(Bloomberg) — Noong si Sam Bankman-Fried ay 25 taong gulang pa lang, itinayo niya ang kanyang bagong negosyong pamumuhunan sa crypto sa mga namumuhunan sa Silicon Valley — para lang pagtawanan nila siya at ang kanyang mga acolyte dahil sa kanilang kakulangan ng karanasan at kaalaman sa crypto.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
"Wala sa amin ang nagpatakbo ng kumpanya dati at gusto namin ng $100 milyon sa susunod na Martes," sinabi ni Bankman-Fried kay David Rubenstein noong Agosto tungkol sa kahilingan. "Ito ay hindi isang nakakahimok na pitch para sa mga namumuhunan."
Fast forward limang taon at si Bankman-Fried ay naging, sa kanyang sariling mga salita, isa sa "pinakamahusay na fundraiser sa mundo."
Ang Bankman-Fried sa huli ay sumapi sa ilan sa mga kilalang kumpanya sa Silicon Valley upang makalikom ng bilyun-bilyon para sa kanyang FTX. Matapos ang mabilis na pagbagsak nito sa nakalipas na isang linggo at kalahati, ang gawaing iyon ngayon ay mukhang isa sa mga pinakamalaking pagkabigo ng investment due diligence kailanman.
Kasama sa listahan ng mga blue-chip backers ng FTX ang mga pondo tulad ng Ontario Teachers' Pension Plan, isang C$242.5 bilyon ($181 bilyon) na pondo na nagbuhos ng pera sa mga pribadong kumpanya sa loob ng mga dekada at kilala sa pagkakaroon ng aktibong interes sa corporate governance ng mga kumpanyang ito. namumuhunan sa.
Ang Ontario Teachers ay naglagay ng $75 milyon sa dalawang entity ng FTX noong Oktubre 2021 bilang bahagi ng $420 milyon na roundraising round, kasama ng iba pang mga pangunahing mamumuhunan tulad ng Tiger Global Management at Temasek Holdings na pagmamay-ari ng estado ng Singapore. Pagkalipas ng tatlong buwan, gumawa ang pondo ng Canada ng follow-on na pamumuhunan na $20 milyon sa FTX.US.
Ang ilang $300 milyon ng financing noong Oktubre ay napunta kay Bankman-Fried, na nagbebenta ng ilan sa kanyang personal na stake sa kumpanya, iniulat ng The Wall Street Journal, na binanggit ang mga rekord ng pananalapi ng FTX at mga taong pamilyar sa transaksyon.
Ang pagbili ng FTX equity ay dumaan sa mas mahirap kaysa sa karaniwan para sa isang investment na ganoon kalaki sa Teachers, kung saan sinusuri ito ng maraming komite ng pamumuhunan, ayon sa isang taong pamilyar sa bagay na ito. Ang pamumuhunan ay pinangunahan ni Olivia Steedman, ang kinikilalang pinuno ng venture capital arm nito, na nasa pondo sa loob ng dalawang dekada.
"Bago gumawa ng pamumuhunan, ang aming mga investment team ay gumugol ng maraming taon sa pagsubaybay sa digital asset space," sinabi ni Dan Madge, isang tagapagsalita para sa Mga Guro, sa Bloomberg sa isang pahayag. “Ang thesis ng TVG ay maaaring makatulong ang mga palitan, gaya ng FTX, na pinuhin ang aming mga pananaw sa mga digital asset nang hindi inilalantad ang plano sa mga makabuluhang, solong panganib sa cryptocurrency. Ang TVG ay gumugol ng maraming buwan sa kasipagan ng FTX, katuwang ang mga karanasang panlabas na tagapayo, upang payagan kaming masuri ang mga panganib na nauugnay sa pamumuhunan.
Tinatanggal na ngayon ng mga guro ang buong $95 milyon na pamumuhunan nito sa FTX.
Mga pulang bandila
Nauna nang ipinagtanggol ng pension fund ang proseso nito bilang "matatag" sa isang pahayag noong Huwebes, at idinagdag na "walang due diligence na proseso ang makakapag-alis ng lahat ng panganib lalo na sa konteksto ng isang umuusbong na negosyo sa teknolohiya."
Gayunpaman, ang proseso ng Ontario ay tila may hindi nakuhang mga pulang bandila — kabilang ang mga salungatan ng interes ng FTX sa Alameda Research at ang kakulangan nito ng wastong lupon ng mga direktor.
Ang huli ay isang partikular na kakaibang miss para sa mga Guro, isang maagang nagpatibay ng pananaw na ang mga pondo ng pensiyon ay dapat bigyang-pansin ang mga lupon at pamamahala ng kanilang mga pamumuhunan at ibunyag ang kanilang pagboto sa mga pampublikong kumpanya. Ang pondo at ang unang CEO nito, si Claude Lamoureux, ay sentro sa pagtatatag ng Canadian Coalition for Good Governance, isang alyansa ng mga institutional investor, dalawang dekada na ang nakararaan.
Sinabi ng Mga Guro sa Ontario na ang posisyon ng FTX ay nagkakahalaga ng mas mababa sa 0.05% ng mga asset ng pondo, "maliit na pagkakalantad sa isang umuusbong na lugar sa sektor ng teknolohiyang pinansyal."
Ang ilang mga eksperto ay nagtatanggol sa diskarte. "Kailangan nating mapagtanto na ang paglago ng mga cryptocurrencies sa nakalipas na lima, anim, pitong taon ay napakalaki," sabi ni Sebastien Betermier, isang associate professor of finance sa McGill University, sa isang panayam sa telepono. "Mula sa pananaw ng isang pangmatagalang mamumuhunan tulad ng isang pension fund, itinaas nito ang tanong, dapat ba tayong mamuhunan ng isang piraso ng ating kayamanan sa crypto?"
Ito ang pangalawang pagkakataon sa loob ng tatlong buwan na ang isang pangunahing tagapamahala ng pensiyon sa Canada ay napilitang ganap na isulat ang isang pamumuhunan sa crypto na kamakailan lang nitong ginawa. Noong Agosto, minarkahan ng Caisse de Depot et Placement du Quebec ang $150 milyon na stake nito sa Celsius Network LLC sa zero pagkatapos mabigo ang cryptocurrency lender.
Inilunsad ng Ontario Teachers ang venture division nito noong 2019 sa ilalim ng direksyon ni Steedman, na dating nagtrabaho sa imprastraktura at natural resources unit nito. Noong nakaraang taon, ang venture group, na binubuo ng humigit-kumulang 25 investment professionals sa Toronto, London, Hong Kong at San Francisco, ay nag-ulat ng 39% return sa portfolio nito. Kasama sa mga pamumuhunan nito ang ilang malalaking kumpanya, tulad ng Space Exploration Technologies Corp. ng Elon Musk, na mas kilala bilang SpaceX.
"Bilang isang pandaigdigan, teknolohiyang-driven na innovator sa sektor ng pananalapi, ang FTX ay akma sa aming mandato," sabi ni Steedman sa isang press release na nag-aanunsyo ng fundraise noong Oktubre 2021, na kinabibilangan ng Sequoia Capital, Lightspeed Venture Partners at Tiger Global Management. Isinulat ng Sequoia ang $214 milyon nitong pamumuhunan sa FTX noong nakaraang linggo.
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/investor-studied-crypto-years-then-190000617.html