Ang Pagsamahin ay Magra-rally ng Ethereum Tulad ng Halving ng Bitcoin: Arthur Hayes

Sa kanyang pinakabagong post sa blog, sinira ng dating CEO ng BitMEX na si Arthur Hayes kung paano niya inaasahan ang reaksyon ng mga mangangalakal ng Ethereum bago at pagkatapos ng pagsasama.

Batay sa mga teknikal ng pag-upgrade, pinaghihinalaan niya na ang Ethereum ay magra-rally pagkatapos ng matagumpay na paglipat sa Setyembre, katulad ng kung paano nag-rally ang Bitcoin sa mga pana-panahong paghahati ng mga siklo nito. 

Ang Teorya ng Reflexivity

Sa isang artikulo na may pamagat na "ETH-flexive,” itinutuon ni Hayes ang kanyang bullish thesis sa paligid ng “theory of reflexivity” ni George Soros. Ang teorya ay naglalagay na mayroong feedback loop sa pagitan ng mga presyo sa merkado, at ang mga inaasahan na hawak ng mga kalahok sa merkado para sa isang partikular na sitwasyon sa merkado.

Sa konteksto ng pagsasanib, naniniwala si Hayes na ang hindi pangkaraniwang bagay na ito ay maaaring mag-rally ng presyo ng Ethereum dahil sa reflexive na relasyon sa pagitan ng presyo nito, at ng mga deflationary properties nito. 

“Kung matagumpay ang pagsasanib… bibilhin ng mga mangangalakal ang ETH ngayon, alam nilang mas mataas ang presyo, mas gagamitin ang network at mas magiging deflationary ito, na nagtutulak ng mas mataas na presyo, na nagiging dahilan upang mas magamit ang network, at so on and so forth,” paliwanag niya. "Ito ay isang banal na bilog para sa mga toro."

Ang sumanib maghahatid ng dalawang pangunahing pagbabago para sa Ethereum: ililipat nito ang mekanismo ng pinagkasunduan mula sa patunay ng trabaho patungo sa patunay ng stake, at babawasan din ang rate ng pagbibigay ng supply ng ETH ng halos 90%. Dahil dito, binansagan ng ilan ang kaganapan na "triple halving."

Pinagsama EIP-1559 – na sumusunog sa ETH sa labas ng sirkulasyon sa bawat transaksyon – Inaasahan ng marami na maging isang net-deflationary currency ang ETH kasunod ng pag-upgrade. Samakatuwid, pinaghihinalaan ni Hayes na maaaring magkaroon ng feedback loop sa pagitan ng pagpapahalaga sa presyo, paggamit, at pagpapalabas ng deflationary ng ETH.  

Bilang kahalili, sinabi ng co-founder na maaaring gumana ang feedback loop na ito laban sa ETH, na nagpapababa sa presyo nito sakaling magkaroon ng hindi matagumpay na pagsasama. Gayunpaman, ang isang pagtingin sa aktibidad ng spot market ng ETH, na higit na nalampasan ang Bitcoin sa mga nakaraang linggo, ay nagpapahiwatig na ang mga kalahok sa merkado ay umaasa ng isang matagumpay na kaganapan sa pagsasama. 

Hindi Nagbebenta ng Balita

Ethereum derivatives data mula sa glassnode noong nakaraang linggo ay iminungkahi na ang mga mangangalakal ay maaaring nagpaplano na "ibenta ang balita" sa sandaling maganap ang pagsasanib kalagitnaan ng Setyembre. 

Sa partikular, ang terminong istruktura para sa Ethereum futures ay nakikipagkalakalan sa backwardation na humahantong hanggang Hunyo 2023. Ibig sabihin, inaasahan ng mga futures trader na bababa ang presyo ng ETH sa petsa ng maturity ng kanilang mga kontrata.

Gayunpaman, nag-alok si Hayes ng dalawang alternatibong teorya kung bakit ang ETH ay maaaring nakakaranas ng buy pressure sa spot market, at sell pressure sa futures market.

Sa isang banda, maaaring i-hedging ng mga mangangalakal ang kanilang mahabang pisikal na taya sa ETH sa mga futures market sa kaso ng hindi matagumpay na pagsasama. Sa kabilang banda, maaari silang mag-hedging laban sa kanilang posisyon sa ETH para sa mga pangkalahatang dahilan, habang nag-iipon ng spot ETH para lang kunin ang mga libreng chain-split na token kasunod ng isang speculative POW fork.

Inaasahan ni Hayes na ang mga mangangalakal na ito ay "bibilihin muli ang kanilang hedge" kasunod ng isang matagumpay na pagsasama at ang sinumang tao na nagtatangkang ibenta ang kanilang puwesto na ETH ay magiging minorya. Kung talagang may selloff sa oras na iyon, si Hayes ay nagplano lamang na dagdagan, kaysa bawasan ang kanyang posisyon. 

"Inaasahan ko na makikita natin itong maglalaro katulad ng Bitcoin halvings," isinulat niya. "Alam nating lahat ang mga petsa na magaganap ang mga ito, gayunpaman, ang Bitcoin ay palaging nagra-rally pagkatapos ng kalahati."