Ano ang tokenization at paano ginagamit ng mga bangko ang mga prinsipyo ng disenyo nito?

Ang tokenization ay ang proseso ng pag-convert ng isang bagay na may tangible o intangible na halaga sa mga digital token. Maaaring i-tokenize ang mga nasasalat na asset tulad ng real estate, stock o sining. Sa katulad na paraan, ang mga hindi nasasalat na asset tulad ng mga karapatan sa pagboto at mga loyalty point ay maaari ding i-tokenize. Nakikita namin ang Avios bilang isang halimbawa ng mga tokenized na loyalty point ng tradisyonal na industriya ng credit card.

Gayunpaman, kapag ang mga token ay ginawa sa isang blockchain, nagdaragdag sila ng antas ng transparency na hindi makamit ng mga nakaraang pag-ulit ng mga token. Mayroong ilang mga bangko na nag-eeksperimento sa tokenization. Ngunit, bago sumabak sa mga kaso ng paggamit sa pagbabangko, magiging kapaki-pakinabang na maunawaan ang mga husay na husay na dulot ng tokenization sa mga serbisyong pinansyal.

Habang pumapasok ang mga pangunahing institusyong pinansyal sa espasyo ng crypto, sila bigyang-pansin ang mga isyu tulad ng kustodiya at Anti-Money Laundering analytics at pagsunod. Ngayon, sa kapansin-pansing pagbagsak ng FTX, ang mga pangunahing husay ng husay ng tokenization ay nasa spotlight na naman. 

pagkatubig

Ang real estate ay isa sa mga pinaka-illiquid na klase ng asset. Kapag ang isang ari-arian ay nagkakahalaga ng ilang milyong dolyar, ang pagbili at pagbebenta ng ari-arian ay maaaring tumagal ng oras. Ngayon, isipin na ang isang $1 milyon na bahay ay na-tokenize, na ang bawat token ay kumakatawan sa pagmamay-ari ng ari-arian. Kapag ang mga token na ito ay magagamit para sa pagbili sa merkado, 100 mga mamimili ay maaaring mamuhunan ng $10,000 bawat isa upang bumili ng pagmamay-ari ng ari-arian.

Natural na pinapataas nito ang kadalian ng pagbebenta ng mga illiquid na asset, dahil posible ang fractionalized na pagmamay-ari sa mga tokenized na asset. Ang mga Fintech firm tulad ng Yielders ay nagpapatupad na ng fractional ownership ng real estate nang hindi gumagamit ng blockchain tech. Gayundin, maaaring makinabang mula sa tokenization ang mga illiquid asset class tulad ng pribadong equity at venture capital.

Kapag ang isang illiquid asset tulad ng real estate o sining ay na-tokenize, ang buong asset class ay makikinabang mula sa liquidity na ginawa. Nagbibigay-daan din ito para sa isang malusog na pangalawang merkado at lumilikha ng mas maraming data para sa mas mahusay na pagpapahalaga sa mga asset na ito. Ang mga platform tulad ng Reinno at Realt ay nag-aalok sa mga global investor ng access sa tokenized real estate.

Bilang isang may-ari ng ari-arian, nagbubukas ito ng mga opsyon sa pagbebenta ng bahagi lamang ng ari-arian sa pamamagitan ng mga token sa halip na ibenta ang buong ari-arian. Mula sa pananaw ng mamumuhunan, ang isang tao sa Brazil na may $1,000 ay maaaring mamuhunan sa ari-arian sa Manhattan.

Halimbawa, nag-aalok ang Realt sa mga namumuhunan ng tokenized na mga ari-arian. Habang ang mga ari-arian na nakalista sa kanilang platform ay nagkakahalaga mula sa ilang daang libong dolyar hanggang ilang milyon, ang mga ito ay tokenized at ang bawat token ay maaaring nagkakahalaga ng mas mababa sa $50. Ginagawa nitong lubos na abot-kaya para sa mga interesadong mamumuhunan sa karamihan ng mga lugar sa mundo.

Katulad nito, fractional na pagmamay-ari ng nonfungible token (NFT) ay inilunsad para sa mas mahal na NFT at mga koleksyon ng sining. Bilang resulta ng isang likidong pangalawang merkado para sa isang illiquid na asset, nagiging mas madali din ang pagpepresyo dahil sa malinaw na dynamics ng supply at demand.

Pamamahala sa peligro sa pagkatubig

Bilang karagdagan sa mga benepisyong ito, ang pamamahala sa peligro ng pagkatubig sa loob ng mga organisasyon ng mga serbisyong pinansyal ay maaari ding makinabang mula sa tokenization. Ang benepisyong iyon ay mas malinaw mula sa pagbagsak ng FTX at kung paano nakatulong ang tokenization doon.

Ang pagbagsak ng FTX ay may ilang pinagbabatayan na isyu, hindi bababa sa kung saan ay nagmula sa modelo ng negosyo nito gamit ang pabagu-bago ng FTX Token (FTT) bilang collateral. Gayunpaman, kung mayroong mga pagsusuri at balanse sa lugar na malinaw para makita ng mga customer, ang mga pagkilos na nagpapagaan ay maaaring ginawa sa oras.

Kamakailan: Mga festival sa metaverse: Paano ginagawang virtual ang kultura ng mga proyekto sa Web3

Sa anumang punto sa kanilang paglalakbay, lumikha ang FTX ng transparency tungkol sa kung gaano karaming likidong mga asset ang mayroon sila upang ibigay ang kanilang mga pananagutan. Bilang resulta, nagawa ng FTX na muling gamitin ang mga pondo ng user (mga pananagutan) para sa kanilang mga pamumuhunan (mga hindi likidong asset). Ang pag-token ng parehong mga asset at pananagutan ay magpapakita ng isang agwat sa pagkatubig sa real-time at nagbabala sa merkado ng paparating na krisis.

Pagkatapos ng pagbagsak ng FTX, nagkaroon ng minamadaling pagsisikap na magbigay ng patunay ng mga reserba mula sa ilang sentralisadong palitan ng crypto. Gayunpaman, ang patunay ng mga reserba ay nagpapakita lamang na ang isang kumpanya ay may ilang mga ari-arian upang mabayaran ang mga utang nito.

Ang parehong mahalagang kakayahan ay patunay ng mga pananagutan. Kung malinaw na maipakikita ng isang kompanya na mayroon itong $1 bilyon sa mga reserba/mga asset, ngunit ang mga pananagutan nito, na maaaring $10 bilyon, ay hindi malinaw para makita ng lahat, ang solvency nito ay pinag-uusapan.

Ang hamon sa paglikha ng transparency sa paligid ng mga pananagutan ay na, madalas, ang mga kumpanya ay nagsasamantala sa kanilang sarili sa pamamagitan ng pagtaas ng utang sa fiat currency. Dahil hindi tokenized ang mga instrumentong ito, hindi maipapakita ang real-time na solvency. Samakatuwid, upang maiwasan ang isang insidenteng tulad ng FTX sa hinaharap, ang mga palitan ay kailangang magbigay ng patunay ng mga asset at pananagutan.

Ang isa sa mga pangunahing aspeto ng husay ng tokenization na nakikita mula sa FTX saga ay ang "patunay ng solvency." Ang transparency na dulot ng tokenization ay makakatulong din sa pagtatasa ng solvency ng isang firm sa real-time. Kung ang parehong mga asset at pananagutan ng isang bangko ay maaaring i-tokenize, ang on-chain analytics ay maaaring gamitin upang maunawaan kung ang kumpanya ay may sapat na mga asset upang ibigay ang mga pananagutan nito.

Demokrasya

Ang tokenization ng mga asset ay ginagawang mas naa-access ang mga ito sa mga retail investor. Sa halimbawang ibinigay kanina, ang isang mamumuhunan na may $10,000 ay maaaring magkaroon ng bahagi ng isang milyong dolyar na ari-arian sa isang pangunahing lokasyon at makinabang mula sa pagtaas ng halaga nito. Kung walang tokenization, hindi sila makakalahok sa mga asset na may malaking tiket na nag-aalok ng magandang kita.

Ito ay partikular na totoo sa mga indibidwal na may mataas na halaga na gustong magkaroon ng access sa mga produkto na magagamit lamang para sa mga pribadong kliyente sa pagbabangko. Sa nakaraan, ang mga produkto na may kaakit-akit na mga profile sa pagbabalik ay iniaalok ng eksklusibo sa mga namumuhunan sa institusyon. Kahit na ang mga high-net-worth at sopistikadong mamumuhunan ay mahihirapang makakuha ng access sa mga asset na ito. 

husay

Habang binibigyang-diin ng mga financial services firm at bangko ang kanilang asset base, ang instant finality na inaalok ng blockchain ay makakatulong sa kanila na makita kung saan sila nakatayo sa kanilang capital health sa real-time. Ang mga settlement na dating tumatagal ng dalawang araw, na tinutukoy bilang (T+2), ay maaari na ngayong maging instant. Nag-aalok ito ng parehong kahusayan sa pagpapatakbo at kapital.

Maaaring masuri ng mga organisasyon ang kanilang tumpak na antas ng capitalization at gumawa ng mabilis at kumikitang mga desisyon upang i-deploy ang kanilang kapital. Sa panahon ng krisis sa merkado, ang parehong kakayahan ay makakatulong sa pamamahala ng kapital at mabawasan ang mga panganib.

Sa lahat ng sinasabing benepisyong ito, ano ang ini-eksperimento ng mga bangko at kumpanya ng serbisyo sa pananalapi sa tokenization? 

JPM Coin

Ang JPM Coin ay bersyon ng JPMorgan ng isang stablecoin ng dolyar ng Estados Unidos. Ang JPM Coin ay kasalukuyang nasa prototype stage nito at sinusubok at sinusubok para sa money transfer sa mga institutional na customer ng JPMorgan. Maaaring ang JPM Coin Inilunsad sa ibang mga pera kung ang dollar prototype ay mapatunayang matagumpay.

Gaya ng inilarawan ng bangko, ang mga institusyong lumalahok sa pagsasanay na ito ay karaniwang sumusunod sa tatlong hakbang na proseso ng transaksyon. 

1. Ang mga institusyon ay nagbubukas ng deposit account sa JPMorgan at nagdeposito ng USD dito. Nakatanggap sila ng katumbas na halaga ng JPM Coins. 
2. Maaaring ilipat ng mga institusyon ang mga JPM coin sa buong mundo sa iba pang mga institusyon na mga kliyente ng JPMorgan. Ito ay maaaring isang transaksyon lamang sa pera o isang transaksyong panseguridad na binayaran sa JPM Coins.
3. Ang institusyon ng tatanggap ay maaaring mag-redeem ng JPM Coins para sa USD.

Ang mga regulator ay hindi pa aprubahan ang JPM Coin. Pagkatapos lamang makuha ang komprehensibong pag-apruba ng regulasyon maaari itong ilunsad para sa retail na paggamit.

Ang Depository Trust and Clearing Corporation (DTCC)

Ang DTCC ay isang organisasyong nakabase sa US na kumikilos bilang isang sentralisadong kumpanya sa paglilinis at pag-aayos para sa iba't ibang klase ng asset.

Sa Q4 2021, ang DTCC anunsyado isang platform upang i-streamline ang pag-iisyu, paglilipat at pagseserbisyo ng mga pribadong market securities sa pamamagitan ng tokenization. Bukod sa pagpapatupad ng platform, nagbibigay din sila ng karaniwang imprastraktura at pamantayan sa merkado sa mga pribadong asset ng merkado.

Tulad ng tinalakay sa mga aspeto ng husay ng tokenization, ang mga klase ng asset tulad ng pribadong equity at venture capital ay maaaring maging medyo illiquid at hindi naa-access. Bilang isang resulta, ang pangalawang merkado para sa mga pribadong securities ay medyo nascent. 

Ang pag-token sa mga securities na ito at pagbibigay ng mga pamantayan sa merkado ay maaaring makatulong na mapabuti ang pagkatubig sa loob ng mga klase ng asset na ito at makakatulong din sa mga kahusayan sa mga settlement. Ang DTCC ay nagsimula sa Ethereum blockchain, ngunit ang platform ay maaaring blockchain agnostic. Plano nitong mag-alok ng parehong pampubliko at pribadong suporta sa blockchain batay sa pangangailangan ng merkado.

ADDX

Ang ADDX ay isang blockchain startup na nakabase sa Singapore na kasalukuyang nangunguna sa mga pagsisikap sa pag-tokenize ng mga pribadong market securities kung saan parehong kwalipikadong lumahok ang mga akreditadong mamumuhunan at mamumuhunan sa institusyon.

Kamakailan: Gaano katatag ang mga stablecoin sa FTX crypto market contagion?

Kabilang sa mga asset ang mga pondo ng venture capital, pribadong credit fund, real estate funds, ESG bond at higit pa. Ang pag-access sa naturang institusyonal na mga sasakyan sa pamumuhunan ay limitado sa ilang piling noong nakaraan. Salamat sa fractional na pagmamay-ari sa pamamagitan ng tokenization, ang mga kinikilalang mamumuhunan na may netong halaga na 2 milyong dolyar ng Singapore ($1.47 milyon) ay maaaring lumahok sa mga asset na ito.

Ang katapusan ng mga bangko?

Sinasabi ng ilan na ang mga digital asset at Web3 ang magiging katapusan ng mga bangko, ngunit hindi makatotohanang asahan na ang mga naturang institusyong pampinansyal ay maibabalik sa nakaraan. Gayunpaman, habang ang mga bangko ay malamang na manatiling malakas, ang pagbabangko gaya ng alam natin ngayon ay malamang na magbago para sa mas mahusay.

Mayroong ilang mga elemento ng pagbabangko na maaaring sumailalim sa pagpapatakbo at mga pagbabago sa modelo ng negosyo sa susunod na dalawang dekada, na higit sa lahat ay hango sa mga digital na asset at kanilang pinagbabatayan na mga prinsipyo sa disenyo.