Bitcoin (BTC) nawala ang $28,000 na suporta noong Hunyo 12 kasunod ng lumalalang kondisyon ng macroeconomic. Ang United States Treasury 2-year note yield ay nagsara noong Hunyo 10 sa 3.10%, ang pinakamataas na antas nito mula noong Disyembre 2007. Ito ay nagpapakita na ang mga mangangalakal ay humihiling ng mas mataas na mga rate upang hawakan ang kanilang mga instrumento sa utang at inaasahan ang inflation na mananatiling isang patuloy na hamon.
Louis S. Barnes, isang senior loan officer sa Cherry Creek, naglalagay na habang iniulat ng United States ang pinakamataas na inflation nito sa loob ng 40 taon, ang mga mortgage-backed securities (MBS) market ay walang mamimili. Idinagdag ni Barnes:
"Ang mga stock ay bumaba ng 2% ngayon [Hunyo 10], ngunit mas mababa ang impiyerno kung isasaalang-alang kung ano ang ibig sabihin ng isang full-stop sa pabahay."
Gumagamit ang MicroStrategy at Celsius leverage ng mga nakataas na alarma
Ang pagbebenta ng Bitcoin ay nagdaragdag ng higit na presyon sa merkado ng cryptocurrency at pinag-uusapan ng iba't ibang media kung ang kumpanya ng analytics at business intelligence na nakalista sa US na MicroStrategy at ang kanyang $205 milyon Bitcoin-collateralized loan sa Silvergate Bank ay magdaragdag sa kasalukuyang pagbagsak ng crypto. Ang interest-only loan ay inisyu noong Marso 29, 2022, at sinigurado ng Bitcoin, na hawak sa account ng isang kapwa awtorisadong custodian.
Gaya ng sinabi ng tawag sa kita ng Microstrategy ng punong opisyal ng pananalapi na si Phong Le noong Mayo 3, kung bumagsak ang Bitcoin sa $21,000, kakailanganin ng karagdagang halaga ng margin. Gayunpaman, noong Mayo 10, nilinaw ni Michael Saylor na ang buong 115,109 BTC na posisyon ay maaaring i-pledge, na bawasan ang pagpuksa sa $3,562.
Panghuli, Crypto staking at lending platform Sinuspinde ni Celsius ang lahat ng pag-withdraw ng network noong Hunyo 13. Mabilis na lumitaw ang mga haka-haka ng insolvency habang inilipat ng proyekto ang napakalaking halaga ng wBTC at Ether (ETH) upang maiwasan ang pagpuksa sa Aave (multo), isang sikat na staking at lending platform.
Ngayon lang napagtanto na ang mga taong may bukas na mga utang sa mababang collateral ratio sa Celsius ay kailangang pumili sa pagitan ng pag-liquidate dahil sa pag-crash ng merkado o pagdedeposito ng higit pang collateral sa isang serbisyong may mga nakapirming withdrawal at potensyal na insolvent.
Ubod.
— Nick Neuman (, ) (@Nneuman) Hunyo 13, 2022
Ang Celsius ay naiulat na lumalampas $ 20 bilyon sa mga assets sa ilalim ng pamamahala noong Agosto 2021, na kung saan ay higit pa sa sapat upang magdulot ng senaryo ng doomsday. Bagama't walang paraan upang matukoy kung paano magbubukas ang krisis sa pagkatubig na ito, ang kaganapan ay nakakuha ng mga mamumuhunan ng Bitcoin sa pinakamasamang posibleng sandali.
Ang mga sukatan ng Bitcoin futures ay malapit sa bearish na teritoryo
Ang premium ng futures market ng Bitcoin, ang pangunahing sukatan ng derivatives, ay panandaliang inilipat sa negatibong bahagi noong Hunyo 13. Inihahambing ng sukatan ang mga pangmatagalang kontrata sa futures at ang tradisyonal na presyo ng spot market.
Ang mga nakapirming-kalendaryong kontrata na ito ay karaniwang nakikipagkalakalan sa isang bahagyang premium, na nagsasaad na ang mga nagbebenta ay humihiling ng mas maraming pera upang pigilan ang pag-aayos nang mas matagal. Bilang resulta, ang tatlong buwang futures ay dapat na i-trade sa isang 4% hanggang 10% annualized premium sa malusog na mga merkado, isang sitwasyon na kilala bilang contango.
Sa tuwing ang indicator na iyon ay kumukupas o nagiging negatibo (backwardation), ito ay isang nakababahala na pulang bandila dahil ito ay nagpapahiwatig na ang bearish na sentimento ay naroroon.
Bagama't ang futures premium ay mas mababa na sa 4% threshold sa nakalipas na siyam na linggo, nagawa nitong mapanatili ang isang katamtamang premium hanggang Hunyo 13. Bagama't ang kasalukuyang 1% na premium ay maaaring mukhang optimistiko, ito ang pinakamababang antas mula noong Abril 30 at nakaupo sa ang gilid ng isang pangkalahatang bearish na damdamin.
Ang isang hindi malusog na derivatives market ay isang nagbabala na senyales
Dapat suriin ng mga mangangalakal ang pagpepresyo ng mga opsyon ng Bitcoin upang higit pang patunayan na ang istraktura ng crypto market ay lumala. Halimbawa, ang 25% delta skew ay naghahambing ng mga katulad na opsyon sa pagtawag (bumili) at ilagay (ibenta). Magiging positibo ang sukatang ito kapag laganap ang takot dahil mas mataas ang premium na pamprotektang put options kaysa sa mga katulad na opsyon sa pagtawag sa panganib.
Ang kabaligtaran ay nangyayari kapag ang kasakiman ay ang laganap na mood, na nagiging sanhi ng 25% delta skew indicator na lumipat sa negatibong lugar.
Ang mga pagbabasa sa pagitan ng negatibong 8% at positibong 8% ay karaniwang itinuturing na neutral, ngunit ang 26.6 na peak noong Hunyo 13 ay ang pinakamataas na pagbabasa na nairehistro kailanman. Ang pag-iwas na ito sa mga panganib sa pagbaba ng presyo ay hindi pangkaraniwan kahit noong Marso 2020, nang ang mga futures ng langis ay bumagsak sa negatibong bahagi sa unang pagkakataon sa kasaysayan at bumagsak ang Bitcoin sa ibaba $4,000.
Ang pangunahing mensahe mula sa mga merkado ng Bitcoin derivatives ay ang mga propesyonal na mangangalakal ay hindi gustong magdagdag ng leverage ng mga mahabang posisyon sa kabila ng napakababang halaga. Higit pa rito, ang walang katotohanan na agwat sa presyo para sa pagpepresyo ng mga opsyon na ilagay (ibenta) ay nagpapakita na ang Hunyo 13 ay bumagsak sa $22,600 na nahuli na nakaranas ng mga arbitrage desk at market marker nang sorpresa.
Para sa mga naglalayong "bumili ng sawsaw" o "makahuli ng nahuhulog na kutsilyo," isang malinaw na ilalim ay mabubuo lamang kapag ang mga sukatan ng derivative ay nagpapahiwatig na ang istraktura ng merkado ay bumuti. Mangangailangan iyon sa premium ng BTC futures na muling itatag ang 4% na antas at mga pamilihan ng mga opsyon upang makahanap ng mas balanseng pagtatasa ng panganib habang ang 25% delta skew ay bumalik sa 10% o mas mababa.
Ang mga pananaw at opinyon na ipinahayag dito ay tanging sa mga may-akda at hindi kinakailangang sumasalamin sa mga pananaw ng Cointelegraph. Ang bawat hakbang sa pamumuhunan at trading ay nagsasangkot ng peligro. Dapat kang magsagawa ng iyong sariling pananaliksik kapag nagpapasya.
Pinagmulan: https://cointelegraph.com/news/bitcoin-derivatives-data-shows-no-bottom-in-sight-as-traders-avoid-leveraged-long-positions