Sa bahagyang awtonomiya nito, ang isla na lungsod ng Hong Kong ay tradisyunal na nagsisilbing "isang tarangkahan sa China" — ang lokal na sentro ng kalakalan, na sinusuportahan ng transparent na English-style common law at isang hayagang pro-business na diskarte ng gobyerno. Maaari bang mamana ng harbor, na tahanan ng pitong milyong naninirahan, ang papel na ito kaugnay ng industriya ng crypto, na naging proxy para sa mga eksperimento ng mainland China sa crypto?
Isang impulse sa naturang pagtatanong ay ibinigay ni Arthur Hayes, ang dating CEO ng crypto derivatives giant na BitMEX sa kanyang post sa blog noong Oktubre 26. Naniniwala si Hayes sa anunsyo ng gobyerno ng Hong Kong tungkol sa pagpapakilala ng a bill para i-regulate ang crypto upang maging isang senyales na sinusubukan ng China na mapagaan ang daan pabalik sa merkado. Ang opinyon ay agad na kinopya sa isang hanay ng pang-industriya at mainstream na media.
Anong nangyari
Noong huling bahagi ng Oktubre, inihayag ng pinuno ng fintech unit sa Securities and Futures Commission (SFC) ng Hong Kong, si Elizabeth Wong, ang liberalisasyon ng regulasyong tanawin ng Hong Kong sa pamamagitan ng pagpayag sa mga retail investor na "direktang mamuhunan sa mga virtual na asset."
Hanggang kamakailan lamang, ang mga indibidwal lamang na may a portfolio na nagkakahalaga ng hindi bababa sa $1 milyon (na nagmamarka ng humigit-kumulang 7% ng populasyon ng lungsod) ay nabigyan ng access sa mga sentralisadong crypto exchange ng SFC. Sinusuri din ng regulator kung pahihintulutan ang mga retail investor na mamuhunan sa mga crypto-related exchange-traded na pondo, sinabi ni Wong.
Humigit-kumulang ilang araw pagkatapos, noong Okt. 21, ibinahagi ng Kalihim ng Hong Kong para sa Mga Serbisyong Pinansyal at ng Treasury, si Christopher Hu, ang mga plano sa fintech ng kanyang lungsod, bukod sa iba pang mga pagsisikap, nakadirekta sa "paglilipat ng kayamanan sa susunod na henerasyon." Ang susi ay ang pagtatatag ng isang regulasyong rehimen para sa mga virtual asset service provider, at ang isang partikular na panukalang batas ay ipinakilala na sa mga mambabatas ng lungsod, gaya ng tinukoy ni Hu.
Sa wakas, noong Okt. 31, sa FinTech Week 2022 ng lungsod, tiniyak ni Hong Kong Financial Secretary Paul Chan sa mga dumalo na ang digital transformation ng mga serbisyong pinansyal ay isang pangunahing priyoridad para sa kanyang team. Ang kasamahan ni Chan, ang CEO ng Hong Kong Monetary Authority (HKMA), si Eddie Yue, ay nangako ng "radical open-mindedness" hinggil sa mga inobasyon.
Ayon sa kanya, ang HKMA ay nasa proseso ng pagtatatag ng regulasyong rehimen para sa mga stablecoin at nakapagbigay na ng mga alituntunin sa mga bangko tungkol sa cryptocurrency o desentralisadong mga serbisyong nauugnay sa pananalapi.
Crackdown sa Mainland, kawalan ng katiyakan sa isla
Ang intensyon ng Hong Kong na magbukas para sa crypto ay dumating isang taon pagkatapos ng mapangwasak na pagsugpo sa industriya sa Mainland China. Hanggang 2021, tinatamasa ng People's Republic Of China ang status ng isang world leader sa hash rate at cryptocurrency mining.
Simula noong Mayo 2021, sinimulan ng mga Chinese regulator na ipagbawal ang paglahok sa crypto para sa mga institusyong pampinansyal, pagkatapos ay ang mga operasyon sa pagmimina at, sa wakas, ang gawain ng pagpapalitan at pangangalakal para sa mga indibidwal. Bagama't hindi nito epektibong ipinagbawal ang pagmamay-ari ng crypto, ang anumang potensyal para sa pag-unlad ng institusyonal ng industriya ng crypto sa bansa ay nagyelo.
Noon, hindi kinumpirma (o itinanggi) ng mga opisyal ng Hong Kong na susunod ang isla ng lungsod sa hardline policy ng Beijing sa mga digital asset, ngunit ang mga mamumuhunan ay nagsimulang isaalang-alang ang kanilang mga opsyon.
Kamakailan: Paano nakakatulong ang mga 'lite' na bersyon ng crypto apps sa pag-aampon?
Bagama't ngayon ay parang balintuna, noong 2021, inilipat ang kanyang punong-tanggapan sa Bahamas, itinatampok ni Sam Bankman-Fried ng FTX ang kahalagahan ng pangmatagalang patnubay at kalinawan ng regulasyon, na isinasama ng Hong Kong sa kanyang opinyon.
Ang kawalan ng katiyakan na ito ay talagang nagdulot ng pinsala — pagkatapos makaakit ng $60 bilyon sa crypto sa pagitan ng Hulyo 2020 at Hunyo 2021, nagsimulang masaksihan ng Hong Kong ang pinakamalaking mga manlalaro na nagbukas ng mga alternatibong opisina sa Caribbean o kalapit na Singapore. Ang FTX ay sinalihan ng mga tulad ng Crypto.com, BitMEX at Bitfinex.
Ang salaysay ni Hayes
Paghahalo ng dalawang linya ng balangkas — isa na sumusubaybay sa lahat ng pinakamahalagang pagbabago sa crypto sa China, at ang isa pa ay nagsasaad ng makasaysayang papel ng Hong Kong bilang entry point sa komunistang Tsina — Nagtalo si Hayes:
“Ang magiliw na reorientation ng Hong Kong patungo sa crypto ay naglalarawan sa China na muling igiit ang sarili nito sa mga crypto capital market."
Ayon kay Hayes, ang mga awtoridad ng Hong Kong ay hindi maaaring maghiwalay ng masyadong malayo mula sa Beijing sa kanilang mga desisyon, kaya ang pagbubukas ng crypto market sa gitna ng crackdown sa Mainland ay hindi maaaring maging isang autonomous act.
Ang dahilan sa likod ng kabaitan ng Beijing sa naturang U-turn ay nakasalalay sa pagkabalisa ng Hong Kong na mawala ang katayuan nito bilang pangunahing sentro ng pananalapi ng Asya. Ito ay tiyak na humina sa panahon ng pandemya ng COVID-19 nang ang hardline na patakaran sa lockdown, na ipinatupad sa China at Hong Kong, ay nagdulot ng isang investment escape wave sa kalapit na kakumpitensya, ang Singapore, na nagpaluwag sa mga paghihigpit nito nang mas maaga.
Ang isa pang pangunahing kadahilanan sa likod ng posibleng suporta ng China sa liberalisasyon ng crypto ng Hong Kong, ayon kay Hayes, ay ang problema ng una sa isang higanteng kita sa kalakalan sa dolyar ng Estados Unidos. Sa kasaysayan, tulad ng halos anumang bansa sa mundo, ang China ay nag-iimbak ng kita ng dolyar sa mga asset tulad ng US Treasury bond.
Ngunit ang halimbawa ng Russia, na ang mga dayuhang ari-arian ay hinarangan dahil sa mga pinansiyal na parusa pagkatapos ng pagsalakay sa Ukraine, ay nag-aalala sa mga opisyal ng China. Samakatuwid, malaki ang posibilidad na maghanap sila ng isa pang uri ng asset kung saan iimbak ang kanilang kita sa USD. Ang mga cryptocurrency at mga kaugnay na produkto sa pananalapi ay maaaring ang opsyon.
Reality check
Sa pakikipag-usap sa Cointelegraph, si David Lesperance, tagapagtatag ng Lesperance & Associates law firm, na nakikitungo sa Hong Kon at mga kliyenteng nakabase sa China sa loob ng higit sa 30 taon, ay nag-alinlangan sa posibleng interes ng gobyerno ng China sa pagbubukas ng crypto:
“Sa halip, interesado silang magkaroon ng ganap na kontrol sa kanilang populasyon, kasama na ang mga naninirahan sa HK. Ito ay ipinapakita ng mga pagkilos gaya ng social credit scoring, pagkilala sa mukha, pagpaparehistro ng sambahayan, exit ban, zero COVID-19, atbp.
Isinasantabi ang crypto, kamakailang mga taon ay nakitaan ang paghihigpit ng kontrol sa pulitika, kultura at ekonomiya ng China sa Hong Kong sa pamamagitan ng pambansang batas sa seguridad ng 2020 na winalis ang mga nakaraang kalayaang sibil, isang pagbabago sa kurikulum ng paaralan upang bigyang-diin ang kasaysayan ng Tsina ng rehiyon at ang patuloy na pagsasama-sama ng mga kumpanya ng Mainland sa puwang na nasasakupan ng isla.
Ang mga palatandaang ito ng pagpapaikli ng distansya sa pagitan ng Mainland at Hong Kong ay maaaring makaakit ng atensyon ng mga pandaigdigang regulator. Bilang isang bangkero sinabi sa CNN kamakailan, "Ang pinakamasamang senaryo ay ang pakikitungo ng Kanluran sa Hong Kong na kapareho ng Mainland China, at pagkatapos ay dadanasin ng Hong Kong ang uri ng mga parusa."
Ang elepante sa silid ay kay China digital currency ng sentral na bangko (CBDC) proyekto. Ang mabilis na pag-unlad ng digital yuan (kilala rin bilang e-CNY) at ang pagbabawal sa crypto ay hindi nagkataon lamang. Tulad ng sinabi ni Ariel Zetlin-Jones, associate professor of economics sa Tepper School of Business ng Carnegie Mellon University, sa Cointelegraph noong 2021, sa resulta ng crackdown:
"Malinaw na nais ng China na itaguyod ang digital Yuan. Ang pag-aalis ng mga kakumpitensya nito sa pamamagitan ng pagbabawal sa mga aktibidad ng crypto ay isang paraan upang magawa ito kaya tila makatwirang isaalang-alang ang pagganyak na ito bilang isang makatuwiran para sa kanilang mga patakaran. "
Ang digital yuan ang naging pinaka-aktibong na-transact na currency sa kamakailang anim na linggong m-Bridge pilot ng mga cross-border na pagbabayad sa mga digital currency na inisyu ng mga sentral na bangko ng China, Hong Kong, Thailand at United Arab Emirates. Bilang state-owned Chinese media kilala pagkatapos ng eksperimento, “Hong Kong [ay] nakahanda na maging isang masiglang sentro para sa paggamit ng e-CNY sa internasyonal na kalakalan.”
Kamakailan: Pagsira sa pagkabangkarote ng FTX: Paano ito naiiba sa ibang mga kaso ng Kabanata 11
Binigyang-diin ni Lesperance na ang pagpapakilala ng e-CNY at ang patuloy na mga paghihigpit sa natitirang bahagi ng crypto, kahit na pagdating sa mga domestic miners, ay nagpapatunay sa pagmamaneho ng Beijing na kontrolin ang pinansiyal na globo sa unang lugar:
“Ang kontrol sa buhay at mga ari-arian ng mga mamamayang Tsino ay ang pinakamataas na kontrol. Ito ay makakamit kapag ang lahat ng mga transaksyon ay ginawa sa e-yuan. Ang pagpapadali sa iba pang mga crypto-currency ay magpapapahina sa hakbang na ito patungo sa kumpletong kontrol.
Pinagmulan: https://cointelegraph.com/news/could-hong-kong-really-become-china-s-proxy-in-crypto