Ang ETH ba ay inflationary o deflationary pagkatapos ng Merge?

Isa sa pinakamainit na debate sa paligid Ethereum's paglipat sa a Network ng Proof-of-Stake nakatutok sa pagpapalabas ng ETH. Ang nangungunang salaysay sa likod ng Merge ay dapat itong gawing deflationary currency ang ETH.

Dahil ang Nakumpleto ang pagsasama noong Setyembre 15, ang pagpapalabas ng ETH ay lubhang nabawasan. Ang tinantyang taunang pagpapalabas sa network ng PoS ay humigit-kumulang 600,000 ETH. Mag-iiba-iba ang eksaktong taunang pagpapalabas sa buong taon, dahil tinutukoy ito batay sa bilang ng mga validator na lumalahok sa mekanismo ng pinagkasunduan.

Gayunpaman, habang ang pagpapalabas ay nabawasan sa teorya, ang aktwal na supply ng ETH ay tumaas mula noong inabandona ng network Proof-of-Work. Ang paglago ng supply ay kasalukuyang positibo at lumago ng higit sa 4,000 ETH mula noong Pagsamahin. Sa kasalukuyang bilis, ang supply ay nakatakdang tumaas ng 0.21% bawat taon.

Ang Merge ay hanggang ngayon ay nabigo upang maihatid ang Ethereum na isang deflationary currency. Ang minted supply mula sa PoS network ay nalampasan ang burn rate na ipinatupad EIP-1559.

Ayon sa data mula sa Glassnode, mula nang tuluyang tumigil ang pagpapalabas ng Proof-of-Work, ang supply ng Ethereum ay tumataas bawat oras. Ang tsart sa ibaba ay nagpapakita na ang supply na minana ng PoS ay lumalampas sa supply na sinunog ng EIP-1559. Nagdulot ito ng pagtaas ng netong supply ng ETH kasunod ng Merge.

Ang pagsusuri sa supply at pagpapalabas ng Ethereum bago ang Merge ay nagpapakita na ang network ay nasa ilalim ng inflationary pressure sa loob ng halos dalawang taon.

Ang pag-isyu ng PoS ng ETH ay nagsimula nang matagal bago ang Merge — pagkatapos mismo ng beacon chain genesis event noong Disyembre 1, 2020. Gayunpaman, ang pag-isyu ng PoW ay hindi itinigil hanggang Setyembre 15, 2022. EIP-1559, ang mekanismo sa pagpepresyo ng transaksyon na nagpatupad ng nakapirming bayad sa transaksyon na sinunog sa bawat block, ay ipinatupad noong Agosto 5, 2021.

Ang pagkakaibang ito sa mga oras ng pagpapatupad ay lalong nagpalala sa pressure sa network.

Mula nang ipatupad ang EIP-1559, ang ETH ay naging deflationary sa napakaikling panahon lamang — noong Enero at Mayo 2022. Ipinapakita ng graph sa ibaba ang pagkakaiba sa pagitan ng inflationary at deflationary na mga panahon — ang una ay minarkahan ng berde, habang ang huli ay minarkahan ng pula.

Gayunpaman, nagawang bawasan ng PoS ang supply ng ETH nang husto. Sa graph sa itaas, ang orange na linya ay kumakatawan sa simulate na supply kung patuloy na umiral ang Ethereum bilang isang PoW system. Kinakatawan ng asul na linya ang simulate na supply kung umiral ang Ethereum bilang PoS system sa nakaraang taon. Malinaw na ipinapakita ng data na ang isang sistema ng PoS ay lubhang binabawasan ang supply ng ETH.

Ang graph ay naglalarawan din na ang inflationary pressure sa Ethereum ay patuloy na bumababa mula noong Merge. Gayunpaman, hindi pa natin makikita kung ang pinababang presyon ay humahantong sa isang deflationary supply.