Ano ang nangyayari sa Bancor?

Bancor, isang desentralisadong AMM at exchange, ay pansamantalang na-pause ang tampok na hindi permanenteng pagkawala ng proteksyon nito upang protektahan ang protocol at ang mga user nito mula sa "manipulative na pag-uugali." Sa isang anunsyo na inilathala noong ika-19 ng Hunyo, sinabi ng Bancor na tiwala itong mase-secure ng mga hakbang ang protocol habang gumagana ito sa pagpapakilala ng mas mahusay na mga proteksyon.

Gayunpaman, ang anunsyo ay mabilis na sinundan ng mga alingawngaw tungkol sa isang posibleng krisis sa solvency sa Bancor na na-frame bilang isang "pag-iingat sa kaligtasan ng gumagamit." Masakit pa rin sa Terra/LUNA fallout at ang patuloy na krisis sa Celsius, ang industriya ng crypto ay puno ng haka-haka tungkol sa kung paano lulutasin ng Bancor ang mga isyu sa pagkatubig nito.

Nakipag-usap ang CryptoSlate sa koponan ng Bancor tungkol sa katotohanan ng mga claim na ito, ang mga kaganapan na humantong sa kanilang desisyon na i-pause ang hindi permanenteng proteksyon sa pagkawala, at ang mga hakbang na kanilang ginagawa upang maiwasan ang mga katulad na isyu sa hinaharap.

Sinusubukan ng Bancor na pigilan ang blowback mula sa krisis sa Celsius

Noong ika-19 ng Hunyo, inihayag ng Bancor na pansamantalang ipo-pause nito ang feature na impermanent loss protection (ILP). Ang pangangalakal ay mananatiling aktibo sa lahat ng mga liquidity pool sa network at ang mga user na nananatili sa protocol ay patuloy na makakakuha ng mga ani. Kapag na-activate muli ang ILP, magagawa nilang bawiin ang kanilang ganap na protektadong halaga. Bagama't hindi naapektuhan ang mga withdrawal mula sa protocol, sinabi ng Bancor na nag-pause ito ng mga bagong deposito sa mga liquidity pool nito upang "iwasan ang kalituhan."

Ayon sa post sa blog ng kumpanya, ang Bancor ay nagrehistro ng mga anomalya sa data nito at may mga dahilan upang maniwala na ang mga ito ay resulta ng manipulative na pag-uugali.

"Samakatuwid, nagsasagawa kami ng matapang na mga hakbang upang maprotektahan ang protocol sa pamamagitan ng pansamantalang pagsuspinde sa proteksyon ng IL at iba pang mga hakbang upang limitahan ang karagdagang pagkakalantad," sinabi nito sa anunsyo.

Gayunpaman, ang mga alingawngaw tungkol sa isang posibleng krisis sa pagkatubig sa Bancor ay kumalat na parang apoy sa lalong madaling panahon pagkatapos ng anunsyo. Ang platform ay inakusahan ng pagbili ng oras upang malaman kung paano mananatiling solvent pagkatapos magkaroon ng mga pagkalugi sa katutubong BNT token nito at maliitin ang kalubhaan ng isyu.

what is the point of impermanent loss protection if it just disappear when u most need it LOL pic.twitter.com/GAJyhr6Tib

- Cobie (@cobie) Hunyo 19, 2022

Naniniwala pa nga ang ilan na ang Bancor ay tiyak na mauwi sa isang death spiral, dahil ang mekanismo ng ILP nito ay nagbibigay ng bayad sa mga tagapagbigay ng pagkatubig sa pamamagitan ng paggawa ng bagong BNT, na inililipat ang gastos sa mga may hawak ng BNT sa pamamagitan ng inflation.

Bumagsak na ang shell game ng Bancor na pagtatago ng IL. Nag-iimprenta sila ng bagong BNT upang mabayaran ang mga LP sa ilalim ng tubig at tinatawag itong "proteksyon ng IL". Ang gastos ay inililipat sa mga may hawak ng BNT sa pamamagitan ng inflation, na nagdudulot ng karagdagang IL sa lahat ng iba pang pares ng BNT, at humahantong sa karagdagang inflation. Isang spiral ng kamatayan. https://t.co/MbqPiL3sKB

— Hasu⚡️? (@hasufl) Hunyo 20, 2022

Kinumpirma ng Bancor ang mga alingawngaw na ang kamakailang krisis sa Celsius ay hindi bababa sa bahagyang responsable para sa mga isyu sa IL sa platform. Sinabi ng kumpanya na ang halaga ng pagbibigay ng mga gantimpala ng BNT sa mga tagapagbigay ng pagkatubig ay pinalaki ng kamakailang insolvency ng "dalawang malalaking sentralisadong entity," na pinaniniwalaan ng marami na tumutukoy sa Celsius at Three Arrows Capital.

Ang dalawang entity na ito ay "mga pangunahing benepisyaryo" ng BNT liquidity mining rewards, na matagal nang naging liquidity provider sa Bancor v2.1. Upang masakop ang kanilang mga pananagutan, ang mga entity na ito ay hindi inaasahang na-liquidate ang kanilang mga posisyon sa BNT at nag-withdraw ng malaking halaga ng pagkatubig mula sa system. Kasabay nito, isang "unknown entity" ang nagbukas ng malaking short position sa BNT, paliwanag ni Bancor sa post.

Bagama't ito ay isang napapamahalaang isyu para sa isang protocol na may sari-sari na mga pool ng liquidity, ito ay isang malubhang panganib para sa Bancor dahil ang lahat ng mga pares ng pagkatubig sa protocol ay laban sa kanyang katutubong BNT.

Ang desisyon na panatilihing bukas ang kalakalan habang kinasusuklaman ang mga deposito ay pinag-aralan din nang husto. Sinabi ng ilang kritiko na binibigyang-daan nito ang mga may hawak ng BNT na itapon ang mga token, na nagdudulot ng mas malaking pagkakaiba sa mga liquidity pool na wala nang proteksyon sa IL.

Tumugon ang Bancor sa kontrobersya

Mabilis na tumugon ang koponan ng Bancor sa kontrobersya na nakapalibot sa desisyon nitong i-pause ang proteksyon ng IL. Sinabi ni Nate Hindman, ang pinuno ng paglago ng protocol, na ang anunsyo ay walang intensyon na bawasan ang kalubhaan ng sitwasyong kinakaharap ng Bancor. Noong ika-20 ng Hunyo, ang arkitekto ng produkto ng Bancor at pinuno ng pananaliksik na si Mark Richardson tinalakay ang mga implikasyon ng mahabang paghinto sa isang Twitter AMA.

Ipinaliwanag ni Richardson na ang desisyon na panatilihing bukas ang pangangalakal ay praktikal, dahil ang muling pag-activate ng proteksyon ng IL ay mangangailangan ng muling pagbabalanse sa mahigit 150 liquidity pool. Ang pagpapahinto sa mga bagong deposito, gayunpaman, ay isang etikal na desisyon — sinabi ni Richardson na hindi magiging patas na tanggapin ang bagong pagkatubig mula sa mga user habang ang sitwasyon ay nananatiling hindi nareresolba.

Sinabi ni Nate Hindman, ang pinuno ng paglago sa Bancor, sa CryptoSlate na walang puwang para sa haka-haka tungkol sa solvency ng Bancor.

“Lahat ay on-chain. Makikita mo kung magkano ang kailangang bayaran ng protocol sa IL insurance. Hindi kami isang sentralisadong protocol kung saan ito ay isang black box at ang isang indibidwal ay maaaring makipagsapalaran sa mga pondo ng user. Ang transparency na ito sa eksaktong halaga ng IL insurance ay nakatulong sa aming mabilis na matukoy ang sitwasyon at gumawa ng emergency na aksyon na ibinibigay ng DAO upang i-pause ang feature ng insurance sa mga withdrawal."

Pagdating sa mga akusasyon tungkol sa pagpapanatili ng mekanismo ng proteksyon ng IL ng Bancor, sinabi ni Hindman na mayroong maraming kalituhan na nakapalibot sa modelo ng insurance nito.

"Iniisip ng ilang tao na binabayaran namin ang hindi permanenteng pagkawala sa pamamagitan lamang ng pag-imprenta ng higit pang BNT. Iyan ay hindi masyadong totoo. Sa totoo lang, nag-aalok ang Bancor sa mga liquidity provider nito ng impermanent loss insurance bilang kapalit ng proporsyon ng mga trading fee na kinita sa platform.”

Ang protocol ay may dalawang paraan ng pagbuo ng mga bayarin na ito, na ang una ay ang pagkatubig na pagmamay-ari ng protocol ng Bancor. Inilalagay ng Bancor ang BNT sa mga pool nito at ginagamit ang mga bayad na kinita mula sa staking upang mabayaran ang mga user para sa anumang IL na kanilang natamo. Ang pangalawang paraan ng pagbuo ng mga bayarin ay sa pamamagitan ng isang bayad sa buong protocol na kinukumpiska ang 15% ng lahat ng kita sa kalakalan sa network at ginagamit ang mga bayarin upang bumili at magsunog ng vBNT.

Ang desisyon na i-pause ang mga withdrawal ay isang resulta ng isang "perpektong bagyo ng mga macro na kaganapan" na nagtapos sa mabilis na paglalaglag ng mga reward sa pagmimina ng liquidity ng BNT na "labis na inisyu" sa loob ng 18 buwan. Sinabi ni Hindman na nagpasya ang Bancor na pigilan ang ilang malalaking manlalaro mula sa pagtatapon ng kanilang mga stockpile ng mga reward sa BNT at pag-withdraw ng kanilang malalaking liquidity stake upang protektahan ang mga indibidwal na gumagamit ng protocol.

“Ang sobrang paggastos sa mga reward sa pagmimina ng liquidity ng BNT sa panahon ng Bancor v2.1 ay naglalagay ng malaking diin sa proteksyon ng IL sa gitna ng isang perpektong bagyo ng mga macro event. Iyon ang orihinal na kasalanan — labis na paggastos sa mga reward sa pagmimina ng pagkatubig, "sinabi ni Hindman sa CryptoSlate.

Nabanggit niya na habang ang Bancor ay tiwala pa rin sa katatagan ng modelo ng proteksyon ng IL nito kahit na sa matinding mga kondisyong ito, kailangan ng protocol na protektahan ang sarili mula sa labis na paglalaglag ng BNT at ang malaking short na kinuha sa katutubong token nito.

Ang koponan ng Bancor ay nagtatrabaho sa lahat ng oras upang maibalik nang buo ang sistema ng proteksyon ng IL online na may mas mahusay na mga proteksyon, sabi ni Hindman, ngunit hindi na makapagbigay ng anumang karagdagang detalye kung kailan iyon mangyayari. Kinilala din ng Bancor ang pangangailangan para sa mas mahusay na open-source na analytics na magbibigay-daan sa komunidad na masuri ang mga umuusbong na panganib at maka-react sa tamang oras upang maiwasan ang pag-shutdown ng feature.