Tinitingnan ang Grayscale Bitcoin Trust pagkatapos ng pagtanggi ng SEC spot ETF

Tinanggihan ng Securities and Exchange Commission (SEC) ang isa pang aplikasyon para sa isang bitcoin spot-based exchange-traded fund (ETF) noong Miyerkules.

Ang mga pagbabahagi sa Grayscale Bitcoin Trust (GBTC) ay nakikipagkalakalan sa $12.16 ngayon sa oras ng pagsulat, bumaba ng humigit-kumulang 9% mula noong desisyon ng SEC.

Tinanggihan ang bid ng Grayscale na i-convert ang produkto nito, ang GBTC, sa isang spot ETF batay sa konklusyon ng regulator na ang kumpanya ay hindi nagpakita ng sapat na pagpaplano upang maiwasan ang pandaraya at pagmamanipula. Grayscale naisaayos isang demanda laban sa SEC pagkatapos ng desisyon nito. 

Nagtalo ang asset manager na dahil inaprubahan ng SEC ang bitcoin futures ETFs, na nagbukas ng pinto para sa isang spot-based na pondo, ngunit hindi sumang-ayon ang regulator. Ayon sa SEC, ang isang bitcoin spot-based na ETF ay magiging mas madaling kapitan sa pagmamanipula ng merkado dahil ang presyo ng bitcoin ay maaaring maimpluwensyahan ng iba't ibang mga kadahilanan. 

Ang mga produkto ng futures ay umiiwas sa isyung ito dahil mas maliit ang merkado at batay sa mga presyo ng futures mula sa CME, isang palitan ng derivatives na kinokontrol ng SEC na magiging mas mahirap manipulahin kaysa sa hindi reguladong bitcoin market. 

Ang desisyon ng SEC ay hindi nakakagulat sa marami na may kaalaman sa sitwasyon. Si James Malcolm, pinuno ng diskarte sa FX sa UBS, ay nakipag-usap sa The Block bago ang desisyon, na binanggit na nakakagulat na makitang naaprubahan ang conversion ng spot ETF ni Grayscale, lalo na habang pinamumunuan ni Gary Gensler ang SEC at si Janet Yellen ay sekretarya ng Treasury . 

Narito ang isang pagtingin sa GBTC at kung paano ito gumagana:

Pangkalahatang-ideya ng Grayscale Bitcoin Trust 

Inilunsad ng Grayscale ang flagship na produkto nito, ang GBTC, noong 2013 bilang isang solusyon para sa mga institutional na mamumuhunan na naghahanap upang makakuha ng exposure sa bitcoin. Noong Hunyo 30, kinokontrol nito ang humigit-kumulang 3.5% ng circulating supply ng bitcoin na may 638,725 bitcoin na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $13 bilyon.

Ang GBTC ay nag-isyu ng mga akreditadong bahagi ng mamumuhunan na kumakatawan sa pagmamay-ari sa tiwala. Sa US, ang mga kinikilalang mamumuhunan ay tinukoy bilang mga taong kumikita ng higit sa $200,000 bawat taon nang paisa-isa, o mga mag-asawang may pinagsamang kita na higit sa $300,000 sa nakalipas na dalawang taon. 

Hindi tulad ng iba pang mga produkto ng pamumuhunan, mga exchange-traded na produkto (ETPs) halimbawa, ang mga pagbabahagi ay hindi nagbibigay sa mga mamumuhunan ng karapatan sa pinagbabatayan na mga ari-arian — walang redemption program kapalit ng bitcoin. Higit pa rito, ang mga mamumuhunan ay dapat maghintay ng anim na buwan bago sila makapagbenta sa pangalawang merkado. 

Ang kakulangan ng naturang function ay nangangahulugan na mula noong 2014 ay nagkaroon ng pagkakaiba sa pagitan ng presyo ng kalakalan ng GBTC at ang halaga ng netong asset nito, na kilala bilang premium. Ang premium ay maaaring tukuyin bilang ang pagkakaiba sa pagitan ng halaga ng pinagbabatayan na mga pag-aari at ang presyo sa merkado ng mga pag-aari, tulad ng nakikita sa tsart sa ibaba. 

Noong Hunyo 17, ang diskwento ng GBTC ay umabot sa isang all-time low na -34%, na nauna sa desisyon ng SEC. Kasunod ito ng anunsyo ni Grayscale na nakipagkasundo ito sa mga kumpanya sa Wall Street na Jane Street at Virtu Financial upang isara ang diskwento sa GBTC kung ang aplikasyon nito ay nakakuha ng pag-apruba.

Kaya't kasunod ng pinakabagong pagtanggi, ang mga tagapagtaguyod ng isang bitcoin ETF ay tumitingin na ngayon sa desisyon ng aplikasyon ng Wisdomtree, na nakatakda sa Oktubre, at magkasanib na aplikasyon ng 21Shares sa Ark Invest ng Cathie Wood — na may inaasahang deadline ng desisyon sa Enero 26, 2023, ayon sa Bloomberg Intelligence.

Bago ang desisyon ng SEC sa GBTC, sinabi ni Hany Rashwan, CEO at co-founder ng 21Shares, sa The Block sa isang email na ang pag-apruba ng spot bitcoin ETF sa US ay magbubukas ng asset class sa mga institutional at retail investors. Sinabi pa niya na "sa panig ng tingi, maa-access ng mga mamumuhunan ang crypto sa pamamagitan ng pamumuhunan sa isang ETF nang hindi na kailangang gumawa ng wallet o mag-isip ng kalakalan sa kanilang sarili."

Si Jeffery Howard, pinuno ng business development at institutional sales para sa OSL sa North America, ay nagsabi sa The Block na ang isang spot ETF ay malamang na hindi hanggang sa italaga ng Kongreso ang kanilang pangangasiwa sa regulasyon sa alinman sa SEC o CFTC. 

Sa kasalukuyan, walang badyet o awtoridad ang alinman sa ahensya na magbigay ng pangangasiwa at pagpapatupad, ayon kay Howard. 

Ang Grayscale Investments, na namamahala sa GBTC, ay isang unit ng Digital Currency Group, na nagmamay-ari din ng CoinDesk — isang unit ng media na nakikipagkumpitensya sa The Block sa pagbibigay ng balita sa mga crypto market.

© 2022 Ang Block Crypto, Inc. Lahat ng Karapatan ay Nakareserba. Ang artikulong ito ay ibinigay para sa mga layuning pang-impormasyon lamang. Hindi ito inaalok o inilaan upang magamit bilang ligal, buwis, pamumuhunan, pinansiyal, o iba pang payo.