Ang mga Analyst ay Nananatiling Bullish Sa Mga Presyo ng Petrolyo Sa kabila ng Nakaaabang na mga Hangin

Ang nakaraang linggo ay ang pinakamahina na linggo ng pagbubukas ng taon para sa mga presyo ng langis sa mga dekada, ngunit maraming analyst ang nananatiling bullish kung saan pupunta ang mga presyo sa 2023. Pagkatapos bumaba sa mahigit $71 kada bariles noong unang bahagi ng Disyembre, ang presyo para sa isang bariles ng West Texas Ang Intermediate (WTI) ay bumangon upang isara ang taon na higit sa $80.

Ngunit sa buong unang linggo ng Enero, ang parehong WTI at ang internasyonal na presyo ng krudo ng Brent ay bumaba ng 9% ng kanilang halaga, kasama ang WTI na isinara ang kalakalan ng linggo sa Biyernes sa $73.77. Iniuugnay ng karamihan ang pagbagsak sa mahinang demand na dulot ng matamlay na pagganap ng ekonomiya sa buong Europe, Asia at US, kasama ang pagtaas ng bilang ng mga naiulat na kaso ng COVID-19 na lumalabas sa China.

Gayunpaman maraming mga mangangalakal at analyst ang patuloy na hinuhulaan ang mga presyo ng krudo ay malakas na tumalbog habang umuusad ang taon. Ang hedge fund manager na si Pierre Andurand ay sinipi ni Bloomberg na nagsasabi na naniniwala siyang maaaring tumaas nang husto ang presyo ng Brent kapag ganap na muling nagbukas ang China. Sinabi ni Andurand na ang mga presyo ng langis ay maaaring "maaaring tumaas ng $140 bawat bariles sa sandaling ganap na muling magbukas ang Asya," ngunit idinagdag na ang kanyang projection ay ipinapalagay na "wala nang mga lockdown." Walang nakakaalam kung ang palagay na iyon ay ligtas.

Sa isang pares ng mga tweet noong Enero 6, inaasahan ng Andurand na ang pandaigdigang pangangailangan ng krudo ay maaaring tumaas ng hanggang 4%, o 4 na milyong bariles ng langis kada araw (bopd) sa 2023:

Inamin ni Andurand na ang hypothetical na pagtaas ng demand na ito ay "mga 3 beses na mas mataas na paglaki ng demand kaysa sa inaasahan sa merkado," ngunit idinagdag niya ang kanyang paniniwala na ang mga merkado ay "sobrang nakatuon sa malaking paparating na pag-urong." Tulad ng anumang iba pang projection tungkol sa hinaharap na demand/supply ng langis at mga presyo, ang mga projection ni Durand ay mga opinyon batay sa pagsusuri ng hindi perpektong data at iba pang impormasyong nasa kamay.

Sa aking sarili 2023 piraso ng hula noong nakaraang linggo, sinipi ko ang pahayag ng S&P Global Vice Chairman Dan Yergin bago ang Pasko na ang presyo ng Brent ay maaaring lumampas sa $120 bawat bariles sa isang punto sa panahon ng 2023. Ang projection ni Yergin ay batay sa isa sa ilang mga kaso na tumakbo sa isang kamakailang pag-aaral ng S&P Global. Idinagdag ni Yergin na ang partikular na kaso ay nag-proyekto kay Brent na mag-average ng mas katamtamang $90 kada bariles sa buong taon, na naaayon sa mga projection mula sa iba pang mga kumpanya ng analyst at mga bangko tulad ng JP Morgan at Goldman Sachs.

Reuters inilathala ang mga resulta ng sarili nitong survey ng 30 ekonomista at analyst sa katapusan ng taon, at ang resulta ng pinagkasunduan ay isang inaasahang average sa 2023 na presyo ng Brent na $89.37. Reuters tala na ang Brent ay nag-average ng humigit-kumulang $99 bawat bariles noong 2022, ngunit ang presyo ay hindi umabot sa antas na iyon mula noong Agosto at hindi umabot sa $89.37 mula noong Nobyembre 17.

Sa nito 2023 Pananaw sa Market, si JP Morgan ay mas matibay ang loob tungkol sa potensyal para sa pag-urong, na sinasabi sa harap na "[t]ang pandaigdigang ekonomiya ay wala sa nalalapit na panganib na dumausdos sa recession, dahil ang matalim na pagbaba ng inflation ay nakakatulong sa pagsulong ng paglago” bago tandaan na ang baseline case nito ay ipinapalagay na ang US recession ay malamang na magsisimula sa huli ng taon. Bilang bahagi ng Outlook nito, pino-project ng JPM ang presyo ng Brent sa average na $90 kada bariles sa susunod na 12 buwan.

Idinagdag ni Natasha Kaneva, Pinuno ng Global Commodities Strategy ng JPM, na ang $90 na projection ay kumakatawan sa isang makabuluhang pagbaba sa dating numero ng presyo ng langis ng kumpanya. "Pagkatapos mapanatili ang aming view ng presyo sa loob ng walong buwan, pinili namin ngayon na mag-ahit ng $8 sa aming 2023 na mga projection ng presyo, sa aming mga inaasahan na ang produksyon ng Russia ay ganap na mag-normalize sa mga antas bago ang digmaan sa kalagitnaan ng 2023," sabi ni Kaneva. "Sa kabila ng higit pang mga pessimistic na inaasahan para sa mga balanse sa susunod na ilang buwan, nakita namin na ang mga pinagbabatayan na trend sa merkado ng langis ay sumusuporta at inaasahan ang pandaigdigang Brent benchmark na presyo sa average na $90/bbl sa 2023 at $98/bbl sa 2024."

Habang ang nangyayari sa China na may kaugnayan sa patakaran sa COVID at isang potensyal na pag-urong ay dalawang malaking salik na dapat panoorin sa panahon ng 2023, ang OPEC+ ay isa pa. Dahil marami na sa mga miyembrong bansa nito ang gumagawa na ng krudo sa kanilang kabuuang kapasidad, ang pagkakataon ng cartel na mamagitan sa merkado sa isang bearish na paraan ay minimal. Ngunit ilang beses nang ipinakita ng grupo mula noong 2020 na ang mga pagkakataon ng mga ministro nito na sumang-ayon na mamagitan nang agresibo sa isang bullish na paraan ay medyo mataas sa ilalim ng ilang mga pangyayari.

Wala sa lahat ng iba't ibang projection para sa taon ang anumang pag-uusap tungkol sa malaking pagtaas sa domestic production ng US na dulot ng industriya ng shale. Bagama't ang bahaging iyon ng pandaigdigang larawan ng suplay ay inaasahang mananatiling matatag at malusog sa taong ito, walang sinuman ang umaasa ng malaking pagtaas sa kabuuang suplay mula sa pinakamalaking producer ng krudo sa mundo na maihahambing sa 2 milyong bariles bawat araw na idinagdag ng industriya noong 2018. Inaasahan ng karamihan isang pagtaas sa hanay ng 500-600 thousand bopd, isang katamtamang pagtaas na magdaragdag sa mga pandaigdigang supply ng krudo ngunit hindi magiging anumang uri ng bearish na kadahilanan sa mga presyo.

Kung tutuusin, ang mayroon kami sa ngayon ay isang medyo malakas na consensus view na ang presyo ng Brent ay magiging average ng humigit-kumulang $90 bawat bariles sa buong 12 buwan ng 2023. Iyon ay tila isang bullish consensus dahil sa matinding pagbaba ng presyo noong nakaraang linggo at ang mga headwind na presyo ay haharapin sa sa darating na taon ay walang malalaking pag-unlad sa China at sa digmaan ng Russia sa Ukraine.