Bakit Lalong Lumala ang Mahirap na Taon ng Crypto sa India

Ang mga pinakabagong desisyon ng India na namamahala sa cryptocurrency ay naglalarawan ng magulong panahon sa unahan para sa nabubuo ngunit umuusbong na industriya ng digital currency ng bansa.

Sa panahon ng paglulunsad nito sa India noong Abril 7, inanunsyo ng American cryptocurrency giant na Coinbase na magagamit ng mga Indian investor nito ang sikat na online na sistema ng pagbabayad ng bansa, ang UPI, upang maglipat ng mga pondo sa lokal na exchange nito. Ang pahayag ay epektibong nagpatakbo ng palitan sa pangalawang pinakamalaking internet market sa mundo.

Ngunit makalipas ang ilang oras, ang National Payments Corporation of India (NPCI), ang regulatory agency na nangangasiwa sa UPI, naglabas ng isang maikli, isang pangungusap na pahayag sinasabing hindi nito alam ang anumang palitan ng cryptocurrency gamit ang sistema ng mga pagbabayad.

Pagkalipas lamang ng tatlong araw, napilitan ang Coinbase na suspindihin ang lahat ng serbisyo sa pagbabayad ng crypto sa India. Ang mabilis at kapansin-pansing tungkol sa mukha ay pinagkaitan ng mga customer ng Coinbase ang paraan upang pondohan ang kanilang mga account ng mga rupees, na nagdudulot ng panganib sa mga plano sa pagpapalawak ng kumpanya bago sila magsimula.

Ang debacle ay ang pinakabagong halimbawa ng kawalan ng katiyakan sa regulasyon na mga palitan ng cryptocurrency sa India sa kabila—o marahil bilang resulta ng—kanilang kasikatan sa bansa.

Isang Crypto Boom sa India

Ang Cryptocurrency sa India ay malayo na ang narating sa maikling panahon. Ang mga digital na palitan ng pera ay halos wala sa India limang taon na ang nakalipas. Ngayon, humigit-kumulang 15–20 milyong mamumuhunan ang may hawak na higit sa $5.3 bilyon sa crypto, ayon sa isang Ulat ng Reuters, na binabanggit ang mga pagtatantya ng industriya, na kumakatawan sa pangalawang pinakamalaking bilang ng mga mangangalakal ng crypto sa buong mundo. Ang mga virtual asset ay nakakuha ng partikular na traksyon sa populasyon ng millennial ng India.

Ang lumalagong tagumpay ng Cryptocurrency sa India ay nagbunga ng ilang matagumpay na katutubong pagpapalitan, tulad ng WazirX, ZebPay at CoinDCX. Ito ay nag-udyok sa mga dayuhang heavyweights tulad ng Coinbase na magtatag ng mga operasyon sa bansa at mamuhunan nang malaki sa kanilang mga domestic counterparts.

Ayon sa isang ulat na inilabas noong nakaraang taon ng blockchain data platform, ang Chainalysis, ang India ay pumangalawa sa mga bansang nakasaksi sa pinakamabilis na paglago sa paggamit ng digital currency, kung saan ang merkado ng India ay lumago ng 641% sa panahon mula Hulyo 2020 hanggang Hunyo 2021.

Pagkalito sa Regulatoryo at Kawalang-katiyakan

Ang mabilis na tagumpay ng Cryptocurrency sa India ay nag-trigger ng mga panawagan para sa regulasyon ng industriya, kabilang ang mula sa industriya mismo. Ang sektor ng crypto ay naghanap ng isang matatag na kapaligiran ng negosyo na pinamamahalaan ng malinaw at mahuhulaan na mga regulasyon at patakarang rehimen.

"Kinikilala ng mga regulator sa isang internasyonal na antas ang mga lehitimong paggamit para sa cryptocurrency, at bumubuo ng mga pamantayang normatibo para sa mga bansa na gagamitin bilang mga patnubay para sa pag-regulate ng sektor," paliwanag Laurel Loomis Rimon, partner at eksperto sa crypto sa Paul Hastings LLP.

Sa halip, ang New Delhi ay lumikha ng isang byzantine regulatory framework na nag-iiwan ng mga pangunahing tanong na hindi nasasagot, pangunahin sa kanila kung ang cryptocurrency trading sa India ay legal pa nga.

Noong 2018, epektibong ipinagbawal ng India ang lahat ng crypto trading, na nagtuturo sa mga bangko ng bansa na huwag serbisyohan ang mga customer na nagpapalitan ng mga digital na pera. Bagama't ang Korte Suprema naibalik ang pagbabawal noong 2020, ang gobyerno, na pinamumunuan ng Reserve Bank of India (RBI), ay patuloy na hindi inilihim ang kakulangan sa ginhawa nito sa crypto. Ang mga nangungunang opisyal ay nagpahayag ng mga alalahanin na ang cryptocurrency ay maaaring mapahamak ang katatagan ng ekonomiya ng India habang pinapadali ang pagpopondo ng terorista at money laundering.

Noong nakaraang Nobyembre, ang mga mambabatas sa India ay bumalangkas ng batas na naglalayong hadlangan ang pangangalakal ng cryptocurrency, ngunit inihain ito kasunod ng panic sa buong industriya at pagbagsak ng mga presyo ng digital token.

Pagbubuwis nang Walang Legalisasyon

Noong Pebrero, Indian Finance Minister Nirmala Sitharaman anunsyado planong maglunsad ng sarili nitong cryptocurrency sa susunod na taon, habang inilalantad ang dalawang bagong buwis sa mga digital na pera: isang nakakagulat na 30% na buwis sa kita na nabuo mula sa mga transaksyong crypto at isang hiwalay na 1% na buwis sa "pinagmulan sa lahat ng mga transaksyon," na ipapataw sa palitan mismo.

"Nagkaroon ng kahanga-hangang pagtaas sa mga transaksyon sa mga virtual na digital na asset," sabi ni Sitharaman. "Ang laki at dalas ng mga transaksyong ito ay naging dahilan upang magbigay ng isang partikular na rehimen ng buwis."

Naging mabilis ang impact. Bumagsak ang dami ng kalakalan ng mga palitan ng India ng halos 70% ayon sa data ng industriya, na may ilang palitan na nakakaranas ng mga pagbagsak na higit sa 90% sa mga nakalipas na linggo.

Nagsimula nang magbabala ang mga eksperto sa industriya tungkol sa iba pang malalayong kahihinatnan para sa sektor ng cryptocurrency, kabilang ang brain drain at krisis sa pagkatubig sa buong bansa. Sa kabila nito, iginiit ng maraming tagaloob na sa wakas ay ginawang lehitimo ng gobyerno ang mga cryptocurrencies sa India sa pamamagitan ng pagpapataw ng mga bagong buwis.

Sa Twitter, matagumpay na ipinahayag ni Binance, "Naging legal ang Crypto sa India! Inalis ng gobyerno ng India ang mga kalituhan sa anyo ng isang batas sa buwis ng asset ng crypto.”

Si Nischal Shetty, tagapagtatag at CEO ng WazirX, ay mas nasusukat, ngunit pinanindigan na "ang India ay sa wakas ay nasa landas na upang gawing lehitimo ang sektor ng crypto sa India," at ipinahayag ang kanyang pag-asa na ang mga bagong buwis ay mag-aalis ng "anumang kalabuan para sa mga bangko, at sila ay ay maaaring magbigay ng mga serbisyong pinansyal sa industriya ng crypto.”

Lumilitaw na mali ang pag-asa ni Shetty. Nabanggit ni Sitharaman na ang desisyon ng gobyerno na buwisan ang mga digital na pera ay hindi nangangahulugang bigla silang ligal. "Hindi ako naghihintay [hanggang sa] dumating ang regulasyon para sa pagbubuwis sa mga taong kumikita," she noted.

Sinabi pa ng Kalihim ng Pananalapi na si TV Somanathan, "Ang Bitcoin, Ethereum o NFT ay hindi kailanman magiging legal na malambot" at ipinakita ang posisyon ng New Delhi sa pamamagitan ng pagpuna na ang gobyerno ay nagbubuwis ng mga kita sa eksaktong kaparehong rate ng "mga panalo mula sa karera ng kabayo, o mula sa mga taya at iba pang haka-haka. mga transaksyon.”

Ang Deputy RBI Governor na si T. Rabi Sankar ay mas direkta, nagbabala sa isang kamakailang talumpati na ang mga digital na pera ay "maaaring mas masahol pa ... kaysa sa isang Ponzi scheme," at napagpasyahan na ang "pagbawal sa cryptocurrency ... ay ang pinaka-advisable na pagpipilian para sa India."

Ano ang Kailangang Malaman ng Mga Kumpanya ng Crypto

Ano ang kailangang malaman ng mga kumpanya ng crypto dahil sa kawalan ng malinaw na balangkas ng regulasyon na gumagabay sa sektor ng digital currency ng India?

Una, hindi malamang na ang mga palitan na tumatakbo sa India ay makakakuha ng kalinawan mula sa gobyerno anumang oras sa lalong madaling panahon. Ang nauugnay na draft na batas ay nananatiling tulog at ang sentral na pamahalaan ay hindi pa naglalabas ng anumang aktwal na mga regulasyon tungkol sa mga digital token. Sa pagsasalita kamakailan sa Stanford University, si Sitharaman ay buod ng damdamin sa New Delhi nang maikli, na binanggit lamang na ang diskarte ng gobyerno sa crypto ay "hindi minamadali."

Pangalawa, ang mga palitan ng crypto ay isang matalinong makipag-ugnayan sa panlabas na tagapayo dahil sa patuloy na kawalan ng katiyakan sa regulasyong ito kasabay ng pagpayag ng gobyerno na buwisan ang sektor. Kamakailan lamang, ipinahiwatig ng New Delhi ang layunin nito na magpataw ng karagdagang 20% ​​na buwis sa mga natamo sa mga cryptocurrencies mula sa mga platform sa labas ng India. Ang ibig sabihin nito ay pangmatagalan para sa industriya ay nananatiling hindi malinaw. "Isa sa mga unang hamon ng pangangasiwa ng regulasyon ng cryptocurrency ay ang pangangailangang tukuyin kung aling mga umiiral na batas at panuntunan ang nalalapat, at kung saan may pangangailangan para sa ganap na bagong mga batas," sabi ni Rimon. Ang tamang law firm ay maaaring makatulong sa mga kumpanya na mag-navigate sa umuusbong na buwis at regulasyong rehimen at tulungan ang exchange na maiwasan ang mga mamahaling pagkakamali sa pagpapatakbo at legal.

Pangatlo, sa kabila ng mga mabigat na hamon na ito, patuloy na nag-aalok ang India ng makabuluhang pangako para sa mga palitan ng cryptocurrency. Kinikilala ng mga kumpanyang tulad ng Coinbase na ang populasyon ng India ay lumilipat nang mas bata habang ang Internet penetration at digital asset adoption rate ay patuloy na tataas. Ang mga palitan ay kailangang suriin kung gaano katagal sila handang maghintay at kung ano ang handa nilang tiisin mula sa New Delhi sa liwanag ng mga kamakailang pag-unlad.

(Pagsisiwalat: Inihayag ni Binance a estratehikong pamumuhunan sa Forbes noong Pebrero 10, 2022.)