(Bloomberg) — Sa mga pinaka-optimistikong sulok ng Wall Street, iminumungkahi ng nangangako na data ng inflation sa nakalipas na linggo o higit pa na ang Federal Reserve ay maaaring makamit ang isang malambot na landing pagkatapos ng lahat.
Karamihan Basahin mula sa Bloomberg
Gayunpaman, walang ganoong paniniwala ang namamayani sa mga malalaking tagapamahala ng pera, na tumataya na ang pagbagsak ng ekonomiya na puno ng mainit na presyur sa presyo ay tutukuyin ang kalakalan sa susunod na taon.
Sa isang mahigpit na binabantayang seksyon ng Treasury yield curve na nagpapadala ng mga bagong senyales ng recession, ang stagflation ay ang consensus viewpoint sa napakaraming 92% ng mga respondent sa pinakabagong fund-manager survey ng Bank of America Corp.
Kasabay nito, ang Citigroup Inc. ay nagpinta ng isang senaryo ng "Powell Push" kung saan mapipilitan ang Fed na mag-hike kahit na bumagsak ang paglago, habang ang BlackRock Inc. ay walang nakikitang prospect ng soft landing sa US o Europe.
Ang mahinang paninindigan ay dumating kahit na ang kamakailang data sa trabaho pati na rin ang mga presyo ng consumer at producer - na sinamahan ng disenteng kita ng kumpanya - ay nagmumungkahi na ang US central bank ay maaaring aktwal na magtagumpay sa kanyang high-wire na misyon na pataasin ang mga gastos sa paghiram nang hindi bumabagsak sa ikot ng negosyo.
Gayunpaman, sa ngayon, ang klase ng propesyonal na pamumuhunan ay kailangang makakita ng higit pang tiyak na ebidensya ng isang hindi magandang pagbabago sa takbo ng ekonomiya bago ang materyal na pagbabago sa kanilang depensibong pagpoposisyon sa buong mundo ng mga stock at mga bono.
"Ang mga sentral na bangko ay labis na magpapahigpit at itulak ang mga ekonomiya sa katamtamang pag-urong, ngunit ititigil ang pag-hiking - bago pa nila magawa ang sapat na inflation hanggang sa i-target - habang ang pinsala mula sa pagtaas ng rate ay nagiging mas malinaw," sabi ni Wei Li, global chief investment strategist sa BlackRock.
Nakikita ni Li ang paghina ng paglago ng US, pagbaba ng mga kita at pagtaas ng mga presyur sa presyo, na binibigyang-katwiran ang mga kulang sa timbang ng kumpanya sa mga equities at bono ng binuo na merkado, bagama't handa itong magbalik ng pera sa corporate credit. Ang kanyang paninindigan ay sinusuportahan ng mga mamumuhunan sa Bank of America, na labis na nakakakita ng stagflation sa abot-tanaw. Ang pinakabagong survey ng kumpanya ay nagpapakita na sila ay dating kulang sa timbang na mga equities — na may tech-share na pagpoposisyon na pinakamababa mula noong 2006 — at sobrang timbang na pera.
Ang pessimism ay kaibahan sa isang labanan ng ebullience na pinalabas ng ulat ng inflation ng US noong nakaraang linggo na nagmumungkahi na ang mga presyon ng mga presyo ay maaaring tumaas. Iyon ay nagpapatindi sa debate tungkol sa kung ang Fed ay may puwang upang i-moderate ang bilis ng pagtaas ng interes.
Ang huli ay summarily dismiss sa pamamagitan ng isang parada ng monetary officials ngayong linggo. Kabilang sa mga pinaka-hawkish, sinabi ni St. Louis Fed President James Bullard na dapat taasan ng mga gumagawa ng patakaran ang mga rate ng interes sa hindi bababa sa 5%-5.25% upang pigilan ang inflation. Nangyari iyon matapos sabihin ni San Francisco Fed President Mary Daly na ang paghinto sa pag-ikot ng hiking ay "off the table," habang nagbabala si Kansas City Fed President Esther George na maaaring lalong mahirapan ang Fed na pigilan ang inflation nang hindi nagdudulot ng recession.
Magbasa pa: Bullard Sets Tone para sa Fed Officials Signaling Hikes Will Roll On
Habang ang mga pagtaas ng rate ay nagpapalabas ng mga merkado sa mga stock at mga bono, ang Fed ay napunta mula sa isang kaibigan sa panahon ng toro tungo sa isang bagong kalaban. At walang dovish policy pivot ang mukhang malamang anumang oras sa lalong madaling panahon. Citi, para sa isa, ay touting ang ideya ng "Powell Push," na may Jerome Powell-pinamumunuan sentral na bangko sapilitang sa paglago-sapping rate hikes sa patuloy na galit na inflation maaga.
"Inuri namin ang kapaligiran bilang stagflationary," ayon sa Citi strategist na si Alex Saunders. Inirerekomenda niya ang pagbebenta ng mga equities at kredito ng US, at pagbili ng mga kalakal at mga bono sa isang senaryo ng Powell Push.
Maingat din ang pagtapak ng Invesco, na ikinakabit ang pagkakalantad sa mga nagtatanggol na equities na may mga sobra sa timbang na taya sa Treasuries at US investment-grade credit.
"Ang isang senyales upang maging mas 'panganib sa' ay magiging mga senyales na ang Fed ay papalapit na sa 'pag-pause' ng mga pagtaas ng rate," sabi ni Kristina Hooper, punong global market strategist sa Invesco.
Maging ang Andrew Sheets ni Morgan Stanley — na may minoryang pananaw na ang pangunahing inflation ay bababa sa 2.9% sa pagtatapos ng 2023 — ay hindi pa handang makipagsapalaran dahil sa pag-asa ng paghina ng ekonomiya. Gayunpaman, binanggit niya ang kalagitnaan ng 90s bilang isang dahilan para sa optimismo. Noon, isang panahon na minarkahan ng mataas na inflation na may mga rate ng interes na tumataas, ang mga equities at Treasuries sa kalaunan ay nakamit ang malalaking kita.
"Sabi ng mga oso ay bihira ang malambot na landing. Ngunit nangyari ito, "isinulat ni Sheets sa kanyang pananaw para sa susunod na taon.
Karamihan sa Basahin mula sa Bloomberg Businessweek
© 2022 Bloomberg LP
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/wall-street-rebuffs-soft-landing-155822129.html