Sa teorya, ang pagtatala ng heat waves, Western wildfires, rolling blackouts, at hurricane ay dapat magandang balita para sa generator maker
Waukesha, Wis.–based Generac (ticker: GNRC) ay ang nangingibabaw na pangalan sa residential standby power generation, na may humigit-kumulang tatlong-kapat ng US market. Ang mga benta na iyon ay bumubuo ng halos kalahati ng kita ng kumpanya, na ang natitira ay nagmumula sa mga komersyal at pang-industriya na customer, pati na rin sa pagpapanatili ng mga generator na iyon.
Hindi kataka-taka na ang Generac ay kilala bilang isang storm stock. Nang hampasin ng superstorm Sandy ang Northeast noong 2012, ang mga benta ng Generac ay umabot sa $1.5 bilyon noong 2013, halos doble sa dati nitong dalawang taon. Mula doon, nagpatuloy lang ang Generac. "Anumang kaganapan na kinasasangkutan ng mga pagkawala, kabilang ang mga bagyo, blackout, pagkabigo sa utility, anuman, ay nagtutulak ng mas mataas na kamalayan at samakatuwid ay tumaas ang mga benta," sabi ng analyst ng Baird na si Mike Halloran.
Sa ilang mga lugar, ang mga backup generator ng kumpanya ay itinuturing na mga pangangailangan. Si Jonathan Skyrme ng Trumbull, Conn., ay may 10-kilowatt generator system na tumatakbo sa propane, sapat na malaki upang patakbuhin ang karamihan sa kanyang bahay kung sakaling magkaroon ng outage. Ang mga iyon ay karaniwan sa kanayunan ng Skyrme, kung saan ang mga sanga mula sa mga lumang maple ng Norway ay tila bumababa sa tuwing umiihip ang hangin. "Gustung-gusto ko ang ideya ng aking sistema," sabi niya. "Nakakapanatag na malaman na naroon ito para sa susunod na pangunahing kaganapan sa panahon."
Mayroong higit pa sa masamang panahon na nagtutulak sa pagkawala ng kuryente sa mga araw na ito. Ang mga wildfire sa California ay maaaring mag-iwan ng mga tao na walang kuryente sa loob ng ilang araw, habang may mga problema sa grid pinatay ang kuryente sa Texas sa mga oras na ito ay higit na kailangan.
Lumalala ang mga pangyayari. Nawalan ng kuryente ang karaniwang customer ng kuryente sa US nang higit sa walong oras noong 2020, ayon sa pinakabagong data na magagamit. Tumaas iyon ng higit sa 100% mula noong 2013, ang unang taon na nagsimulang mangolekta ng data ang Energy Information Administration.
6% lamang ng mga sambahayan sa US ang nagmamay-ari ng mga generator, at ang pagpapalawak nito sa pamamagitan lamang ng isang porsyentong punto ay nangangahulugan ng isa pang $2.5 bilyon sa addressable market para sa Generac. Nakakatulong iyon na ipaliwanag kung bakit napataas ng kumpanya ang mga benta ng 340% at ang mga kita ng 664% mula 2012 hanggang 2022, kasama ang mga pagtatantya. Ngayon, ang California ay mukhang isang hindi pa nagamit na merkado na maaaring mag-fuel ng sariwang paglago para sa Generac.
"Ang California ay hindi dating isang home standby-generator market," sabi ng analyst ng Credit Suisse na si Maheep Mandloi. Wala pang 2.5% ng mga tahanan doon ang may standby power. Ang mga estado sa Northeast, halimbawa, ay may mga rate ng penetration sa pagitan ng 10% at 20%.
Gayunpaman, tinatrato ng Wall Street ang Generac na parang sirang stock. Ang mga bahagi nito ay bumaba ng 50%, sa $175.83, noong 2022, na ginagawa itong ika-16 na pinakamasamang pagganap ng stock sa
S&P 500
sa taong ito.
Pag-sign up sa Newsletter
Preview ni Barron
Kumuha ng isang sneak preview ng mga nangungunang kwento mula sa magazine ng Barron ng katapusan ng linggo. Biyernes ng gabi ET.
Bahagi ng problema ay ang Generac ay isang growth stock na hindi lalago nang malaki sa susunod na taon. Habang ang mga benta ay inaasahang aabot sa $5.2 bilyon sa 2022, tumaas ng 39% mula sa 2021, inaasahan ng Wall Street na tataas lamang ng 9.4% para sa 2023. Ang pagbagal ng paglago ay nagiging sanhi ng pag-alis ng mga mamumuhunan sa paglago ng isang stock, at ito ay tumatagal ng oras bago ang mga namumuhunan sa halaga ay kumportable na tumalon .
Maaaring papalapit na ang generac stock sa puntong iyon. Isaalang-alang na noong kalagitnaan ng 2021, ang Generac stock ay nakikipagkalakalan sa 40 beses sa tinantyang mga kita sa susunod na taon, doble ang mahal na multiple ng S&P 500 na 20. Ang mga share ay nakikipagkalakalan na ngayon sa 13 beses na tinantyang mga kita noong 2023, isang diskwento sa mas malawak na merkado. Maaaring masyadong mahal ang stock noong 2021, ngunit mukhang masyadong mura ngayon.
Ito ay hindi bilang kung ang paglago ng kumpanya ay nawawala. Inaasahan ng Wall Street na lalago ang mga benta at kita ng average na 10% at 16%, ayon sa pagkakabanggit, sa 2023 at 2024. Mas mabilis iyon kaysa sa merkado, na inaasahang tataas ang mga kita sa 7% na clip. Iyon ay sumusunod din sa isang makasaysayang pattern para sa Generac. Pagkatapos ng superstorm Sandy, naging flatline ang mga benta sa pagitan ng 2013 at 2016, ngunit ang benta sa 2022 ay inaasahang tataas ng higit sa tatlong beses mula sa mga antas ng 2013.
Ang pagtatanim ng power generation ay nagtaas ng ilang alalahanin tungkol sa pagkaluma; kung lahat ay may mga solar panel sa kanilang bubong, walang nangangailangan ng generator. Ngunit ang mga solar panel at imbakan ng baterya ay nagkakahalaga pa rin ng maramihang halaga ng halaga ng sistema ng Generac, sabi ng Mandloi ng Credit Suisse. At maaaring maubusan ang mga baterya kung masyadong matagal ang pagkawala.
Generac ay pamumuhunan sa malinis na teknolohiya, masyadong. Nakakuha ito ng mga kumpanyang sangkot sa pag-iimbak ng enerhiya, mga solar inverters—ang mga de-koryenteng kagamitan na nagko-convert ng direktang agos ng araw sa alternating current para sa mga tahanan—kasama ang iba pang mga produkto na nagbibigay ng higit na ibenta sa mga dealer kapag naglalagay sila ng mga backup na produkto ng kuryente sa mga potensyal na customer.
Ang “clean-energy business ay nasa growth/development mode pa rin,” sabi ng Baird's Halloran. "Naniniwala kami na ito ay isang pangmatagalang tagalikha ng halaga para sa kumpanya."
Hindi na kailangang bumalik sa dating taas ng Generac para maging isang magandang pamumuhunan. Ang Mandloi ay mayroong $395 na target na presyo sa stock, kabilang sa pinakamataas sa Kalye. Ang target ni Halloran ay isang mas katamtamang $275 bawat bahagi, mas mababa sa average na target ng analyst na $340. Ngunit kahit na sa mas mababang antas ng Halloran, ang Generac stock ay makakakuha ng higit sa 50%—at ikalakal sa 20 beses lamang na mga kita noong 2023, isang malaking diskwento sa tatlong taong average nito na halos 26 na beses.
Sa mga antas na ito, ang Generac ay mukhang isang mahusay na paraan upang palakasin ang anumang portfolio.
Sumulat sa Al Root sa [protektado ng email]