng mga bansang estado, maa-access na ngayon ng mga internasyonal na mamumuhunan ang mga pagkakataong ito.

Magbubukas ba ang DeFi credit ng bagong boom sa crypto lending?

Tulad ng maraming aspeto ng crypto ecosystem, nananatiling pangunahing isyu ang regulasyon. Walang malinaw na batas sa mga aklat tungkol sa kung paano maaaring tratuhin ang mga tokenized real-world na asset at anumang nauugnay na on-chain loan. 

Ang mga regulator ay nagpahayag ng mga alalahanin tungkol sa kung gaano kabata ang industriya, kung gaano pabagu-bago ang mga nauugnay na asset, at ang potensyal para sa mga produktong ito na gumana sa isang hindi sumusunod na paraan. 

Ang pinakamainam na magagawa sa kasalukuyan ay ang maging sumusunod hangga't maaari habang nasa posisyon na harapin ang mga regulasyon sa hinaharap kapag lumitaw ang mga ito. Sa ibang Pagkakataon, nilapitan ng mga regulator ang isyu sa pamamagitan ng paglalapat ng mga kasalukuyang regulasyon sa pananalapi sa mga tokenized na asset o pag-aangkop sa mga umiiral nang panuntunan para ma-accommodate ang mga ito. 

Kamakailan ay sumali si Credix susunod, isang Fenasbac (innovation arm ng central bank of Brazil) accelerator upang tuklasin ang higit pang legal na inobasyon.

Gumagamit si Credix ng a pinahintulutang bersyon ng Solana. Nangangahulugan ito na ang mga akreditadong mamumuhunan lamang na pumasa sa mga regulasyon ng KYC/KYB ang maaaring magkaroon ng access sa platform ng Credix. Nai-whitelist din ng mga mamumuhunan ang kanilang mga wallet at address. Nakakatulong ito upang matiyak ang pagsunod sa 1) malinaw at malinaw kung sino ang kalahok sa system, at 2) kung may mga bagong regulasyon na lumitaw sa hinaharap, ang kinakailangang data ng customer ay nasa file na.

Bilang karagdagan, ang Credix ay malapit na nakikipagtulungan sa mga lokal at pandaigdigang law firm para irehistro ang lahat ng deal sa mga lokal na rehistro. Ang kumpanya ay nakikipagtulungan din nang malapit sa mga lokal na regulator at mga sentral na bangko sa mga bagay na ito.

Sa sandaling mayroon nang malinaw na mga pamantayan sa regulasyon, maaari itong ma-unlock ang isang alon ng institusyonal na kapital sa mga serbisyo ng kredito ng DeFi.

Ito ay maaaring humantong sa isang bagong "tag-init ng DeFi," habang ang crypto yield ecosystem ay pinalakas ng mga tunay na mapagkukunan ng kita sa mundo.

Ang nilalamang ito ay itinataguyod ng Credix.

Dumalo DAS:LONDON at marinig kung paano nakikita ng pinakamalaking TradFi at mga institusyong crypto ang hinaharap ng pag-aampon ng institusyonal ng crypto. Magrehistro dito