Inaasahan ang mga pagpuksa habang ang bukas na interes ng Bitcoin, ang ratio ng leverage ay tumataas

Sa nakalipas na buwan, medyo flat ang trading ng Bitcoin, na nasa pagitan ng $18,400 at $22,800.

Laban sa lumalalang macroeconomic backdrop at pagdami ng mga kaganapan sa Silangang Europa, nakita ito ng ilang analyst bilang simula ng pag-decoupling ng BTC mula sa mga legacy na merkado.

Tinantyang Ratio ng Leverage ng Bitcoin Futures

Ang sukatan ng Bitcoin Futures Estimated Leverage Ratio (ELR) ay tumutukoy sa proporsyon ng bukas na interes na hinati sa mga reserba ng isang palitan. Ang bukas na interes ay nauugnay sa bilang ng mga hindi pa nababayarang (hindi naayos) na mga derivative na kontrata sa isang partikular na oras.

Ang sukatang ito ay nagpapahayag ng average na leverage na kasalukuyang ginagamit ng mga derivative na mangangalakal sa merkado. A ang mataas na ELR ay madalas na kasabay ng pagkasumpungin ng BTC spot. Sa ilalim ng sitwasyong ito, ang mga derivative na mangangalakal ay nasa panganib sa pagpuksa.

Ang chart sa ibaba ay nagpapakita ng ELR sa lahat ng oras na mataas na 0.34, na nagmumungkahi ng mataas na panganib sa pagpuksa. Habang ang mga tawag sa direksyon ay hindi maaaring gawin nang may katiyakan, ang posibilidad ng isang downside na paglipat ay mas malakas, dahil ang BTC ay nakikipagkalakalan sa mas mataas na mga macro time frame.

Futures Open Interest

Gaya ng naunang nabanggit, ang Open Interest ay isang sukatan ng mga hindi pa nababayarang kontrata sa futures sa isang partikular na yugto ng panahon. Ang High Open Interest ay nangangahulugan na ang mga bagong trader ay nagbubukas ng mga posisyon na nagbibigay ng netong pagtaas.

Ang chart sa ibaba ay nagpapakita ng Open Interest na gusali mula sa isang taunang mababang sa Marso, unti-unting umakyat sa kasalukuyan. Sa kasalukuyang pagbabasa ng humigit-kumulang 600,000 mga kontrata, malinaw na ang mga derivatives na mangangalakal ay patuloy na nagtatambak, sa kabila ng lumalalang macro environment.

Katulad nito, kinakatawan din ng Open Interest Cash-Margined (OICM) ang interes ngunit mula sa pananaw ng daloy ng pera. Gaya ng inaasahan, sa pagtaas ng Open Interest mula noong Marso, ang pera na dumadaloy sa Bitcoin Futures ay tumaas din.

Maliban sa pagbaba sa kalagitnaan ng Setyembre, ipinagpatuloy ng OICM ang uptrend nito sa peak sa humigit-kumulang 360,000.

Sa panahon ng 2021 bull run, karamihan sa mga mangangalakal ay gumagamit ng Bitcoin upang magbukas ng mga kontrata sa futures, na nagpapakita ng malaki ngunit katanggap-tanggap na panganib sa panahon ng euphoric.

Ngayon, sa bear market, lumipat ang mga trader sa cash, na nagresulta sa pagbaba sa Open Interest Crypto-Margined metric mula sa peak na 70% noong Abril 2021 hanggang 38% sa kasalukuyan.

Futures Perpetual Funding Rates

Ang Futures Perpetual Funding Rate (FPFR) ay tumutukoy sa mga pana-panahong pagbabayad na ginawa sa o ng mga derivatives na mangangalakal, parehong mahaba at maikli, batay sa pagkakaiba sa pagitan ng panghabang-buhay na mga merkado ng kontrata at ang presyo ng lugar.

Sa mga panahong positibo ang rate ng pagpopondo, ang presyo ng walang hanggang kontrata ay mas mataas kaysa sa minarkahang presyo. Samakatuwid, ang mga mahahabang mangangalakal ay nagbabayad para sa mga maikling posisyon. Sa kabaligtaran, ang isang negatibong rate ng pagpopondo ay nagpapakita na ang mga panghabang-buhay na kontrata ay napresyo nang mas mababa sa minarkahang presyo, at ang mga maikling mangangalakal ay nagbabayad para sa mga longs.

Ang mekanismo ay idinisenyo upang panatilihing naaayon ang mga presyo ng kontrata sa futures sa presyo ng lugar. Ang FPFR ay maaaring gamitin upang sukatin ang damdamin ng mga mangangalakal na ang pagpayag na magbayad ng isang positibong rate ay nagmumungkahi ng malakas na paniniwala at vice versa.

Mula noong Mayo, ang rate ng pagpopondo ay malawak na neutral. Ngunit mula sa huling bahagi ng Setyembre pataas, ipinapakita ng tsart sa ibaba na ang rate ng pagpopondo ay naging positibo sa karamihan, na may mga kamakailang araw na nakakakita ng pagbabago sa pagitan ng negatibo at positibong pagpopondo.

Sa katapusan ng linggo na nagtatapos sa Oktubre 9, isang matalim na pagbaba sa rate ng paghahanap sa -0.005% ay natuloy sa pamamagitan ng isang malakas na paglipat sa kabaligtaran na direksyon, na tumama sa +0.0058%

Ang Tinantyang Leverage Ratio at Open Interest ay nasa pinakamataas sa lahat ng oras, at sa mga positibong rate ng pagpopondo na umiiral, ang crypto market ay lubhang mainit at overleverage sa upside.

Ang malawakang pagpuksa ay maaaring mangyari sa malapit na panahon, na mag-trigger ng pagbaba sa mga presyo ng asset na pinangunahan ng Bitcoin.