Ang mga yield sa matagal nang panahon na US Treasuries ay mali-mali sa taong ito at sa linggong ito, ang 10-year Treasury yield ay tumawid sa 3.5% sa unang pagkakataon sa isang dekada. Kasunod ng 75bps (basis points) rate hike ng Fed, ang 10-taong tala ay umabot sa 3.642% at ang dalawang-taong Treasury notes ay tumalon sa 15-taong mataas sa 4.090%. Ang kurba sa pagitan ng dalawa at 10-taong tala ay nagpapahiwatig na ang mga pagkakataon ng isang malalim na pag-urong ng US ay lumakas, at ang mga kamakailang ulat ay nagsasabi na ang mga mangangalakal ng bono ay "naharap sa pinakamaligalig na pabagu-bago ng kanilang mga karera."
2 Quarters ng Negative GDP, Red-Hot Inflation, at Extremely Volatile T-Notes
Sa katapusan ng Hulyo, pagkatapos ng ikalawang magkakasunod na quarter ng negatibong gross domestic product (GDP), idiniin ng ilang ekonomista at market strategist na ang US ay nasa recession. Gayunpaman, ang Biden pangangasiwa hindi sumasang-ayon at ang White House ay naglathala ng isang artikulo na tumutukoy sa pagsisimula ng isang recession mula sa pananaw ng National Bureau of Economic Research. Bukod pa rito, mainit na inflation ay nagdudulot ng kalituhan sa mga Amerikano, at naniniwala ang mga analyst ng merkado na ang tumataas na presyo ng mga mamimili ay tumutukoy din sa isang pag-urong sa Estados Unidos.
Ang isa sa mga pinakamalaking senyales, gayunpaman, ay ang yield curve na sumusukat sa pangmatagalang utang na may panandaliang utang sa pamamagitan ng pagsubaybay dalawa at 10 year Nagbubunga ang Treasury note. Naniniwala ang maraming analyst na ang baligtad na yield curve ay isa sa pinakamalakas na senyales na tumuturo sa isang recession. Ang baligtad na yield curve ay hindi karaniwan ngunit hindi sa 2022, dahil ang mga mangangalakal ng bono ay nakikitungo sa isang nakatutuwang kapaligiran sa pangangalakal sa taong ito. Sa linggong ito, ang dalawang- at 10-taong Treasury note (T-note) ay nagbunga ng mga rekord dahil ang 10-taong T-note ay lumampas sa 3.5% noong Setyembre 19, sa unang pagkakataon mula noong 2011. Sa parehong araw, ang dalawang taon Ang T-note ay nakakuha ng 15-taong mataas na umabot sa 3.97% sa unang pagkakataon mula noong 2007.
Sa kabila ng katotohanan na ang naturang pagkasumpungin sa merkado ng bono ay karaniwang isang tanda ng humihinang ekonomiya sa US, ang mga propesyonal na mangangalakal paghahabol Ang mga merkado ng bono ay naging kapana-panabik at "masaya." Ang mga may-akda ng Bloomberg na sina Michael MacKenzie at Liz Capo McCormick ay nagsabi na ang mga merkado ng bono ay "nailalarawan sa pamamagitan ng biglaang at malawak na pang-araw-araw na pag-indayog na karaniwang isang kanais-nais na kapaligiran para sa mga mangangalakal at nagbebenta." Paul Hamill, ang pinuno ng pandaigdigang fixed income, mga pera, at pamamahagi ng mga kalakal sa Muog Seguridad sumasang-ayon sa mga reporter ng Bloomberg.
"Tama kami sa matamis na lugar ng mga rate na talagang isang kawili-wiling merkado, na may mga kliyente na nasasabik na makipagkalakalan," paliwanag ni Hamill noong Miyerkules. "Ang bawat tao'y gumugugol ng buong araw sa pakikipag-usap sa mga kliyente at pakikipag-usap sa isa't isa. Naging masaya.”
Ang Sovereign Risk Rises, Yield Curve sa Pagitan ng 2- at 10-Year T-Notes Slips to 58bps — BMO Capital Markets Analyst Sabi 'Nauubusan na ng Havens ang mga Investor'
Gayunpaman, hindi lahat ay nag-iisip na ang equity at bond market volatility ay masaya at laro. Ang punong strategist sa bubbatrading.com, Todd 'Bubba' Horwitz, kamakailan sinabi na inaasahan niyang makakita ng "50 hanggang 60 porsiyentong gupit" sa mga equity market. Ang kamakailang pagbabagu-bago ng yield ng US Treasury ay nagbigay ng mga dahilan sa mga market strategist na mag-alala tungkol sa paparating na mga isyu sa ekonomiya. Sa unang linggo ng Setyembre, ang Lead-Lag Report publisher at portfolio manager, si Michael Gayed, binalaan na ang mali-mali na merkado ng bono ay maaaring mag-udyok ng isang soberanong krisis sa utang at "ilang itim na swans."
Studies at katibayan ng empirical ipakita ang isang pabagu-bago ng US Treasury note market ay hindi maganda para sa mga dayuhang bansa na may hawak na US T-notes at pagharap sa mga makabuluhang isyu sa utang. Iyon ay dahil kapag ginamit ang mga T-note ng US para sa mga layunin ng restructuring at isang tool sa pagresolba, maaaring parusahan ng “bigla-bigla at napakalaking pagbabago sa araw-araw” ang mga bansang sumusubok na gamitin ang mga financial vehicle na ito para sa muling pagsasaayos ng utang. Bukod pa rito, mula noong pandemya ng Covid-19, ang napakalaking programang pampasigla ng US, at ang digmaang Ukraine-Russia, ang panganib ng soberanya ay tumaas sa kabuuan, sa napakaraming bansa sa buong mundo.
Noong Miyerkules, binanggit din ng mga may-akda ng Bloomberg na sina MacKenzie at McCormick si Ian Lyngen, ang pinuno ng diskarte sa rate ng US sa BMO Capital Markets, at nabanggit ng analyst na ang pagkakaroon ng tinatawag na financial safe havens ay humihina. "Ito ay magiging isang tiyak na linggo para sa mga inaasahan ng Fed rate sa pagitan ngayon at sa katapusan ng taon," sabi ni Lyngen bago ang Fed elebado ang rate ng pederal na pondo ng 75 na batayan na puntos. Sinabi ni Lyngen na mayroong "[sense of investors] na hindi gustong magtagal sa merkado. Habang lumilipat tayo sa isang tunay na agresibong paninindigan sa patakaran sa pananalapi, ang mga mamumuhunan ay nauubusan ng mga kanlungan."
Noong Huwebes, ang yield curve sa pagitan ng dalawa at 10-taong T-note ay bumagsak sa 58bps, isang mababang hindi nakita mula noong deep low noong Agosto at pagkatapos ay 40 taon na ang nakararaan, noong 1982. Sa oras ng pagsulat, ang yield curve sa pagitan ng dalawa at 10 taong T-note ay pababa 0.51%. Bumaba ng 0.85% ang crypto economy sa nakalipas na 24 na oras at umaabot sa $918.12 bilyon. Ang presyo ng ginto bawat onsa ay bumaba ng 0.14% at ang pilak ay bumaba ng 0.28%. Ang mga equity market ay nagbukas nang mas mababa noong Huwebes ng umaga dahil ang lahat ng apat na pangunahing index (Dow, S&P500, Nasdaq, NYSE) ay may mga naka-print na pagkalugi.
Ano sa palagay mo ang tungkol sa mali-mali na mga merkado ng bono sa 2022 at ang mga senyales na nagpapakita ng ekonomiya at mga ligtas na kanlungan ay hindi maaasahan sa mga araw na ito? Ipaalam sa amin kung ano ang iyong iniisip tungkol sa paksang ito sa seksyon ng mga komento sa ibaba.
Mga Credits ng Larawan: Shutterstock, pixel, Wiki Commons
Pagtanggi sa pananagutan: Ang artikulong ito ay para sa mga layuning pang-impormasyon lamang. Ito ay hindi isang direktang alok o paghingi ng isang alok upang bumili o magbenta, o isang rekomendasyon o pagrekomenda ng anumang mga produkto, serbisyo, o kumpanya. Bitcoin.com hindi nagbibigay ng payo sa pamumuhunan, buwis, ligal, o accounting. Hindi man ang kumpanya o ang may-akda ay responsable, nang direkta o hindi direkta, para sa anumang pinsala o pagkawala na sanhi o diumano’y sanhi ng o may kaugnayan sa paggamit ng o pag-asa sa anumang nilalaman, kalakal o serbisyo na nabanggit sa artikulong ito.
Pinagmulan: https://news.bitcoin.com/investors-are-running-out-of-havens-erratic-behavior-in-us-bond-markets-points-to-deep-recession-elevated-sovereign-risk/