Maaaring makinabang ang pag-upgrade ng Ethereum Shanghai sa mga provider ng liquid staking at semento sa layer-1 na dominasyon ng ETH

Ang paparating na pag-upgrade ng Ethereum sa Shanghai ay magbibigay-daan sa mga user na mag-withdraw ng staked Ether (ETH), pagtaas ng pagkatubig at pagiging mapagkumpitensya ng network habang pinapalakas din ang ratio ng staking nito na mas malapit sa mga kakumpitensya nito.

Ang Pag-upgrade ng Shanghai ay isang hard fork ng Ethereum na pansamantalang nakatakdang mangyari sa Marso. Nagpapatupad ito ng limang Ethereum Improvement Proposals, ang headliner ay EIP-4895, na nagpapahintulot sa mga user na bawiin ang kanilang mga naka-lock na token na kumakatawan sa staked Ether mula sa Beacon Chain.

Ang kakayahang mag-withdraw ng staked Ether ay maaaring tumaas ang market liquidity at gawing mas madali para sa mga user na ma-access ang kanilang mga pondo. Ethereum liquid staking platform, na higit na umusbong upang maibsan ang ipinagbabawal na lock-up at staking ng blockchain, ay maaari ding makinabang sa pag-upgrade.

Mula nang lumipat ang Ethereum network sa proof-of-stake (PoS) noong Setyembre 2022, ang pagtaas ng porsyento ng staked Ether ay naging mahalaga upang makatulong na ma-secure ang protocol. Ngunit marami ang nag-atubiling i-stake ang kanilang ETH dahil sa hindi available na mga withdrawal. Dahil dito, humigit-kumulang 15% lamang ng ETH ang kasalukuyang staked, habang ang lahat ng iba pang pangunahing layer-1 na network ay may staking ratio na higit sa 40%.

Ayon sa The DeFi Investor, maraming mamumuhunan ang pipili ng opsyon na liquid staking kasunod ng pag-upgrade ng Shanghai, dahil magagamit nila ang mga liquid staking derivatives sa iba pang mga desentralisadong network ng pananalapi nang hindi nawawala ang kanilang ani ng staking.

Bakit?

Dahil ang mga liquid staking derivatives ay maaaring gamitin sa buong DeFi nang hindi ibinibigay ang staking yield.

Pagkatapos mag-withdraw staked $ ETH magiging available, malamang na lalabas ang kita ng mga provider ng liquid staking.

tumataas ang kita -> makikinabang din ang kanilang mga token

— Ang DeFi Investor (@TheDeFinvestor) Enero 4, 2023

Sinabi pa ng DeFi Investor na kapag naging available para sa withdrawal ang staked ETH, malamang na malaki ang pagtaas ng kita ng mga provider ng liquid staking, na maaaring positibong makaapekto sa kanilang mga presyo ng token.

Higit pa rito, ang tumaas na kumpetisyon sa pagitan ng mga platform na ito ay malamang na makikinabang sa kanilang mga user sa pamamagitan ng mas mababang bayad at karagdagang mga perk kapalit ng kanilang katapatan.

Ang Lido ay ang pinakamalaking liquid-staked ETH provider at isang market leader sa segment nito. Kasama sa iba pang mga kilalang tagapagbigay ng liquid staking ang Rocket Pool, Ankr, Coinbase at Frax Finance, na lahat ay inaasahang magtamasa ng pagtaas sa paggamit post-Shanghai.

Nangunguna ang Ethereum sa aktibidad ng liquid staking

Ang mga deposito ng Ethereum Beacon Chain sa lahat ng mga provider ng staking ay nasa uptrend mula noong opisyal na nagbukas ang chain para sa mga deposito noong huling bahagi ng 2020, na nagpapahiwatig ng isang malakas, patuloy na interes sa staking ng ETH kasunod ng pag-upgrade sa Shanghai. Habang kinukuha ni Lido ang malaking bahagi ng liquid staking sa Ethereum, ang kumpetisyon ay umiinit, na may iba't ibang provider na nagpapakita ng mga pagpapahusay ng produkto, na posibleng mabawasan ang panganib ng alinmang provider ng staking na maging isang punto ng sentralisasyon para sa Ethereum network.

Posible ring i-liquid-stake ang mga token ng iba pang layer-1 na network. Halimbawa, ang Polkadot's DOT (DOT) ay maaaring ma-liquid-staked sa pamamagitan ng Ankr, Cosmos's ATOM (ATOM) sa pamamagitan ng StaFi, at Solana's SOL (SOL) sa Lido at Marinade Finance.

Bagama't ang mga nakikipagkumpitensyang network ay may sariling namumuong mga solusyon sa pag-iwas sa likido, pinananatili ng Ethereum ang nangunguna, na may higit sa 7 milyong ETH na liquid-staked sa lahat ng pinagmumulan. Kung ihahambing, hindi bababa sa 3.6 milyong SOL ang naka-liquid-staked — 1.21 milyong SOL sa pamamagitan ng Marinade Finance at 2.39 milyong SOL sa pamamagitan ng Lido.

Ang mga liquid staking at staking pool ay nagbibigay sa Ethereum ng leg-up sa mga kakumpitensya sa pamamagitan ng pagpapabuti ng interoperability para sa mga desentralisadong aplikasyon sa ecosystem. Ang tumaas na pakikilahok na ito ay nagpapatibay sa seguridad at utility ng lahat ng mga protocol gamit ang PoS consensus na mekanismo ng Ethereum.

Ang mga provider tulad ng Lido at Rocket Pool ay nag-aalis ng hadlang sa pagpasok para sa mga may hawak ng ETH na i-stake nang hindi nagko-commit sa 32 ETH o nagpapatakbo ng validator node.

Inilalapit nito ang Ethereum sa mga network tulad ng Solana, na may mas mababang hadlang sa pagpasok para sa staking.

Habang ang konsentrasyon ng ETH na nakataya sa pamamagitan ng mga third party ay naglalabas ng mga alalahanin sa desentralisasyon sa Lido at Coinbase sa partikular, nagkaroon ng humigit-kumulang 9% na pagtaas sa kabuuang mga validator node sa network sa nakalipas na 30 araw, na nagpapataas ng kabuuang bilang ng mga Ethereum node sa 11,786 sa oras ng pagsulat. Nangangahulugan iyon na ang mga isyu sa sentralisasyon ay sabay-sabay na lumalaki at bumababa.

Kabuuang mga Ethereum node mula Pebrero 6 hanggang Marso 8, 2023. Pinagmulan: Etherscan/Ethereum Node Tracker

Dahil sa pag-upgrade ng Shanghai na nag-derisking sa staking sa pamamagitan ng pinahusay na liquidity at pinababang mga kinakailangan sa lock-up, maaari ding tingnan ng mga institusyon ang Ethereum staking at ETH bilang asset sa mas positibong pananaw.

Ginagawa ng Shanghai na medyo kaakit-akit para sa malalaking institusyon na maglaro ng pangmatagalang taya $ ETH.

▻ Ang pagkatubig ay napabuti
▻ Ang hindi tiyak na mga kinakailangan sa lock-up ay nawawala
▻ Ang mga withdrawal ay pinagana

Ngayon, tinitingnan ng malalaking institusyon ang ETH staking bilang isang posibleng walang panganib, desentralisadong ani.

— Stader Ethereum (@staderlabs_eth) Pebrero 16, 2023

Gayunpaman, kamakailan ay sinira ng United States Securities and Exchange Commission ang mga staking protocol na nakikita nito bilang mga produkto ng pamumuhunan. Habang nagsusumikap ang mga provider tulad ng Lido tungo sa mas malawak na desentralisasyon, tutukuyin pa kung mauuri sila bilang mga securities ng SEC at kung paano maaaring makaapekto ang isang hindi kanais-nais na hatol sa pag-shuffling ng mga provider ng staking ng ETH.

Ang isang magulong macro outlook ay makikita rin sa crypto sa 2023, na maaaring humantong sa mas maraming ETH holders na hindi na nakipag-staking at nagbebenta sa bukas na merkado pagkatapos ng pag-upgrade sa Shanghai — kahit na nililimitahan ng Ethereum Foundation kung gaano karaming ETH ang maaaring lumabas araw-araw.

Gayunpaman, Ethereum staking deposits ay patuloy na lumago anuman ang pinagmulan, at malamang na makakahanap ng mga solusyon ang matatalinong mamumuhunan sa anumang mga hadlang sa regulasyon na humahamon sa espasyo.