Ang Regulasyon ng Crypto ay Darating. Aling mga Token ang Maaaring Maapektuhan? 

Maaaring harapin ng ilang proyekto ng crypto ang pagkilos sa pagpapatupad sa ilalim ng kamakailang iminungkahing mga alituntunin sa regulasyon.

Umusog ang US Patungo sa Regulasyon ng Crypto

Ang gobyerno ng US ay nakakakuha ng mga grip sa digital asset regulasyon.

Sa nakalipas na mga buwan, ang mga komento mula sa mga pangunahing miyembro ng Biden Administration, pagpapatupad mula sa mga regulator, at ilang ulat ay nagbigay-liwanag sa kung paano nilalayon ng gobyerno ng US na i-regulate ang mga cryptocurrencies. Si Treasury Secretary Janet Yellen ay naging partikular na vocal sa pagtawag para sa regulasyon ng digital asset, partikular na tungkol sa mga asset na naka-pegged sa dolyar. Pagkatapos ng pagbagsak ng TerraUSD stablecoin noong Mayo, si Yellen at ilang miyembro ng Kongreso ay nangako sa pagbuo ng isang komprehensibong balangkas ng regulasyon ng stablecoin upang makatulong na protektahan ang mga mamumuhunan sa US. Kasama sa draft ng isang bagong panukalang batas na nagre-regulate ng mga stablecoin na inilabas noong nakaraang linggo ang dalawang taong moratorium sa "mga endogenously collateralized stablecoins" at posibleng mangailangan ng lahat ng hindi-bank na stablecoin issuer na magparehistro sa Federal Reserve.  

Ang Securities and Exchange Commission at ang Commodities and Futures Trading Commission ay pinalakas din kamakailan ang kanilang mga pagsisikap sa pagpapatupad ng crypto. Noong Hulyo, ang SEC inakusahan crypto exchange Coinbase ng paglilista ng "kahit siyam" na mga token na pinaniniwalaan nito na dapat iuri bilang mga securities. Ibinunyag din ng regulator na nagsasagawa ito ng mga pagsisiyasat sa lahat ng US-based na crypto exchange matapos ipahiwatig ng chair na si Gary Gensler na naniniwala siyang ilang platform ang lumalabag sa mga securities law sa pamamagitan ng pangangalakal laban sa sarili nilang mga customer. Ang CFTC, na karaniwang nakikita bilang mas maluwag sa regulasyon ng crypto kaysa sa SEC, ay mayroon din nagdulot ng pag-aalala sa mga gumagamit ng crypto sa nakalipas na ilang araw matapos itong magsampa ng first-of-its-kind na kaso laban sa desentralisadong autonomous na organisasyon na Ooki DAO dahil sa diumano'y pagpapatakbo ng isang ilegal na derivatives trading platform.

Gayunpaman, ang karamihan ng impormasyon tungkol sa posibleng pagpapatupad ng crypto ay nagmula sa una sa White House balangkas ng regulasyon ng crypto inilabas mas maaga sa buwang ito. Idinetalye ng dokumento kung paano hahanapin ng maraming ahensya ng gobyerno na pangasiwaan ang paglaki ng espasyo ng mga digital asset at tumuon sa mga layunin mula sa pagsulong ng access sa mga serbisyong pinansyal hanggang sa paglaban sa krimen sa pananalapi. 

Sa napakaraming dokumentasyon na idini-draft at inilabas, lalong nagiging mahirap na maunawaan kung paano makikipag-ugnayan ang lahat sa kasalukuyang landscape ng crypto. Crypto Briefing tinitingnan ang tatlong cryptocurrencies na maaaring harapin ang regulasyon sa ilalim ng kamakailang inilabas na batas. 

Tornado Cash (TORN) 

Matapos bigyan ng parusa ng Treasury Department ang Tornado Cash, ang privacy protocolAng TORN token ni ay maaaring ang pinaka-halatang asset ng crypto na maaaring harapin ang pagsusuri ng regulasyon sa hinaharap. 

Noong Agosto 8, ang Treasury's Office of Foreign Assets Control inihayag na ito ay pinahintulutan ang protocol dahil ito ay "bigong magpataw ng mga epektibong kontrol" upang maiwasan ang cybercrime-related money laundering. 

Hinahayaan ng Tornado Cash ang mga user na magdeposito ng ETH o USDC mula sa isang Ethereum address at i-withdraw ito sa isa pa, na sinisira ang linya ng traceability na karaniwang makikita sa mga bukas na ledger blockchain. Bagama't maraming crypto natives ang gumamit ng protocol para sa mga lehitimong layunin tulad ng pagpapanatili ng privacy sa pananalapi, ito rin ay naging isang sikat na paraan para sa mga cybercriminal na naghahanap upang maglaba ng mga ninakaw na digital asset. 

Nilinaw ng crypto regulatory framework ng Biden Administration na nilalayon nitong labanan ang lahat ng uri ng krimen na nauugnay sa crypto. Itinuturo ng ulat ang paggamit ng digital asset sa mga katulad ng Lazarus Group—isang sindikato na itinataguyod ng estado ng North Korea na responsable para sa ilang pangunahing pag-hack ng crypto sa nakalipas na taon. Sa ganitong matigas na tugon sa mga kriminal na grupo, ang anumang protocol na tumutulong sa kanila sa paglalaba ng kanilang ill-gotten gains ay magiging pangunahing target para sa karagdagang pagpapatupad. 

Bagama't pinahintulutan ng US ang code ng Tornado Cash, na ginagawang kriminal ang anumang pakikipag-ugnayan sa protocol sa States, kakaunti ang kasalukuyang magagawa ng mga awtoridad upang ipatupad ang pagbabawal. Gayunpaman, maraming iba pang mga protocol ng DeFi na gustong maglingkod sa mga user ng US ang aktibong sumunod sa mga parusa, na humaharang sa mga address na nakipag-ugnayan sa Tornado Cash mula sa paggamit ng kanilang mga serbisyo. 

Bilang tugon sa pagpapatupad ng aksyon laban sa Tornado Cash, ang TORN ay nawalan ng malaking halaga, na bumaba mula sa lokal na mataas na $30.43 hanggang $5.70 ngayon. Dahil ang mga developer ng protocol ay nagpakita ng kaunting interes sa pagbabago ng Tornado Cash upang matulungan itong sumunod sa mga regulasyon laban sa money laundering, malamang na ang mga regulasyon sa US crypto sa hinaharap ay gumawa ng anuman kundi saktan ito at ang token nito sa hinaharap.

MakerDAO (MKR at DAI) 

Habang ang protocol ng Maker at ang overcollateralized na DAI stablecoin nito ay hindi pa naisangkot sa anumang regulasyon ng crypto sa US, inaasahan ng mga user na maaaring mangyari ito sa hindi masyadong malayong hinaharap. 

Ang co-founder ng MakerDAO na si Rune Christensen kamakailan nai-post isang “Endgame Plan” sa DAO governance forum, na nagbabalangkas kung paano mapoposisyon ng protocol ang sarili nito sa hinaharap na regulasyon ng crypto. Sa kanyang panukala, iminungkahi ni Christensen ang pagpapahiram ng DAI laban sa mga real-world na asset at paggamit ng interes na nakuha upang bilhin ang ETH sa bukas na merkado. Ang antas kung saan matagumpay na naiipon ng MakerDAO ang ETH sa susunod na tatlong taon ay tutukuyin kung dapat nitong isaalang-alang ang DAI na mag-drift mula sa dollar peg nito upang maging isang free-floating asset. 

Naniniwala si Christensen na ang MakerDAO ay malamang na makakuha ng atensyon mula sa mga regulator ng US dahil naglalabas ito ng dollar-pegged stablecoin. Kapag nangyari ito, ang Maker protocol ay hindi makakasunod sa mga anti-money laundering sanction na katulad ng mga ibinigay laban sa Tornado Cash kahit na gusto nito. Sa mga mata ni Christensen, ito ay magiging isang mas mahusay na pangmatagalang opsyon na payagan ang DAI na maanod mula sa dollar peg nito at maging isang free-floating asset, na binabawasan ang regulatory burden na inilagay sa protocol. 

Sa ngayon, mukhang malabong kailanganin ng MakerDAO na ipatupad ang anumang ganoong mga plano. Ang isang bagong inilabas na draft ng isang House Stablecoin Bill na ginawa sa ilalim ng direksyon ni Yellen ay nagmumungkahi ng isang mas konserbatibong diskarte sa regulasyon ng stablecoin. Sa iminungkahing draft, tanging ang mga stablecoin na katulad ng Terra na tanging na-collateral ng mga token mula sa parehong issuer ang haharap sa aksyong pagpapatupad. Gayunpaman, inaatasan din ng draft ang lahat ng issuer ng stablecoin na hindi bangko na magparehistro sa Federal Reserve upang magpatuloy sa paglilingkod sa mga user ng US. Dahil ang mga detalye ng naturang batas ay hindi pa matukoy, hindi malinaw kung ang pangangailangang ito ay nangangahulugan na ang MakerDAO ay hindi makakasunod. 

Kung hindi makapagrehistro ang MakerDAO bilang isang non-bank stablecoin issuer sa US, malamang na makakaapekto ito sa halaga ng token ng pamamahala ng MKR ng protocol. Ang DAI ay maaaring maging isang pinaghihigpitang asset sa loob ng States, at ang OFAC ay maaaring magbigay ng parusa sa mga smart contract ng Maker protocol tulad ng ginawa nito sa Tornado Cash. Bagama't ang sitwasyong ito ay kasalukuyang hindi malamang, ito ay nagkakahalaga pa rin ng pagpuna sa panganib sa regulasyon ng MakerDAO. 

Monero (XMR)

Ang huli sa aming listahan ay hindi isang Ethereum protocol tulad ng Tornado Cash o Maker, ngunit isang buong blockchain—Monero. 

Inilunsad noong 2014, ang Monero ay maaaring ang pinakamatagumpay na blockchain na nakatuon sa privacy na nakikita ang aktibong paggamit at pag-unlad ngayon. Hindi tulad ng Bitcoin o Ethereum, na nagbo-broadcast ng lahat ng transaksyon at balanse ng wallet sa isang pampublikong ledger, ang mga transaksyon ni Monero ay ganap na pribado. Gumagamit ang network ng ilang mga feature na nagpapanatili ng privacy tulad ng mga ring signature, zero-knowledge proofs, stealth address, at IP address na mga pamamaraan sa pagkukubli upang matiyak ang privacy at anonymity para sa lahat ng user. 

Tulad ng Tornado Cash, ang kakayahan ni Monero na i-obfuscate ang pagmamay-ari at pinagmulan ng mga barya ay nagdulot ng galit ng mga regulators sa US Noong 2020, nagsimula ang Internal Revenue Service na mag-alok ng cash bounty na $625,000 sa sinumang matagumpay na ma-crack ang privacy ni Monero at maihayag ang mga transaksyon ng mga user . Gayunpaman, ang bounty na iyon ay hindi kailanman na-claim, na nagsasalita sa lakas ng teknolohiya ng privacy ng Monero. 

Gayunpaman, ang katatagan ni Monero ay isang tabak na may dalawang talim. Bagama't maaari nitong gawing mas kaakit-akit ang paggamit ng network sa mga nagnanais na mapanatili ang kanilang pagkapribado sa pananalapi, ginagawa rin itong potensyal na target para sa karagdagang regulasyon at pagkilos sa pagpapatupad. Katulad ng Tornado Cash, ginagamit ng mga cybercriminal ang Monero para sa hanay ng mga ipinagbabawal na aktibidad. Halimbawa, mayroon ang cybersecurity firm na Avast naunang nakilala malware na gumagamit ng computer ng biktima upang minahan ang Monero at ibalik ang mga kita sa lumikha ng virus. 

Habang si Monero ay isang pangunahing kandidato para sa pagpapatupad kahit na sa ilalim ng kasalukuyang mga regulasyon, walang aksyon na ginawa laban dito. Malamang na itinuon ng mga awtoridad ang kanilang mga pagsisikap sa mga protocol na nagpapadali sa mas mataas na dami ng mga ipinagbabawal na transaksyon (tulad ng Tornado Cash). Gayunpaman, kung ang crypto space—at Monero—ay patuloy na lalago, malamang na ilang oras na lang bago maglabas ng karagdagang parusa ang OFAC laban sa mga protocol sa privacy. 

Tulad ng nangyari sa Tornado Cash at TORN, ang anumang uri ng pagpapatupad laban kay Monero ay halos tiyak na makakaapekto sa XMR. Lahat ng crypto exchange na nakabase sa US ay tumatangging tumanggap ng mga deposito ng Monero o mga bukas na spot market para sa XMR dahil hindi nila mabe-verify kung ang mga token ay nakuha sa pamamagitan ng mga ilegal na aktibidad. Ang karagdagang regulasyon, parehong mula sa loob ng US at sa ibang bansa, ay malamang na maglilimita sa pag-access sa blockchain o gawing ilegal ang pagpapadala ng mga transaksyon sa pamamagitan nito—at iyon ay magiging masamang balita para sa XMR. 

Ang Kinabukasan ng US Crypto Regulation

Habang ang Tornado Cash, MakerDAO, at Monero ay kabilang sa mga proyektong crypto na malamang na madamay ng mga regulasyon sa hinaharap, marami pang ibang token ang maaaring maapektuhan. Sa US, hindi bababa sa, malamang na ang lahat ng mga protocol na nagpapadali sa pangangalakal ng mahahalagang crypto asset ay kailangang sumunod sa ilang paraan ng regulasyon laban sa money laundering sa hinaharap. 

Bukod pa rito, ang mga nag-iisyu ng sarili nilang mga dollar-pegged na stablecoin ay malamang na mahaharap sa karagdagang regulasyon, dahil sa nakikitang kaligtasan ng dolyar bilang isang pambansang pera at sa tumataas na tumpok ng mga nabigong proyekto ng stablecoin na nagkakahalaga ng mga mamumuhunan sa US ng bilyun-bilyong dolyar. Gayunpaman, kung ang naturang regulasyon ay makakasama sa pag-aampon ng crypto o magpapadali sa pag-aampon nito ng mainstream ay nananatiling makikita. Bagama't ang ilang kamakailang kaso mula sa SEC at CFTC ay lumilitaw na kumuha ng hardline na diskarte laban sa crypto, ang iba tulad ng House Stablecoin Bill ay medyo maluwag. 

Gustuhin man o hindi ng mga nasa espasyo, darating ang regulasyon ng crypto. At ang mga may kamalayan at nauunawaan ang mga posibleng epekto ay magiging mas mahusay na nakaposisyon para sa mga pagbabago kaysa sa mga taong nakadikit ang kanilang mga ulo sa buhangin. 

Pagbubunyag: Sa panahon ng pagsulat ng bahaging ito, ang may-akda ay nagmamay-ari ng ETH, BTC, at ilang iba pang cryptocurrencies.