Inihaw ng mga hukom ng DC Circuit Court of Appeals ang SEC kung bakit inaprubahan ng regulator ang bitcoin futures exchange-traded na mga produkto (ETPs) at hindi ang iminungkahing pag-aalok ng lugar ng Grayscale Investments noong Martes — isang linya ng pagtatanong na sinabi ng isang analyst na maaaring maghudyat ng desisyon na pabor sa crypto- nakatutok na asset manager.
Ang mga komento ay dumating sa mga oral argument sa harap ng mga hukom na sina Sri Srinivasan, Neomi Rao at Harry Edwards noong Martes. Ang paglilitis ay dumating pagkatapos magpalitan ng mga nakasulat na brief si Grayscale at ang SEC nitong mga nakaraang buwan.
Grayscale nagdemanda sa SEC noong Hunyo matapos hindi payagan ng ahensya ang kompanya na i-convert ang flagship Bitcoin Trust (GBTC) nito sa isang ETF.
GBTC inilunsad noong 2013 at may hawak na $14 bilyon sa mga asset. Ang tiwala ay nakipagkalakalan sa isang diskwento na higit sa 40% sa mga nakaraang linggo. Sinabi ng Grayscale na ang gusto nitong solusyon ay ang pag-convert ng tiwala sa isang ETF.
Donald Verrilli Jr., isang dating US solicitor general na Kinuha ang Grayscale noong nakaraang taon bilang isang legal na strategist, sinimulan ang pagdinig. Inulit iyon ni Verrilli ang pag-apruba ng SEC sa mga ETF pamumuhunan sa CME-traded bitcoin futures, ngunit hindi para sa mga iminungkahing ETP na direktang namumuhunan sa bitcoin — gaya ng kung saan iko-convert ng GBTC — ay may diskriminasyon.
Ipinaglaban ni Emily Parise, isang abogado na kumakatawan sa SEC, na ang mga bitcoin futures ETP ay iba sa mga iminungkahing spot bitcoin na produkto na tinanggihan ng ahensya. Ang mga spot market ng Bitcoin ay "pira-piraso at hindi kinokontrol," sabi ni Parise.
Ang mga pinagbabatayan na produkto para sa naaprubahang bitcoin futures na mga ETF ay sa halip ay nangangalakal lamang sa CME, na kinokontrol ng CFTC, idinagdag niya, kung saan ang "palitan ay may kasunduan sa pagbabahagi ng pagbabantay na nagbibigay dito ng access sa impormasyon tulad ng aktibidad sa pangangalakal sa merkado, pagkilala sa customer - ang mga tool upang mag-imbestiga pandaraya at pagmamanipula kung ito ay mangyayari.”
Inihaw ng mga hukom ang SEC
Si Rao, sa panahon ng pagdinig noong Martes, ay naantala ang Parise sa puntong iyon, na nagsasabing kailangang ipaliwanag ng SEC kung paano nito tinitingnan ang kaugnayan sa pagitan ng bitcoin futures at ang presyo ng spot ng bitcoin.
"Mukhang sa akin...ang isa ay mahalagang hinango ng isa," sabi ng hukom. "Sila ay gumagalaw nang magkasama 99.9% ng oras, kaya nasaan ang agwat sa pananaw ng komisyon?"
Sinabi ni Parise na ang ugnayan sa pagitan ng isang beses sa isang araw na presyo ng futures at mga presyo ng spot ay hindi nagpapahiwatig ng "causal na relasyon" sa pagitan ng dalawa.
Ngunit idinagdag ni Rao na ang SEC ay hindi nag-aalok ng paliwanag kung bakit mali ang Grayscale dahil ito ay nauugnay sa relasyon sa pagitan ng bitcoin spot at futures market. Sinabi ng hukom na ang desisyon ng SEC sa a bitcoin futures ETF sa pamamagitan ng grupo ng pondo, kinikilala ng Teucrium na ang mga presyo ng futures ay naiimpluwensyahan ng mga presyo ng spot.
"Sa pag-apruba sa futures ETPs, tila ang komisyon ay kinakailangang gumawa ng konklusyon na ang kaayusan na ito ay maiiwasan ang pandaraya at pagmamanipula sa pinagbabatayan na spot market," sabi ni Rao.
Ang mga tanong ay nagpapahiwatig ng isang potensyal na desisyon?
Sinabi ng Bloomberg Intelligence ETF Analyst na si James Seyffart sa Blockworks noong Lunes inaasahan niya ang mga tanong ng mga hukom Ang Martes ay maaaring maghudyat kung paano sila maghatol sa kaso.
"Si Rao ay talagang team Grayscale," tweet niya sa panahon ng pagdinig. "Kailangan ng Grayscale na kunin din si Judge Srinivasan o Judge Edwards sa kanilang panig at maaari silang manalo."
"Mukhang nakahilig din ang Srinivasan sa Grayscale batay sa linyang ito ng pagtatanong," dagdag ni Seyffart. “WOW. Ang abogado ng SEC ay tila patuloy na nagsasabi na ang mga hinaharap ay hindi at sinipi ko ang "manipulated sa *parehong paraan" at hindi ko rin maintindihan kung ano ang sinusubukan niyang sabihin."
Tumaas ng 10% ang GBTC sa araw, noong mga 11:45 am ET.
Ito ay isang umuunlad na kwento.
Kunin ang nangungunang balita at mga insight sa crypto sa araw na ito sa iyong email tuwing gabi. Mag-subscribe sa libreng newsletter ng Blockworks ngayon.
Gustong direktang ipadala ang alpha sa iyong inbox? Kumuha ng mga ideya sa pangangalakal ng degen, mga update sa pamamahala, pagganap ng token, mga hindi mapapalampas na tweet at higit pa mula sa Pang-araw-araw na Debrief ng Blockworks Research.
Hindi makapaghintay? Kunin ang aming balita sa pinakamabilis na paraan na posible. Sumali sa amin sa Telegram at sundan kami sa Google News.
Pinagmulan: https://blockworks.co/news/grayscale-appears-to-win-opening-sec