Habang Nagsisimula ang Debt Ceiling Countdown, Dapat Bang Mag-alala ang Mga Merkado?

Inaasahang maabot ng US ang limitasyon sa utang nito sa Enero 19, 2023, mas maaga kaysa sa inaasahan ng marami. Gayunpaman, ang Kalihim ng Treasury ng Estados Unidos, si Janet Yellen ay nagpaplano na magsagawa ng mga pambihirang hakbang na dapat magbigay-daan sa pamahalaan na patuloy na matugunan ang mga obligasyon nito sa loob ng ilang buwan hanggang sa isang tinantyang petsa ng "unang bahagi ng Hunyo".

Ito ay nag-uudyok ng mga alaala noong 2011, kung saan ang debate sa pagtataas ng kisame sa utang ay umabot sa US sa loob ng dalawang araw ng default na pag-alog ng mga equity market at nag-ambag sa pagbaba ng utang ng gobyerno. Ang pampulitikang yugto mula noon ay malawak na katulad ng ngayon, kung saan kinokontrol ng mga Republikano ang Kamara at isang Demokratikong pangulo.

Gayunpaman, mahalaga din na tandaan na maraming iba pang mga pagtaas sa kisame ng utang sa kasaysayan ay hindi gaanong kaganapan, at ang mga pulitiko ay mayroon pa ring ilang buwan upang malutas ang isyung ito.

Ang Timeline

Ang limitasyon sa utang ng US ay inaasahang maabot sa Enero 2023, ayon sa isang liham na ipinadala ni Janet Yellen sa Congressional Leadership. Gayunpaman, ang mga pambihirang hakbang ay nagbibigay ng mas maraming oras para matugunan ng US ang mga obligasyon nito habang hindi nagde-default.

Mahirap tantiyahin kung gaano karaming dagdag na oras ang ibibigay ng mga pambihirang hakbang ngunit, kasalukuyang tinatantya ng Treasury na, "malamang na ang pera at hindi pangkaraniwang mga hakbang ay mauubos bago ang unang bahagi ng Hunyo [2023]."

Paano Gumagana ang Mga Pambihirang Panukala

Partikular na plano ni Yellen na huminto sa paggawa ng mga bagong pamumuhunan at tubusin ang iba mula sa iba't ibang pondo sa pagreretiro, benepisyong pangkalusugan at kapansanan na pinapatakbo ng gobyerno. Ito ay magpapalaya ng mga pondo para sa pamahalaan upang gumana sa panandaliang panahon, at sa sandaling itataas ang kisame sa utang, ang mga pondong ito ay gagawing buo. Ang aksyon na ito ay isa na ginawa ng mga nakaraang Treasury Secretaries.

Ang Larawang Pampulitika

Mayroong ilang buwan para maabot ang isang pampulitikang kasunduan, ngunit sa kasalukuyan ay magkalayo ang mga posisyon ng Democrat at Republican. Ang White House ay mayroon sinabi na ito ay "hindi makikipag-ayos". Sa kaibahan, tila hinahanap ng tagapagsalita na si McCarthy isang kasunduan upang limitahan ang paggasta. Ang mga magkasalungat na posisyon na ito at ang medyo manipis na mayorya ng mga Republican ay maaaring mag-set-up ng medyo mabigat na proseso sa mga darating na buwan.

Maaari Bang Mababa ang Utang sa US Muli?

Sa teoryang posible na ang utang ng US ay nakakakita ng isa pang pag-downgrade. Ang utang sa US ay kasalukuyang na-rate ng S&P ng AA+ pagkatapos ng pag-downgrade noong 2011. Ngayon, mas mababa ang rating na iyon kaysa sa AAA rating para sa maraming bansa sa Europa, Canada Australia at Singapore. Gayunpaman, ang UK at France ay parehong may AA rating, isang bingaw sa ibaba ng US sa kasalukuyan sa kabila ng mas mababang antas ng kasalukuyang utang kaugnay sa GDP kung ihahambing sa US.

Dahil dito, depende sa kung paano pinangangasiwaan ang mga negosasyon sa limitasyon sa utang, posibleng makakita ang US ng isa pang pag-downgrade, kahit na hindi gaanong materyal kaysa sa pagkawala ng AAA rating. Gayunpaman, maraming mga kadahilanan ang tumutukoy sa pagkalkula ng credit rating ng isang bansa. Hindi malinaw kung ano ang magiging reaksyon ng mga ahensya ng rating sa mga potensyal na kaganapan sa paligid ng mga negosasyon sa pag-uutang habang naglalaro sila.

Default na Panganib

Bukod sa panganib sa pagbaba ng rating ng credit, mayroon ding panganib na ang gobyerno ng US ay mag-default sa ilang partikular na pagbabayad, kahit na panandalian. Maaaring mangyari ito kung hindi itataas ang kisame sa utang kapag naubos na ang mga pambihirang hakbang.

Kahit na tumagal lamang ng ilang araw, ang anumang default na kaganapan ay maaaring magkaroon ng materyal at hindi mahulaan na kahihinatnan para sa gobyerno ng US at mga merkado ng kredito. Noong 2011, tinatantya na ang gobyerno ng US ay dalawang araw na lang mula sa default, bagama't naiwasan ang default. Samakatuwid, kahit na ang debate sa kisame ng utang noong 2011 ay ginanap bilang isang bangungot na senaryo para sa mga merkado, may mga potensyal na mas masahol na resulta.

Mga Debate sa Ceiling ng Utang na Mas Kaunting Pangyayari

Malinaw na ipinakita ng 2011 ang mga panganib sa market ng brinkmanship na lampas sa limitasyon sa utang, at sa katunayan ang isang aktwal na default, na halos hindi nakuha, ay mas malala pa. Ang pampulitikang yugto sa 2023 sa ay mukhang malawak na magkatulad, ngunit ang kasaysayan ay nagpapakita rin na ang kisame ng utang ay itinaas nang maraming beses nang walang insidente. Gayunpaman, nang walang mabilis na paglutas sa isyung ito, ang kisame sa utang ay maaaring mabigat sa mga merkado sa mga darating na buwan.