Paano gumagana ang Decentralized Exchanges?

Pagsunod sa mga biglaang pagbagsak ng FTX, parami nang parami ang mga user na nakatutok sa Decentralized Exchanges. Nilalayon ng artikulong ito na magbigay ng pangkalahatang-ideya kung ano ang DEX, kung paano gumagana ang mga ito at ang uri ng mga panganib na idinudulot ng mga ito sa mga tradisyonal at sentralisadong palitan.

Ano ang isang Desentralisadong Palitan?

Maaaring i-trade ng mga user ang mga cryptocurrencies sa isang DEX (desentralisadong palitan) sa isang setting na hindi custodial nang walang pangangailangan para sa isang middleman na pangasiwaan ang paglilipat at pag-iingat ng mga pondo.

Ginagamit ng mga DEX mga smart contract na nakabatay sa blockchain upang palitan ang mga tradisyunal na tagapamagitan, tulad ng mga bangko, broker, tagaproseso ng pagbabayad, at iba pang organisasyon, upang paganahin ang pagpapalitan ng mga asset.

Nagbibigay ang mga DEX kumpletong transparency sa paggalaw ng mga pondo at sa mga prosesong sumusuporta sa palitan, sa kaibahan sa karaniwang mga transaksyon sa pananalapi, na hindi malinaw at isinasagawa sa pamamagitan ng mga middlemen na nagbibigay ng napakakaunting pananaw sa kanilang mga aksyon. Mga DEX din bawasan ang panganib ng katapat at maaari lmga pangunahing problema sa sistematikong sentralisasyon sa crypto ecosystem dahil hindi dumadaan ang pera ng user sa pamamagitan ng cryptocurrency wallet ng third party habang nakikipagkalakalan.

Dahil sa walang pahintulot na composability nito, ang mga DEX ay isang mahalagang "money LEGO" kung saan maaaring buuin ang mas kumplikadong mga produktong pinansyal. Ang mga DEX ay isang pundasyon ng desentralisadong pananalapi (DeFi).

Paano Gumagana ang DEX?

Mayroong iba't ibang mga disenyo ng DEX, at lahat sila ay may mga pakinabang at disadvantages sa mga tuntunin ng tampok na set, Kakayahang sumukat, at desentralisasyon. Order book DEXs at mga gumagawa ng automated market (AMMS) ang dalawang pinakasikat na varieties. Ang isa pang sikat na uri ay ang DEX pinagsasama-sama, na naghahanap sa iba't ibang mga DEX na on-chain upang makuha ang pinakamahusay na pagpepresyo o pinakamababang halaga ng gas para sa nilalayong transaksyon ng user.

Ang mataas na antas ng determinismo na natamo sa pamamagitan ng paggamit ng mga hindi nababagong matalinong kontrata at teknolohiya ng blockchain ay isa sa mga pangunahing bentahe ng mga DEX. Ang mga DEX ay nagsasagawa ng mga deal na gumagamit ng mga matalinong kontrata at on-chain na mga transaksyon kumpara sa mga sentralisadong palitan (CEXs), tulad ng Coinbase or Binance, na gumagamit ng sarili nilang tumutugmang makina para paganahin ang pangangalakal. Binibigyan din ng mga DEX ang mga customer ng opsyon na mag-trade habang pinapanatili ang buong pag-iingat ng kanilang pera sa mga wallet na self-hosted.

Ang mga bayarin sa network at mga bayarin sa pangangalakal ay ang dalawang pangunahing uri ng mga gastos na karaniwang inaasahang babayaran ng mga gumagamit ng DEX. Habang mga bayarin sa pangangalakal ay kinokolekta ng pinagbabatayan na protocol, nito mga nagbibigay ng pagkatubig, mga may hawak ng token, o kumbinasyon ng mga organisasyong ito gaya ng nakasaad sa disenyo ng protocol, bayad sa network sumangguni sa gas cost ng on-chain na transaksyon.

Ang end-to-end na on-chain na imprastraktura na may access na walang pahintulot, zero single point of failure, at desentralisadong pagmamay-ari sa isang komunidad ng mga distributed stakeholders ang layunin ng maraming DEX. Madalas itong nangangahulugan na ang isang desentralisadong autonomous na organisasyon (DAO), na binubuo ng isang komunidad ng mga stakeholder, ay namamahala sa mga karapatang pang-administratibo ng protocol sa pamamagitan ng pagboto sa mahahalagang pagpipilian sa protocol.

Mahirap na i-maximize ang desentralisasyon habang pinapanatili ang pagiging mapagkumpitensya ng protocol sa isang masikip na DEX market dahil ang pangunahing development team ng DEX ay karaniwang may higit na kaalaman tungkol sa mga pangunahing desisyon sa protocol kaysa sa isang dispersed na grupo ng mga stakeholder. Para palakasin ang censorship resistance at pangmatagalang katatagan, maraming DEX ang pipili ng a desentralisadong istruktura ng pamamahala.

Mga OrderBook DEX

Ang isang mahalagang bahagi ng electronic exchange ay isang aklat ng order, na isang live na koleksyon ng mga open buy and sell order sa isang market. Ang mga panloob na pagpapatakbo ng isang exchange ay gumagamit ng mga order book upang tumugma sa mga buy at sell na mga order.

Dahil sa pangangailangan na ang bawat pakikipag-ugnayan sa loob ng order book ay mai-post sa blockchain, ang mga ganap na on-chain na DEX ay dating hindi gaanong laganap sa DeFi. Ang makabuluhang mas mataas na throughput kaysa sa karamihan ng kasalukuyang mga blockchain ay maaaring pamahalaan ay kinakailangan para dito, o ang network security at desentralisasyon ay seryosong makompromiso. Maagang order book DEXs sa Ethereum bilang isang resulta ay may mahinang pagkatubig at hindi kasiya-siyang user interface. Gayunpaman, ang mga palitan na ito ay nagbigay ng isang nakakumbinsi na pagpapakita kung paano maaaring suportahan ng isang DEX ang pangangalakal gamit ang mga matalinong kontrata.

Ang on-chain order book exchange ay naging mas praktikal at ngayon ay nakakakita ng maraming aktibidad sa pangangalakal dahil sa mga pagpapahusay sa scalability tulad ng mga layer-2 network tulad ng mga optimistic rollup at ZK-rollup pati na rin ang pagpapakilala ng mga blockchain na mas mataas ang throughput at partikular sa app. Ang mga disenyo ng hybrid na order book, kung saan ang pamamahala at pagtutugma ng mga order ay nagaganap sa labas ng chain habang ang trade settlement ay nangyayari on-chain, ay lumaki rin sa katanyagan.

Ang ilang mga kilalang order book DEX ay Suwero, Pag-loop ng DEX, 0x, at dYdX.

Mga Automated Market Makers (AMMs)

Ang pinakasikat na uri ng DEX ay isa sa mga automated market maker dahil nagbibigay-daan ito para sa mabilis na liquidity, democratized access sa liquidity, at—sa maraming kaso—walang pahintulot na paggawa ng market para sa anumang token. Sa esensya, isang robot ng pera, ang isang AMM ay laging handang magmungkahi ng presyo sa pagitan ng dalawa (o higit pa) na asset. Gumagamit ang AMM ng liquidity pool sa halip na isang order book kung saan maaaring ipagpalit ng mga user ang kanilang mga token, na may presyong itinakda ng isang algorithm batay sa porsyento ng mga token sa pool.

Ang mga AMM ay nagbibigay-daan sa mabilis na pag-access sa pagkatubig sa mga merkado na maaaring nakabawas sa pagkatubig dahil maaari silang palaging mag-quote ng isang presyo para sa isang user. Ang isang gustong bumibili ay dapat maghintay para sa kanilang order na maitugma sa isang order ng nagbebenta sa kaso ng isang order book DEX; kahit na ilagay ng mamimili ang kanilang order sa "itaas" ng order book na malapit sa presyo sa merkado, ang order ay maaaring hindi na maisagawa.

Sa kaso ng isang AMM, isang matalinong kontrata ang kumokontrol sa halaga ng palitan. Maa-access kaagad ng mga user ang liquidity, at ang mga provider ng liquidity—yaong mga nagdedeposito ng mga pondo sa liquidity pool ng AMM—ay maaaring kumita nang pasibo mula sa mga komisyon sa pangangalakal. Ang mga AMM ay nakakita ng malaking pagtaas sa bilang ng mga bagong paglulunsad ng token salamat sa kumbinasyon ng mabilis na pagkatubig at democratized na pag-access sa probisyon ng pagkatubig. Nagbigay-daan din ito para sa pagbuo ng mga disenyo ng nobela na nakatuon sa mga partikular na kaso ng paggamit, tulad ng mga stablecoin swaps. Basahin ang post na ito tungkol sa kung paano gumagana ang mga AMM para sa mas masusing pagsisiyasat ng mga AMM.

Maaaring gamitin ang mga AMM upang suportahan ang mga pagpapalit ng mga NFT, tokenized real-world asset, carbon credits, at marami pang iba, kahit na ang karamihan sa mga kasalukuyang disenyo ng AMM ay nakatuon sa mga cryptocurrencies.

Bancor, Balancer, Curve, PancakeSwap, Sushiswap, Trader Joe, at Uniswap ay ilang mga halimbawa ng mga kilalang AMM DEX.

Ano ang mga Pros ng DEXs?

Ang mga trade ng DEX ay naglalaman ng matibay na garantiya na isasagawa nila nang eksakto kung ano ang nilalayon ng user, nang walang panghihimasok ng mga sentralisadong partido, dahil ginagawang posible ang mga ito sa pamamagitan ng mga deterministikong smart contract. Ang mga DEX ay nag-aalok ng matatag na mga katiyakan sa pagpapatupad at pinahusay na transparency sa mga pinagbabatayan ng pangangalakal, kabaligtaran sa hindi malinaw na mga diskarte sa pagpapatupad at posibilidad para sa censorship na likas sa tradisyonal na mga pamilihang pinansyal.

Ang mga DEX ay mas mababa ang panganib sa katapat dahil walang kasangkot na mga tagapag-ingat at maaaring lumahok ang mga mamimili gamit ang mga wallet na naka-host sa sarili. Sa pamamagitan ng pagpapababa ng halaga ng cash na nakakonsentra sa mga wallet ng isang limitadong bilang ng mga sentralisadong palitan, ang mga DEX ay maaaring makatulong na bawasan ang ilan sa mga sistematikong panganib na nauugnay sa industriya ng blockchain. Bago ang biglaang pagsasara nito at pagkawala ng daan-daang libong bitcoin, pinamahalaan ng kontroladong palitan ng Mt. Gox ang isang malaking bahagi ng lahat ng dami ng kalakalan ng Bitcoin noong 2014. Naganap ang mga katulad na kaganapan noong 2022 sa pagkamatay ng FTX.

Nag-aambag ang mga DEX sa mas malawak na pagsasama sa pananalapi. Ang pag-access sa mga matalinong kontrata ng DEX ay nangangailangan lamang ng isang koneksyon sa Internet at isang katugmang self-hosted na wallet, hindi tulad ng ilang mga user interface na pinaghihigpitan ang pag-access batay sa lokasyon ng isang user o iba pang pamantayan. Sa kaibahan sa isang sentralisadong palitan, ang pamamaraan ng onboarding para sa isang DEX ay simple at halos agaran dahil madaling makapag-sign in ang mga user gamit ang kanilang wallet address.

Mga Panganib at Salik ng DEX na Dapat Isaalang-alang

Sa pamamagitan ng mas mahusay na mga garantiya sa pagpapatupad, higit na transparency, at walang pahintulot na pag-access, ang mga DEX ay nagdemokratiko ng access sa kalakalan at probisyon ng pagkatubig. Gayunpaman, ang mga DEX ay may kasamang ilang panganib, kabilang ang ngunit hindi limitado sa:

• Panganib sa Smart Contract: Ang mga Blockchain ay itinuturing na lubhang ligtas para sa pagsasagawa ng mga transaksyong pinansyal. Gayunpaman, ang antas ng kadalubhasaan at karanasan ng team na lumikha ng isang matalinong kontrata ay may epekto sa kalidad ng code ng proyekto. Maaaring makaranas ng pagkalugi sa pananalapi ang mga user ng DEX bilang resulta ng mga pagkakamali sa matalinong kontrata, pag-hack, kahinaan, at pagsasamantala. Sa pamamagitan ng paggamit ng peer-reviewed na code, mahusay na mga pamamaraan sa pagsubok, at mga pag-audit sa seguridad, mababawasan ng mga developer ang panganib na ito, ngunit dapat silang palaging mag-ingat.
• Panganib sa Pagkatubig:—Bagaman ang mga DEX ay nagiging popular, ang ilang mga DEX marketplace ay may hindi sapat na pagkatubig, na nagreresulta sa makabuluhang pagkadulas at hindi magandang karanasan ng user. Ang mga makabuluhang seksyon ng aktibidad ng pangangalakal ay isinasagawa pa rin sa mga sentralisadong palitan, na kadalasang nagreresulta sa pagbawas ng pagkatubig sa mga pares ng pangangalakal ng DEX dahil sa mga epekto ng network ng pagkatubig, na gumagana tulad ng sumusunod: ang mataas na pagkatubig ay nakakakuha ng higit na pagkatubig, ang mababang pagkatubig ay umaakit ng mas kaunting pagkatubig.
• Panganib sa Frontrunning: Dahil pampubliko ang mga transaksyon sa blockchain, maaaring subukan ng mga arbitrageur o maximum extractable value (MEV) na bot na i-frontrun ang mga DEX trade sa pagsisikap na magnakaw ng halaga mula sa mga hindi alam na consumer. Sinusubukan ng mga bot na ito na samantalahin ang mga inefficiencies sa merkado sa pamamagitan ng pagbabayad ng mas mataas na bayarin sa transaksyon at pagliit ng pagkaantala sa network, katulad ng ginagawa ng mga high-frequency na mangangalakal sa mga tradisyonal na merkado.
• Panganib sa Sentralisasyon: Bagama't maraming mga DEX ang nagsusumikap na i-maximize ang kanilang desentralisasyon at paglaban sa censorship, maaaring umiral pa rin ang mga punto ng sentralisasyon. Kabilang dito, bukod sa iba pa, ang paggamit ng mababang kalidad na token bridging infrastructure at pagkakaroon ng development team na may administratibong access sa mga matalinong kontrata ng DEX.
• Panganib sa Network: Dahil ang isang blockchain ay nagpapadali sa pagpapalitan ng mga asset, ang paggamit ng isang DEX ay maaaring napakamahal o imposible kung ang network ay makatagpo ng pagsisikip o downtime, na nag-iiwan sa mga user ng DEX na mahina sa paggalaw ng merkado.
• Panganib sa Token:—Dahil maraming DEX ang nagpapahintulot sa sinuman na bumuo ng isang market para sa anumang token, ang posibilidad na bumili ng subpar o nakakapinsalang token ay maaaring mas mataas kaysa sa ito sa isang kinokontrol na palitan. Dapat isipin ng mga gumagamit ng DEX ang tungkol sa mga panganib ng pakikibahagi sa mga proyekto sa kanilang mga unang yugto.

Bilang karagdagan sa mga nabanggit, ang ilang mga gumagamit ay maaaring mahanap ang ideya ng pagkakaroon ng kumpletong kontrol sa kanilang mga pribadong key upang maging nakakaligalig. Ang isa sa mga pangunahing bentahe ng pananaw sa Web3 ay ang pagkakaroon ng kumpletong kontrol sa mga ari-arian ng isang tao, ngunit maraming mga gumagamit ang maaaring mas gusto na ipagkatiwala ang isang ikatlong partido sa responsibilidad na iyon. Habang ina-access ang isang sopistikadong ecosystem ng mga open-source na serbisyo sa pananalapi, mas maraming user ang maaaring samantalahin ang mga bentahe ng pagpapanatili ng kabuuang kontrol sa kanilang mga asset sa pamamagitan ng pagsunod sa wastong seguridad at mga pangunahing pamamaraan ng pamamahala.

Konklusyon

Isang mahalagang bahagi ng cryptocurrency ecosystem, ang mga DEX ay nagbibigay-daan sa peer-to-peer na pagpapalitan ng mga digital na asset sa pagitan ng mga user nang walang pakikilahok ng mga middlemen. Dahil sa kakayahang magbigay ng mga bagong currency na may mabilis na pagkatubig, ang kanilang madaling proseso ng onboarding, at ang demokratikong pag-access sa kalakalan at probisyon ng pagkatubig na nag-aalok, ang mga DEX ay nakakita ng pagtaas ng paggamit sa nakalipas na ilang taon.

Hindi malinaw kung ang karamihan sa aktibidad ng pangangalakal ay lilipat sa mga DEX at kung ang kasalukuyang mga disenyo ng DEX ay magpapatuloy sa pagtanggap ng institusyonal at pangmatagalang paglago. Gayunpaman, ang mga DEX ay inaasahang patuloy na makakita ng mga pagsulong sa scalability ng transaksyon, seguridad ng matalinong kontrata, imprastraktura ng pamamahala, at karanasan ng user. Sila ay hinuhulaan na mananatiling isang mahalagang bahagi ng cryptocurrency ecosystem. At ang kamakailang mga kaganapan tiyak na sinusuportahan ang kaso para sa mas maraming user na lumilipat patungo sa mga DEX.

kaugnay

Dash 2 Trade – Mataas na Potensyal na Presale

• Aktibong Presale Live Ngayon – dash2trade.com
• Native Token ng Crypto Signals Ecosystem
• Na-verify at Na-audit ang KYC