Ang mga stock ng Chinese tech ay tumama dahil marami ang tumama sa lahat ng oras na pinakamataas noong unang bahagi ng 2021, at ang larawan ay hindi gaanong bumuti noong 2022. Iyon ay maaaring maging isang mapanghikayat na dahilan upang tingnan man lang ang sektor na ito, ayon sa
Ang mga panggigipit sa regulasyon mula sa Beijing at Washington, DC, na nagsimula nang marubdob sa katapusan ng 2020, ay nagtulak sa mga presyo ng stock sa sektor na walang humpay na bumaba, na may
Ang equity selloff ng taong ito—sa gitna ng mainit na implasyon, tumataas na ani ng bono, at ang panganib ng pag-urong—ay nagpadagdag lamang ng sakit ng ulo para sa mga namumuhunan.
Ngunit ito ay isang mahirap na oras sa mga merkado sa pangkalahatan. Ang mga pandaigdigang bono ay nasa kanilang unang bear market sa isang henerasyon, bumaba ng 20% ang krudo sa nakalipas na tatlong buwan sa gitna ng pabagu-bagong pagbabago, at ang mga megacap stalwarts tulad ng
mansanas
(AAPL) at
Alpabeto
(GOOGL) ay nanliligaw sa malalim na double-digit na taon-to-date na mga pagtanggi.
Inaasahan ng Goldman Sachs na magpapatuloy ang pagkasumpungin ng merkado, at hindi nito inaalis ang pag-urong sa loob ng susunod na taon. Si Sharmin Mossavar-Rahmani—na namumuno sa investment strategy group ng bangko at siyang punong opisyal ng pamumuhunan ng consumer at wealth management division nito—nananatili sa kanyang mga baril tungkol sa kung saan ito pinakaligtas.
"Iniisip pa rin namin na ang mga equities ng US ay ang pinakamahusay na lugar upang maging sa mga tuntunin ng piloting sa pamamagitan ng mga mapanlinlang na tubig na ito," sabi ni Mossavar-Rahmani sa isang media roundtable noong Biyernes.
Hindi inirerekomenda ng bangko na ang mga kliyente ay maging Sobra sa timbang sa ibang mga merkado, ngunit idinagdag ni Mossavar-Rahmani na gusto ng Goldman ang mga bangko ng Euzone—at nakipagkalakalan pa sa sektor ng teknolohiyang Tsino.
Ang senior investment strategist na si Matheus Dibo ay binabalangkas ang isang kalakalan gamit ang mga opsyon sa stock. Kasama sa play ang paggamit ng lahat ng spread, kung saan ginagamit ang mga opsyon para samantalahin ang pagtaas ng presyo ng stock, habang nililimitahan ang downside sa pamamagitan ng hindi aktwal na pagmamay-ari ng stock.
"Ang kawalan ng katiyakan ay napakataas, maging ito sa loob ng bansa mula sa lahat ng mga regulasyon o maging sa ibang bansa na may isyu sa pag-audit ng SEC," sabi ni Dibo.
Ang mga panggigipit na ito sa regulasyon hindi magiging pamilyar sa mga mamumuhunan sa Chinese tech stocks.
Domestiko,
Alibaba
at ang mga kapantay nito ay nakaharap mahihigpit na panuntunan sa seguridad ng data at kompetisyon habang hinihigpitan ni Pangulong Xi Jinping ang kanyang paghawak sa ekonomiya ng bansa.
Sa ibang bansa, nagkaroon ng alitan sa mga tuntunin sa accounting sa pagitan ng mga awtoridad ng Tsina at ng Securities and Exchange Commission itinaas ang banta ng sapilitang pag-delist para sa US-listed Chinese tech stocks. Bagama't nagkaroon ng pag-unlad sa mga panuntunan sa pag-audit, hindi ito tapos na deal at ito ay nananatiling isang malaking panganib sa buntot.
"Maraming masamang balita ang presyo sa sektor na ito," sabi ni Dibo. "Sa tingin ko ang saklaw para sa pagkabigo sa hinaharap ay mas mababa."
Pagkatapos ng lahat, ang mga valuation ay bumaba nang husto sa sektor, sabi ng investment strategist—na may kasalukuyang mga presyo na bumaba ng higit sa 70% mula sa kanilang mga pinakamataas noong Pebrero 2021 at marami ang nangangalakal ng 40% sa ibaba ng kanilang peak-pandemic na mga mababang Marso 2020.
"May ilang mga bagay na maaaring ilipat ang sektor na ito nang mas mataas dahil lamang sa napakaraming negatibong presyo," sabi ng investment strategist.
Para sa isa, sa kabila ng pinakahuling quarterly season ng mga kita na inihayag isang masakit na hangover sa pananalapi mula sa nakakagambalang Covid-19 na mga lockdown ng China, natalo pa rin ng mga tech na kumpanya ang mga inaasahan sa pagbebenta ng Kalye ng 6% at mga pagtatantya ng kita ng 21%. Medyo maayos naman ang ginagawa nila.
Mahigpit ding babantayan ni Goldman ang pabalik-balik na mga panuntunan sa pag-audit, kasama ang Public Company Accounting Oversight Board na kasalukuyang nasa China na humaharap sa unang alon ng mga pagsusuri sa ilalim ng isang bagong kasunduan. Ang susunod na Pambansang Kongreso ng Partido Komunista ng Tsina—na darating sa Oktubre—ay isa pang potensyal na katalista, na binanggit ni Dibo na ang kaganapan ay maaaring makakita ng mga bagong nauugnay na anunsyo na naka-link sa sektor.
At saka may Singles Day—isang e-commerce holiday sa China na maaaring maging make-or-break ngayong taon pagdating sa mga online na benta na maaaring ilipat ang dial para sa darating na panahon ng kita.
"Ngunit hindi nito binabago ang structural view sa China, na nananatiling mas maingat," sabi ni Dibo. "Ang mga mamumuhunan ay talagang hindi nagantimpalaan para sa pamumuhunan sa mga equities ng Tsino, sa kabila ng kamangha-manghang paglago na nakita mo sa ekonomiya sa nakalipas na ilang dekada."
Sumulat kay Jack Denton sa [protektado ng email]