Sa pagbagsak ng S&P 500 ng higit sa 16% year-to-date, ang mga mamumuhunan ay naiwang nagtataka kung ang pagwawakas sa sakit ay paparating na anumang oras sa lalong madaling panahon.
Ang sagot mula sa investment banks? Malabong mangyari.
Sa isang tala sa Linggo sa mga kliyente, si Michael J. Wilson, ang punong equity strategist ng Morgan Stanley sa US at CIO, ay nagtalo na ang mga stock ay kailangan pang bumagsak bago tumama sa ilalim ng kanilang bear market.
"Nananatili kaming tiwala na ang mas mababang mga presyo ay nauuna pa rin," isinulat ni Wilson. "Sa mga tuntunin ng S&P 500, sa palagay namin ay malapit na sa 3,400 ang antas na iyon, kung saan nakasalalay ang parehong pagtatasa at suportang teknikal."
Kung tama si Wilson, ang kanyang target na presyo ay nangangahulugan na ang S&P 500 ay mayroon pa ring humigit-kumulang 15% na pagbaba sa unahan nito mula sa mga antas ng Lunes. Gayunpaman, isinulat ng strategist na inaasahan niyang mababawi ang index sa 3,900 sa susunod na tagsibol, kahit na nagpapatuloy ang pagkasumpungin ng merkado. Habang ang isang taon ng patag na kalakalan ay hindi magiging musika sa pandinig ng mga may sakit na mamumuhunan ng stock, tiyak na mas mahusay ito kaysa sa kasalukuyang trend.
Ang S&P 500 ay nag-post ng ikaanim na sunod na linggo ng pagkalugi sa unang pagkakataon mula noong 2011 noong nakaraang linggo, sa kabila ng isang relief rally noong Biyernes. Ang kamakailang downturn ay maraming mga market watchers arguing a paparating na ang recession, ngunit sa ngayon, hindi nakikita ni Morgan Stanley ang isang seryosong pagbagsak ng ekonomiya bilang base case nito.
Noong Lunes, nangatuwiran si Wilson na ang "panganib ng isang pag-urong ay tumaas nang materyal," at ipinapalagay ngayon ng kaso ng bear ni Morgan Stanley na mahuhulog ang US sa isang pag-urong sa 2023 dahil sa "malagkit" na mga panggigipit sa inflationary, patuloy na pagbaba ng margin, at isang malawak na pagbabawas ng bilis. sa paglaki ng benta.
Hindi lang ito ang investment bank na nag-aalala tungkol sa recession. Deutsche Bank ay nagsabi na ito ay nakikita a "major" recession pagtama sa ekonomiya ng US sa susunod na taon, at dating Goldman Sachs Nagtalo si CEO Lloyd Blankfein sa kasalukuyang panganib sa pag-urong ay "napaka, napakataas" sa isang panayam ng CBS na "Face the Nation" noong Linggo.
Sunog at Yelo
Noong Nobyembre, inihayag ni Morgan Stanley ang "2022 year ahead outlook," na hinulaan ang 20% na pagbaba sa unahan para sa S&P 500 at inilarawan kung paano kumilos ang dalawang pwersa nang magkasama upang pabagalin ang nagngangalit na stock market noon.
Una, ang mga ekonomista ng investment bank ay nagtalo na ang "sunog" mula sa pagtaas ng rate ng interes ng Federal Reserve ay makakasama sa pagganap ng mga stock sa unang kalahati ng taon.
Pangalawa, pinagtatalunan nila na ang mga isyu sa supply chain at inflation ay magsisilbing "yelo" upang mapabagal ang paglago ng ekonomiya, isang teorya na lahat ngunit siniguro ng COVID-19 lockdown sa China at ang patuloy na digmaan sa Ukraine.
Sa kabila ng pagtulak mula sa Kalye sa simula ng taon, ang mga ekonomista ng investment bank ay nananatili sa kanilang mga baril, at naging tama hanggang ngayon.
Bumagal ang paglago ng ekonomiya, lumiliit ng 1.4% sa unang quarter, at sumikat ang mga stock habang patuloy na binabayaran ang mga pangalan ng teknolohiya at paglago para sa bago, mas hawkish, panahon ng patakaran ng Fed.
Noong unang na-publish ang ulat ni Morgan Stanley, ang ratio ng price-to-earnings (P/E) ng S&P 500 ay 21.5x, mas mataas kaysa sa anumang punto sa kasaysayan maliban sa dot-com bubble. Inihula ng mga economist ng investment bank na ito ay babagsak sa 18 hanggang sa unang kalahati ng taon, at muli, natamaan nila ang ulo dahil ang index ay kasalukuyang nakikipagkalakalan sa humigit-kumulang 17 beses na kita.
Ngunit ngayon, nakikita ng koponan ng Morgan Stanley na mas bumababa ang mga valuation bago matapos ang kasalukuyang sakit sa stock market, sa pagtatalo na ang gabay sa mga kita ay malamang na mabigo hanggang 2022.
"Ang ilalim na linya ay ang bear market na ito ay hindi matatapos hanggang sa ang alinman sa mga valuation ay bumaba sa mga antas (14-15x) na may diskwento sa uri ng mga pagbawas sa kita na nakikita natin, o ang mga pagtatantya ng kita ay nabawasan," isinulat ni Wilson.
Ang kuwentong ito ay orihinal na itinampok sa Ang kapalaran.com
Pinagmulan: https://finance.yahoo.com/news/top-morgan-stanley-strategist-thinks-171127329.html