Mga presyo sa merkado ng bono sa Fed U-turn habang tumataas ang mga panganib sa recession

Nilinaw ng Federal Reserve na nais nitong itaas ang mga rate ng interes upang mapababa ang inflation nang hindi nagpapalitaw ng malalaking pagkawala ng trabaho.

Ngunit ang isang rally sa merkado ng bono sa linggong ito ay nagpapakita ng mga mamumuhunan na nagdududa sa kakayahan ng Fed na i-thread ang karayom ​​na ito.

Ang sesyon ng kalakalan noong Biyernes ay nagpalawig ng isang linggo ng bumabagsak na mga ani habang ang mga mamumuhunan ay nag-agaw ng mga bono; yields sa US 2-year at 5-year Treasuries parehong natapos ang linggo na humigit-kumulang 0.30% na mas mababa kaysa sa natapos nila noong nakaraang linggo.

Ang yield sa US 10-year Treasury notes ay katulad din na nawalan ng humigit-kumulang 0.30% — bumababa hanggang sa 2.79% noong Biyernes ng kalakalan.

Bilang bahagi ng paglaban nito sa pagpapaamo ng inflation, kamakailan ay nag-telegraph ang Fed ng mga plano na itaas ang panandaliang mga rate ng interes sa humigit-kumulang 3.4% sa pagtatapos ng taong ito - higit sa doble ang kasalukuyang setting na humigit-kumulang 1.6%. Inaasahan ng Fed na itaas pa ang mga rate ng interes sa 2023, sa humigit-kumulang 3.8%.

"Hindi na binibili iyon ng mga merkado," sinabi ng PGIM Fixed Income Lead Economist na si Ellen Gaske sa Yahoo Finance noong Huwebes.

Sinabi ni Gaske na ang mga merkado ay nagpapahiwatig na ang Fed ay maaari lamang magtaas ng mga rate sa 3.4% bago kailangang bawasan ang mga rate ng interes sa susunod na taon. Katulad din ang isinulat ng ING Economics ngayong linggo na inaasahan na nila ang mga pagbawas sa rate sa ikalawang kalahati ng 2023.

Habang ang Fed ay lumipat patungo sa a mas agresibo 0.75% na paglipat sa pagpupulong nito noong Hunyo, ang ani sa 10-taong Treasury ng US —na nakikita bilang isang proxy para sa mas matagal na mga rate ng interes — ay umakyat sa mataas na post-pandemic na 3.48%. Simula noon, ang larawan ay kapansin-pansing nagbago habang ang komentaryo ng Fed at iba pang pang-ekonomiyang data ay tumuturo sa mas malinaw na mga takot sa pag-urong.

Ang recession ngayon ay 'base case'

Noong Miyerkules, inamin ni Fed Chairman Jerome Powell na mayroon "walang garantiya" na maiiwasan ng sentral na bangko ang isang mahirap na pag-urong, na nagpapakilala sa mga pangamba sa merkado na maaaring hindi sundin ng Fed ang mga plano nito na itaas ang mga rate sa 3.8%.

"Mas mahirap, mas makitid ang mga landas," sabi ni Powell.

Ang mga rates strategists ng BofA Securities ay sumulat noong Biyernes ng umaga na ang mga merkado ay "masyadong gumagalaw na ngayon sa price-in recession bilang base case."

Patuloy ang kuwento

Ang mga pagtataya mula sa Federal Reserve Bank ng Atlanta sa linggong ito ay nagmungkahi din na ang ekonomiya ng US ay malamang na lumiit sa dalawang quarters na magkakasunod, na itinuturing ng ilan na ang kahulugan ng recession.

Noong Huwebes, ang Atlanta Fed's modelo ng GDPNow inaasahang humina ang GDP ng 1.0% sa taunang batayan sa ikalawang quarter; ang forecast na ito ay binago sa isang pag-urong ng 2.1% noong Biyernes. Ang opisyal na pagbasa sa ikalawang quarter GDP ay dapat bayaran sa Hulyo 28.

Nag-message si Powell na ang mga policymakers sa huling bahagi ng buwang ito ay malamang na magdedebate ng 0.50% o 0.75% na pagtaas ng rate habang ang sentral na bangko ay lumalapit sa mga pagtatantya kung kailan ang mga panandaliang gastos sa paghiram ay magiging sapat na mahigpit upang mapaamo ang inflation.

Ang mga opisyal ng Fed ay pinaghalo sa debateng iyon. Sinabi ni Cleveland Fed President Loretta Mester sa CNBC noong nakaraang linggo na batay sa kasalukuyang data, gagawin niya suportahan ang isang 0.75% na pagtaas. Ngunit sinabi ni Philadelphia Fed President Patrick Harker sa Yahoo Finance noong Hunyo 22 na kung nakita ng Fed na "lumambot" ang pangangailangan ng sambahayan at negosyo, maaari niyang suportahan ang isang 0.50% na pagtaas.

Ang susi ay malamang na ang data ng inflation, kung saan ang paglamig ng pagtaas ng presyo ay maaaring magmungkahi ng paglambot ng demand - na gustong makita ng mga opisyal ng Fed. Ang data ng gobyerno na sumasaklaw sa buwan ng Mayo ay nagpakita ng taon-taon na bilis ng pagtaas ng presyo talampas sa pagitan ng Abril at Mayo.

"Hindi maaaring bumaba ang inflation hangga't hindi ito bumababa, at iyon ang hinahanap nating makita," sabi ni Powell noong Hunyo 15.

Ang susunod na pagpupulong ay nakatakda sa Hulyo 26 at 27.

Si Brian Cheung ay isang reporter na sumasaklaw sa Fed, economics, at banking para sa Yahoo Finance. Maaari mong sundin siya sa Twitter @bceungz.

Mag-click dito para sa pinakabagong pang-ekonomiyang balita at pang-ekonomiyang tagapagpahiwatig upang matulungan ka sa iyong mga desisyon sa pamumuhunan

Basahin ang pinakabagong balita sa pananalapi at negosyo mula sa Yahoo Finance

I-download ang Yahoo Finance app para sa mansanas or Android

Sundin ang Yahoo Finance sa kaba, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, at YouTube