Gaano kababa ang presyo ng Bitcoin?

Flagship digital asset na Bitcoin (BTC) ay nagkaroon ng isang mahirap na taon, bumabagsak ng 72% mula sa lahat ng oras na mataas at nawawala ang higit sa 50% ng halaga nito sa taong ito lamang.

Sa ilang pagkakataon, nakita ng asset ang halaga nito ulos mas mababa sa $20,000 na marka. Sa panahon ng kapal ng bear run, BTC patumbahin mas mababa sa mataas na presyo ng nakaraang cycle — $19,750 — sa unang pagkakataon sa kasaysayan nito.

Ang mga sitwasyong ito ay humantong sa pagtaas ng isa sa mga pinaka-laganap na katanungan sa merkado na "gaano kababa ang maaaring mapunta sa BTC?"

Para sa panimula, walang tiyak na paraan upang matukoy ito dahil ang likas na pabagu-bago ng crypto market ay maaaring maging napaka-unpredictable — kailangan lamang tingnan kung paano ang Ethereum (ETH) presyo isinagawa pagkatapos ng inaasam-asam na pagsasama para magkaroon ng ideya kung gaano ka-unpredictable ang market.

Gayunpaman, maaaring gamitin ang ilang partikular na sukatan tulad ng MVRV Z-Score upang matukoy ang performance ng presyo ng isang asset.

Ang MVRV Z-Score ay batay sa tatlong sukatan – Market value (MV), Realized Value (RV), at Z-score. Ang natanto na marka ay ang presyo ng bawat Bitcoin mula noong inilipat ito sa mga wallet, habang ang Z-score ay ang pagsubok sa paglihis sa pagitan ng halaga ng pamilihan at natanto na halaga.

Kaya, ang MVRV Z-Score ay tinukoy bilang ang ratio sa pagitan ng market cap at realized cap at ang standard deviation ng lahat ng historical market cap data, ibig sabihin (market cap – realized cap) / std(market cap).

Kadalasan, ang MVRV Z-Score ay maaaring gamitin upang matukoy kung ang Bitcoin ay lampas na o kulang ang halaga. Sa kasaysayan, kapag ang market value ay mas mataas kaysa sa realized value, ito ay nagpapahiwatig ng market top (red zone), habang ang kabaligtaran ay nangangahulugan ng market bottom (green zone). Ang MVRV Z-Score ay nagpapakita na ang BTC ay undervalued dahil ang natantong presyo ay bahagyang mas mataas kaysa sa presyo sa merkado.

Kasalukuyang nasa green zone ang score, na nagmumungkahi ng market bottom, at nandoon na mula nang bumagsak ang Terra LUNA.

Noong Setyembre 21, ang Z-score ay -0.14, malinaw na nagpapakita na ang market value ay mas maliit kaysa sa realized value. Ang MVRV noong panahong iyon ay 0.87.

Kung ikukumpara sa mga nakaraang bear market noong 2020, 2019, 2014, at 2011, ang market ay nasa zone na ito sa pagitan ng 20 araw hanggang 300 araw, nagmumungkahi na ang presyo ng BTC ay maaaring manatili sa hanay na ito sa loob ng anim pang buwan.

Samantala, ang katotohanan na ang MV ay nagpapakita na maaaring umabot na tayo sa ibaba ay hindi nangangahulugang hindi pa rin mababawasan ang BTC. Gayunpaman, ang pagbagsak sa ibaba ng $17,500 –ang susunod na antas ng paglaban– ay magmumungkahi na ito ay hindi isang regular na bear market.

Dating CEO ng BitMEX na si Arthur Hayes may tulis ito sa isa sa kanyang mga sanaysay. Ayon sa kanya, ang mga mangangalakal sa mahabang posisyon sa Bitcoin ay dapat mag-ingat sa $17,500.

Ipinagpatuloy ni Hayes na ang karamihan sa presyo ng Bitcoin ay nakasalalay sa pagkatubig ng US Dollar, na hinigpitan mula noong Nobyembre 2021. Sa pagpaplano ng Fed na alisin pa ang pagkatubig, maaaring subukan ng hawkish na paninindigan ang katatagan ng Bitcoin sa markang iyon.