Nawala ang kinang ng mga kumpanyang may espesyal na layunin sa taong ito. Ngunit ipinapakita ng kamakailang data na ang mga kumpanyang blank-check na matagumpay na pinagsama sa isang negosyo ay gumawa ng mga pagbabalik na naaayon sa tradisyonal na mga inisyal na pampublikong alok.
Taon hanggang sa kasalukuyan hanggang Huwebes, 66 na SPAC lamang ang naglista ng kanilang mga bahagi, na nakalikom ng humigit-kumulang $11.4 bilyon, ayon sa Dealogic. Kumpara ito sa 315, na nakolekta ng $102 bilyon, para sa parehong panahon noong 2021.
Ang media, kasama Barron ng, ay naka-highlight ang masamang pagganap ng mga SPAC.
Goldman Sachs
(ticker: GS), isa sa mga nangungunang underwriter ng mga blank-check deal, ay nagsabi noong Lunes ito pagbabawas ng pagkakasangkot nito may SPACS dahil sa inaasahang pagbabago sa regulasyon na mangangailangan ng higit pang pagsisiwalat.
"Malinaw na maraming bagay na pumasok sa mga pampublikong merkado ang ginawa sa ilalim ng isang rehimen kung saan ang lahat ng gustong bilhin ng mga tao ay paglago at teknolohiya. Marami sa mga kumpanyang iyon ang bumaba nang husto mula noong [kanilang] pag-aalok," sabi ni Benjamin Kwasnick, tagapagtatag at CEO ng SPAC Research, na sumusubaybay sa industriya.
Inihambing ng kanyang kumpanya ang pagganap ng isang pamumuhunan na $1 milyon sa mga blank-check na kumpanya na sumanib sa isang target—tinatawag na de-SPACs—na may mga dagdag o pagkalugi sa mga tradisyonal na IPO mula 2020, 2021, at ngayong taon. Ang kanilang pagsusuri, na isinasaalang-alang din ang mga pakinabang sa mga stock warrant, ay nagpapakita na ang mga de-SPAC ay gumaganap ng higit o mas kaunti alinsunod sa mga IPO.
Ang mga De-SPAC mula 2020 ay ang pinakamahusay na nakikipagkalakalan. Ang mga stock sa average ay 8.5% mas mababa sa kanilang mga presyo ng alok, habang ang mga IPO mula sa taong iyon ay bumaba ng 33.5% sa pagsasara ng Biyernes.
Ito ay lilipat sa 2021, na may mga de-SPAC na bumaba ng 49.4% habang ang mga IPO ay 45.2%. Sa taong ito, ang mga tradisyonal na IPO ay bumaba ng 2.6% mula sa kanilang mga presyo ng alok, habang ang mga de-SPAC ay bumaba ng 26.3%. Hindi kasama sa SPAC Research ang mga transaksyon mula Mayo.
Ang gawain ng SPAC Research ay tumingin sa mga pagbabalik ng 295 de-SPAC at 644 na tradisyonal na IPO na nakipagkalakalan mula noong 2020. Isinaalang-alang nito ang parehong natanto at mark-to-market na mga kita sa mga warrant, na karaniwang natatanggap ng mga mamumuhunan ng SPAC kapag binili nila ang mga stock. Ang mga warrant ay nagpapahintulot sa mga mamumuhunan na bumili ng isang tiyak na bilang ng mga karagdagang bahagi ng karaniwang stock sa hinaharap, sa pangkalahatan sa $11.50, higit sa karaniwang $10 na presyo ng alok para sa mga pagbabahagi ng SPAC.
Maaaring tubusin ng mga SPAC ang mga warrant sa ilalim ng ilang partikular na sitwasyon, na tinatawagan sila para sa alinman sa cash, stock, o kumbinasyon ng pareho. Ang isang desisyon na gawin ito sa pangkalahatan ay nangangahulugan na ang blank-check na kumpanya ay mahusay na gumaganap.
Humigit-kumulang kalahati ng crop ng 2020 de-SPAC noong 63 ang may kasamang mga na-redeem na warrant, kumpara sa halos 12% lang ng 198 de-SPAC deal noong 2021. Isang de-SPAC deal lang noong 2022 ang may kasamang mga na-redeem na warrant.
"Ang pagsasama ng mga warrant ay nagpapabuti sa relatibong pagganap ng mga SPAC," sabi ni Kwasnick, na nagsabing hindi siya sigurado kung magkano.
Nalaman ng SPAC Research na kung sila ay hypothetically namuhunan ng $1 milyon sa de-SPACS mula 2020, 17, o 27% ng crop ng 63 transaksyon sa taong iyon ay nagkakahalaga ng higit sa $1 milyon. Bumaba ang ratio sa humigit-kumulang 9% para sa 198 2021 de-SPAC, habang walo sa 34 na de-SPAC ngayong taon—24%—ay may halagang higit sa $1 milyon.
Ang pinakamagandang deal mula 2020 ay Ang $1.5 bilyong pagsasanib ng Fortress Investment Group na may mga producer ng rare-earth materials
Mga Kagamitan ng MP
(MP), na may kasamang mga na-redeem na warrant. Ang isang $1 milyon na pamumuhunan sa de-SPAC ay nagkakahalaga ng halos $4.2 milyon, kasama ang mga warrant, noong Biyernes.
Katulad nito, ang pinakamahusay na de-SPAC mula 2021 ay $1.15 bilyon ang pagsasanib ng Rice Acquisition kasama si Aria Energy at
Enerhiya ng Archaea
,
na nagkakahalaga ng humigit-kumulang $2.2 milyon, kabilang ang mga warrant.
Motive Capital
Ni
$1.8 bilyon na pagsasanib na may pribadong exchange Forge Global (FRGE) ay isang top-performing de-SPAC ngayong taon. Ang isang $1 milyon na pamumuhunan ay nagkakahalaga ng $2.8 milyon, kabilang ang mga warrant.
Pagdating sa mga IPO, natuklasan ng SPAC Research na humigit-kumulang 22%, o 48, ang mga handog mula sa 220 bagong isyu noong 2020 ay nagkakahalaga ng mahigit $1 milyon. Bumaba ito sa 12%, o 49 na kumpanya, mula sa 2021 na ani ng 396 IPO at 9 na kumpanya, o 32%, ng 28 na alok ngayong taon.
Inari Medical
(NARI), isang kumpanya ng medikal na kagamitan na naging pampubliko noong 2020 sa $19 isang bahagi, ay gumawa ng pinakamataas na kita para sa taong iyon. Ang isang $1 milyon na pamumuhunan sa presyo ng alok ay nagkakahalaga ng $3 milyon sa pagtatapos ng Biyernes.
Zim Integrated Shipping
(ZIM), na nakalista noong Enero 2021 sa $15, ay nagkakahalaga ng $4.2 milyon. Sa taong ito, ang isa sa mga pinakamahusay na pagbabalik sa ngayon ay nanggaling
Nuvectis Pharma
(NVCT), isang biotech na binuksan para sa kalakalan noong Pebrero, at nagkakahalaga ng $3.7 milyon.
Sumulat kay Luisa Beltran sa [protektado ng email]