Lumampas ang Bitcoin sa $23K, Sustainable ba ang Rally? (Pagsusuri)

Ang Bitcoin ay gumagalaw nang mas mataas habang ang mga equity market ay nakakuha ng mas maraming mga nadagdag. Ang pinakamalaking cryptocurrency sa mundo ayon sa market capitalization ay umakyat ng higit sa $23,000 noong Martes. Mula noong simula ng taon, parehong nagdagdag ang Bitcoin at Ethereum ng 40% surge sa kanilang trajectory, na binawi ang buong post-FTX dump.

Hindi na kailangang sabihin, ang patuloy na rally ay nagdulot ng mga alalahanin sa pagiging sustainability nito sa backdrop ng bloodbath noong nakaraang taon, pati na rin ang kasunod na maraming pekeng rally. Gayunpaman, ang pinakabagong Bankless ulat ay nagmumungkahi na "may mga dahilan upang maniwala na ang rally na ito ay maaaring magkaroon ng mga binti."

'Bears Out of Skies'

Ang isa sa mga pangunahing dahilan na itinuro ng Bankless ay na may maliit na iminumungkahi na ang merkado ay over-leveraged. Noong 2022, nagkaroon ng malaking de-leveraging event habang ang mga sentralisadong imprastraktura ay bumagsak, na nag-flush ng napakalaking bahagi ng leverage.

Ang bukas na interes sa mga panghabang-buhay na futures ay nakakita rin ng makabuluhang pagbagsak.

Ang mga balyena ng DeFi, para sa isa, ay "hindi partikular na labis na nagamit." Upang ma-trigger ang isa pang kaganapan ng cascading liquidation na katulad ng sa FTX at COVID, samakatuwid, mangangailangan ng "exogenous shock" dahil mayroon lamang $164 milyon ng mga liquidatable na posisyon ng ETH na higit sa $1,000 sa mga protocol ng pagpapautang gaya ng Maker, Aave, Compound, Euler, at Liquity.

"Bagaman nananatili ang mga battered na manlalaro tulad ng DCG, kakaunti ang iminumungkahi na ang merkado ay labis na nagagamit. Dahil sa napakaraming maiikling pagpuksa ng YTD, lumalabas na parang mga oso, hindi mga toro, ang nasa labas ng kanilang kalangitan.”

Pagsusukat pa

Ang pagpoposisyon ng mga mamumuhunan at mangangalakal ay nagmumungkahi din na ang rally ay maaaring maging sustainable. Sa karagdagang pagsukat, napag-alaman na ang mga mamumuhunan ay may hawak na malaking bahagi ng kanilang mga ari-arian sa cash. Samantala, ang datos mula sa Nansen Ipinapakita ng na ang porsyento ng malalaking whale portfolio na hawak sa cash ay nasa 25%. Kahit na bumagsak ang halaga mula sa pinakamataas na 40% nito, sinabi ng ulat na ito ay nasa "historically elevated level" pa rin.

Ang nasabing hanay ay nagpapahiwatig na ang mga mamumuhunan ay wala kahit saan malapit sa ganap na inilalaan, na may "maraming ammo na natitira sa sidelines" upang itulak ang mga presyo na mas mataas.

Ang isang bahagi ng pagkatubig ay umalis sa merkado habang ang stablecoin ay bumaba ng higit sa 4% mula $142 bilyon hanggang $136 bilyon. Ngunit lumilitaw na ang natitirang kapital ay mayroon pa ring malaking halaga ng tuyong pulbos.

Higit pa rito, ang uri ng asset na napakasensitibo sa pagkatubig sa mas malawak na merkado sa pananalapi, anumang lumuluwag na mga kondisyon sa pananalapi ay maaaring kumilos bilang isang bullish tumango sa mga presyo ng crypto.