Ang presyo ng Bitcoin ay patuloy na bumababa, ngunit ang mga derivatives na data ay nagpapahiwatig ng isang panandaliang rally sa $25K

Posibleng nakalimutan na ng maraming tao na ang Bitcoin's (BTC) ang presyo ay nagsara noong 2022 sa $16,529 at ang kamakailang rebound at pagtanggi sa antas na $25,000 ay maaaring magdulot ng pag-aalala sa ilang partikular na mamumuhunan. Ang mga oso ay umuurong sa antas na $25,000 at nagkaroon ng maraming nabigong pagtatangka sa antas sa pagitan ng Peb. 16 at Peb. 21. Sa kasalukuyan, mukhang ang $23,500 na pagtutol ay patuloy na lumalakas sa bawat muling pagsubok. 

Ang pagtukoy sa katwiran sa likod ng 45.5% year-to-date na pakinabang ng Bitcoin ay hindi maliwanag, ngunit bahagi nito ay nagmumula sa kawalan ng kakayahan ng United States Federal Reserve na pigilan ang inflation habang pinapataas ang mga rate ng interes sa pinakamataas na antas nito sa loob ng 15 taon. Ang hindi sinasadyang kahihinatnan ay ang mas mataas na pagbabayad ng utang ng gobyerno at ito ay nagdaragdag ng karagdagang presyon sa depisit sa badyet.

Halos imposibleng mahulaan kung kailan babaguhin ng Fed ang paninindigan nito, ngunit dahil ang ratio ng utang sa gross domestic product ay lumampas sa 128, hindi ito dapat tumagal ng higit sa 18 buwan. Sa ilang mga punto, ang halaga ng US dollar mismo ay maaaring maging endangered dahil sa matinding utang leverage.

Noong Peb. 23, ang Fed, ang Federal Deposit Insurance Corporation at ang Office of the Comptroller of the Currency ay naglabas ng magkasanib na pahayag hinihikayat ang mga bangko sa US na umaasa sa pagpopondo mula sa sektor ng crypto upang maiwasan ang pagtakbo ng pagkatubig sa pamamagitan ng pagpapanatili ng malakas na mga kasanayan sa pamamahala sa peligro. Sinabi ng mga regulator na ang ulat ay pinasigla ng "mga kamakailang kaganapan" sa industriya dahil sa tumaas na mga panganib sa pagkasumpungin.

Tingnan natin ang mga sukatan ng derivatives upang mas maunawaan kung paano nakaposisyon ang mga propesyonal na mangangalakal sa kasalukuyang mga kondisyon ng merkado.

Bitcoin margined longs ay ginamit upang ipagtanggol ang $24,000 na antas

Ang mga margin market ay nagbibigay ng insight sa kung paano nakaposisyon ang mga propesyonal na mangangalakal dahil pinapayagan nito ang mga mamumuhunan na humiram ng cryptocurrency upang magamit ang kanilang mga posisyon.

Halimbawa, maaaring pataasin ng isa ang exposure sa pamamagitan ng paghiram ng mga stablecoin para bumili ng (mahabang) Bitcoin. Sa kabilang banda, ang mga nanghihiram ng Bitcoin ay maaari lamang tumaya laban sa (maikli) ang cryptocurrency. Unlike mga kontrata ng futures, ang balanse sa pagitan ng margin longs at shorts ay hindi palaging tugma.

Ipinapakita ng chart sa itaas na tumaas ang margin lending ratio ng mga OKX trader sa pagitan ng Peb. 21 at Peb. 23, na nagpapahiwatig na ang mga propesyonal na mangangalakal ay nagdagdag ng leverage ng mga mahabang posisyon habang ang presyo ng Bitcoin ay bumagsak sa ibaba $24,000.

Maaaring magtaltalan ang isang tao na ang labis na pangangailangan para sa bullish margin positioning ay tila isang desperadong hakbang pagkatapos ng nabigong pagtatangka na basagin ang $25,000 na pagtutol noong Pebrero 21. Gayunpaman, ang hindi pangkaraniwang mataas na stablecoin/BTC margin lending ratio ay may posibilidad na mag-normalize pagkatapos magdeposito ng karagdagang collateral ang mga mangangalakal pagkatapos ng isang ilang araw.

Ang mga Options trader ay mas kumpiyansa sa mga downside na panganib

Dapat ding pag-aralan ng mga mangangalakal ang mga pagpipilian sa merkado upang maunawaan kung ang kamakailang rally ay naging sanhi ng mga mamumuhunan na maging mas pag-iwas sa panganib. Ang 25% delta skew ay isang palatandaan sa tuwing nag-overcharge ang mga arbitrage desk at market makers para sa upside o downside na proteksyon.

Ang tagapagpahiwatig ay naghahambing ng magkatulad na mga opsyon sa pagtawag (bumili) at ilagay (pagbebenta) at magiging positibo kapag laganap ang takot dahil mas mataas ang premium na pamprotektang put options kaysa sa mga opsyon sa panganib na tawag.

Sa madaling salita, ang skew metric ay lilipat sa itaas ng 10% kung ang mga mangangalakal ay natatakot sa pagbagsak ng presyo ng Bitcoin. Sa kabilang banda, ang pangkalahatang kaguluhan ay nagpapakita ng negatibong 10% skew.

Nauugnay: Inendorso ng IMF exec board ang balangkas ng patakaran ng crypto, kabilang ang walang crypto bilang legal na tender

Pansinin na ang 25% delta skew ay bahagyang nagbago mula noong Peb. 18 matapos ang mga option trader ay naging mas kumpiyansa at ang $23,500 na suporta ay lumakas. Ang skew reading sa -5% ay nagpapahiwatig ng balanseng demand sa pagitan ng bullish at bearish na opsyon na mga instrumento.

Ang data ng mga derivative ay nagpinta ng isang hindi pangkaraniwang kumbinasyon ng labis na pangangailangan sa margin para sa mga longs at isang neutral na pagtatasa ng panganib mula sa mga mangangalakal ng mga opsyon. Gayunpaman, walang anumang bagay tungkol dito hangga't ang stablecoin/BTC ratio ay babalik sa mga antas sa ibaba ng 30 sa mga darating na araw.

Isinasaalang-alang na ang mga regulator ay nag-aaplay ng napakalaking presyon sa sektor ng crypto, ang mga derivatives ng Bitcoin ay nananatili nang maayos. Halimbawa, noong Peb. 22, ang general manager ng Bank for International Settlements na si Agustín Carstens binigyang-diin ang pangangailangan para sa regulasyon at pamamahala ng panganib sa espasyo ng crypto. Ang limitadong epekto ng pahayag ng BIS sa presyo ay isang bullish sign at posibleng tumaas ang posibilidad ng pagbagsak ng presyo ng Bitcoin sa itaas ng $25,000 sa panandaliang panahon.