Malaking taya ng Europe sa regulasyon ng crypto

Habang nagsusumikap ang mga pamahalaan upang malaman kung paano i-regulate ang mga crypto market, ang European Union ay gumawa ng isa sa mga pinakakomprehensibong crypto framework hanggang sa kasalukuyan.  

Dinisenyo ng mga policymakers ng EU ang mga batas sa Markets in Crypto-Assets na maging isang "global standard-setter," na may pag-asa na ang higit na katiyakan ng regulasyon ay magsisilbing magnet para sa industriya ng digital asset. Ang babayaran naghihintay isang huling boto sa European Parliament noong Abril.

Ang taya ng Europe ay naghati sa mga eksperto sa patakaran ng crypto, na may ilan na nangangatuwiran na ang pagkilos ng EU ay net-positive para sa kontinente. Nagtaas din sila ng mga alalahanin, lalo na sa epekto ng bill sa mga stablecoin.  

"Ang pagiging nasa first mover na posisyon ay nagbibigay sa iyo ng maagang potensyal na komersyal na pagkakataon, ngunit nangangahulugan din ito na sana ay nakuha mo talaga ito ng tama," sabi ni Teana Baker-Taylor, vice president ng patakaran at diskarte sa regulasyon sa Circle, issuer ng USD Coin at Euro Coin.   

Ang epekto ng Brussels  

"Tumutulong ang [MiCA] na bumuo sa loob ng industriya ng isang pag-asa tungo sa kung ano ang ibig sabihin ng pagiging regulated at kung ano ang ibig sabihin ng pagsunod sa isang holistic na batayan sa mga kinakailangan na lampas sa espasyo laban sa money laundering," sabi ni Elisabeth Noble, eksperto sa patakaran sa regulasyon ng European Banking Authority. Para sa iba pang mga hurisdiksyon, ang MiCA ay gumaganap bilang isang "benchmark kung saan bubuo ang kanilang mga sistema ng regulasyon."

Ang tinatawag na "Brussels effect" ay naglalarawan kung paano ipinapahayag sa buong mundo ang mga batas ng EU. Pagdating sa MiCA, makikita na ito sa mga panimulang talata at footnote ng iba pang pambansang pambatasan na mga panukala at dokumento ng mga pandaigdigang organisasyon sa regulasyon ng digital asset; tulad ng consultative report ng Financial Stability Board.  

"Inilalagay ng MiCA ang Europa sa isang napakalakas na lugar. Wala kaming nakitang katulad nito sa buong mundo,” sabi ni Caroline Malcolm, na namumuno sa internasyonal na pampublikong patakaran sa blockchain data analysis firm na Chainalysis. "Sa mga tuntunin ng isang napaka-komprehensibong diskarte, ang MiCA ay halos mayroon ng lahat," idinagdag niya, na kinikilala ang ilang mga lugar ng proteksyon ng consumer at ang advertisement ay nananatili sa antas ng estado.  

Mga pagkakataon para sa crypto at TradFi  

Ang MiCA ay orihinal na tugon sa banta na dulot ng isang walang hangganang digital na pera mula sa isang dayuhang tech giant. Habang ang Libra (mamaya Diem) na proyekto ng Facebook ay huminto, ang EU ay nagtakda upang ayusin ang sektor ng crypto. Maraming nagsasabing ang potensyal na umiiral na panganib sa soberanya ng euro ay nag-iwan ng bakas nito sa MiCA.  

Nakatuon ang regulasyon sa mga sentralisadong punto ng industriya at nagbibigay ng matagal nang hinahangad na kalinawan sa saklaw at mga kahulugan para sa regulasyon ng crypto. Nagbibigay ito sa Mga Tagabigay ng Serbisyo ng Crypto Asset ilang mga pangunahing kakayahan, tulad ng pagsasama-sama ng isang pira-pirasong tanawin ng regulasyon sa kabuuan ng 27-bansang bloke sa pamamagitan ng rehimeng pasaporte nito. Kung may lisensya ang isang kompanya sa isang bansa sa EU, legal nitong ina-access ang buong merkado ng EU. 

"Inaisip namin na ang alinman sa aming aktibidad na nakatutok sa Europa ay nasa loob ng Europa pagkatapos ng pagpapatupad ng MiCA, ngayon ay nasa isang regulated na landas upang gawin ito," sabi ng Baker-Taylor ng Circle.  

Para sa tradisyunal na pananalapi, pinapayagan ng MiCA ang mga manlalaro na pumili ng mga lisensyadong kasosyo na makakatrabaho para sa pagbuo ng kanilang sariling mga solusyon sa crypto. Ang pagkakaroon ng legislative framework ay maaaring pigilan ang reputational risk na gumana sa isang umuusbong na market, ayon sa isang TradFi source.   

Ang mga mambabatas sa US ay nasa proseso ng pakikipag-ayos ng batas tungkol sa mga stablecoin at digital commodity market. Iminungkahi ni Baker-Taylor na ang iba pang bahagi ng mundo ay dapat sumandal at manood upang matuto ng mga aral mula sa EU.  

"Ang mga draft ng batas ng US na nailipat ay hindi naglalaman ng parehong mga hadlang sa paligid ng aktibidad ng stablecoin na ginagawa ng MiCA," sabi ni Baker-Taylor, habang binibigyang-diin din na ang US ay walang parehong komprehensibong regulasyon sa abot-tanaw. "Ang MiCA ay nagbibigay ng potensyal na pagkakataon para sa iba pang mga hurisdiksyon upang matukoy kung saan ang industriya ay nagtaas ng mga tanong tungkol sa pagiging angkop o proporsyonalidad o istruktura ng pangangasiwa - lahat ng bagay na pumapasok sa mga bagong regulasyon." 

Isang stablecoin caveat  

Ang mga stablecoin ay isang bahagi ng European crypto market na maaaring maapektuhan. Sa ibang mga kaso, maaaring pigilan ng regulatory crackdown ang pagbabago, ang sabi ni Baker-Taylor, at idinagdag na umaasa siya na magkakaroon ng mga pagkakataon na "muling bisitahin, i-refresh, pinuhin" ang mga probisyon sa loob ng batas.  

"Ang paraan ng tunog ng mga bagay sa papel o sa talakayan sa parlyamento at ang paraan ng mga bagay na nagtatapos sa totoong buhay - palaging may puwang sa prosesong iyon," dagdag niya.  

Sinabi ni Chainalysis' Malcolm na habang ang mga layunin sa patakaran tulad ng katatagan ng pananalapi ay ginawang malinaw sa MiCA, mayroong isang hindi gaanong binibigkas na motibo upang tratuhin ang mga hindi euro na pera sa ibang paraan. Pagkatapos ng maraming debate, mga policymakers ipinakilala isang €200 milyon na pang-araw-araw na cap sa mga transaksyong stablecoin na hindi sinusuportahan ng euro, na bumabalik sa orihinal na layunin ng MiCA na protektahan ang euro.  

"Ang ideyang ito ng pag-iisip tungkol sa hindi lamang sticks ngunit tungkol sa mga karot ay malamang na magiging mahalaga sa susunod na round ng rulemaking. Ito ay isang bagay na sinusubukang limitahan ang mga hindi namin gusto, ngunit paano namin insentibo ang mga gusto namin, "sabi ni Malcolm.  

Ang yugto ng pagpapatupad  

Ang EBA at iba pang tagapangasiwa sa pananalapi sa Europa ay gagawa ng mga panuntunan sa pagpapatupad para sa MiCA pagkatapos ng huling boto. Kabilang dito ang mga detalye tulad ng mga kinakailangan para sa mga crypto whitepaper na magiging mandatoryong nakalista sa mga palitan, o kung paano ibunyag ang epekto sa kapaligiran ng mga mekanismo ng pinagkasunduan.  

"Sa palagay ko ang [mga pamantayan sa regulasyon] kung saan maaari nating asahan ang pinaka-aktibong pakikipag-ugnayan mula sa industriya ay ang pinakamalamang na mga kinakailangan sa maingat, tulad ng mga kinakailangan sa paligid ng reserba na kailangang mapanatili ng mga isyu ng mga token ng sangguniang asset," sabi ng EBA's Maharlika.  

Para sa isang maayos na pagsasama ng MiCA, itinuro niya, ang industriya ng crypto at ang mga institusyong pang-regulasyon ay kailangang matutong makipagtulungan at bumuo ng kapasidad sa pangangasiwa. "Ang hamon ay isa na karaniwan sa lahat ng hurisdiksyon at iyon ay ang pagbuo ng kakayahan sa pangangasiwa upang ipatupad ang aplikasyon ng regulasyon sa sektor ng mga asset ng crypto."  

Masyadong maaga para sa MiCA II  

Ang isang potensyal na follow-up na regulasyon - tinatawag na MiCA II - ay tinutukoy na sa mga institusyong European ng mga opisyal na sa palagay ay higit pa ang kailangang gawin upang makontrol ang crypto, lalo na ang mga lugar tulad ng desentralisadong pananalapi.

Para sa isa, ang pinuno ng European Central Bank na si Christine Lagarde ay tagapagtaguyod ng paniwala. Nauna niyang sinabi sa European Parliament na ang Europe ay naglalayong manguna sa pagpapalawak ng regulasyon ng crypto. Gayunpaman, ipinagtalo ni Noble na masyadong maaga upang mag-isip tungkol sa pangalawang regulasyon, dahil nahaharap pa rin ang MiCA sa isang serye ng mga pagsusuri pagkatapos itong ipatupad. 

Si Ondrej Kovarik, isang centrist MEP na tumulong sa pagbalangkas ng regulasyon sa Parliament, ay sumang-ayon. “Ngayon, magsisimula na ang totoong panahon ng pagtatrabaho sa bagong balangkas ng regulasyon para sa mga asset ng crypto. At sa tingin ko ang susi ngayon ay ang pagpapatupad at ang paraan din ng pangangasiwa nito ng mga superbisor."  

© 2023 Ang Block Crypto, Inc. Lahat ng Karapatan ay Nakareserba. Ang artikulong ito ay ibinigay para sa mga layuning pang-impormasyon lamang. Hindi ito inaalok o inilaan upang magamit bilang ligal, buwis, pamumuhunan, pinansiyal, o iba pang payo.