Inihanda ng malalaking bangko ang kanilang sarili para sa pagtaas ng Fed rate — na maaaring mabuti at masama

Ang Federal Reserve ay wala pang nagawa sa mga rate ng interes, ngunit ang mga kita sa bangko na inilabas noong Biyernes ay nagpapakita na ang pag-asam lamang ng isang pullback sa mga patakaran sa madaling pera ay tumitimbang sa industriya.

Noong Biyernes, tatlo sa apat na pinakamalaking bangko sa bansa ang nag-ulat ng mga kita na sumasaklaw sa huling quarter ng 2021: JPMorgan Chase (JPM), Citigroup (C), at Wells Fargo (WFC).

Sa Wells Fargo, ginawa ng mga bread-and-butter loans at malakas na pamamahala sa gastos ang bangkong nakabase sa San Francisco na nag-iisang stock winner sa mga pinakamalaking bangko sa trading session noong Biyernes. Sa iba pang dalawang malalaking bangko na nag-ulat, ang pag-deflate ng fixed income, currency, and commodities (FICC) na kalakalan ay humantong sa isang maasim na reaksyon mula sa kalye.

"Binuksan namin ang piñata ngayon sa mga kita, ang operative word ay 'in-line,'" sinabi ni Hennessy Funds Portfolio Manager David Ellison sa Yahoo Finance noong Lunes. “I think that's why the stocks are trading down. Walang sorpresa, walang espesyal sa ilalim ng Christmas tree.”

Habang ipinapahayag ng Fed ang intensyon nitong pataasin ang mga panandaliang gastos sa paghiram upang sugpuin ang inflation, ang industriya ng pagbabangko ay maaaring nakakakita ng pivot palayo sa kakayahang kumita ng mga negosyo sa capital market pabor sa mas malaking netong kita ng interes sa mga portfolio ng pautang.

Iyon ay magiging isang pagbaliktad ng trend na nakita sa mga unang bahagi ng pagbawi ng pandemya, kung saan ang malapit sa zero na mga rate ng interes ay may malalaking bangko na natututo sa kanilang mga trading desk upang palakihin ang mga kita.

Ang masama

Ang FICC ay isang maliwanag na lugar para sa mga bangko sa kalaliman ng pandemya, ngunit ang magandang panahon para sa pangangalakal ay lumilitaw na kumukupas sa papalapit na normalisasyon ng Fed.

Ang JPMorgan Chase ay nakakita ng 16% year-over-year na pagbaba sa FICC business nito. Ang Citigroup ay nakakita ng 16% na pagbaba.

Sa quarter, sinimulan ng Fed ang pagbibigay ng senyales na maaari nitong mas mabilis na bawiin ang mga patakaran nito sa panahon ng pandemya (ng malapit sa zero na mga rate at pagbili ng asset). Ang mas matagal na panahon na ani ng US Treasury ay tumaas nang mas mataas sa pag-asa ng mga pagtaas ng Fed rate.

Sinabi ng Citigroup CFO na si Mark Mason sa mga mamamahayag noong Biyernes na ang "mapaghamong kapaligiran sa kalakalan" ay dahil sa bagong pagpoposisyon ng Fed, na nagpalabas ng mga rate ng kumpanya at nagpakalat ng mga negosyo ng mga produkto habang ang mga kliyente ay lumipat sa de-risk.

Patuloy ang kuwento

Nagbabala si JPMorgan Chase CFO Jeremy Barnum sa hinaharap na quarters ay maaaring makakita ng patuloy na pagbaba sa mga kita ng FICC.

"Habang nagbabago ang kapaligiran ng patakaran sa pananalapi sa susunod na taon, maaari talagang lumikha ng ilang tailwinds para sa negosyong iyon," sinabi ni Barnum sa mga analyst noong Biyernes ng umaga.

Ang magandang

Bagama't ang pagbabago ng patakaran ng Fed ay nakakuha ng ilang singaw sa kalakalan ng FICC, sinabi ng mga analyst na ang mga bangko ay dapat ding makinabang mula sa mas mataas na mga rate.

Iyon ay dahil ang anumang bagay na mas mataas sa status quo (ng malapit sa zero na mga rate ng interes) ay magbibigay-daan sa mga bangko na mangolekta ng higit pang kita ng interes sa mga produktong pautang. Sa JPMorgan Chase, sinabi ng kumpanya na ang netong kita ng interes ay tataas sa humigit-kumulang $50 bilyon sa taong ito - kumpara sa $5.5 bilyon lamang noong nakaraang taon.

"Kapag tinitingnan namin ang pananaw para sa pagtaas ng rate ng pondo ng Fed, kung dumating sila nang mas mataas kaysa sa inaasahan, tiyak na makikinabang iyon sa mga bangko," sinabi ng Analyst ng RBC Capital Markets Bank na si Gerard Cassidy sa Yahoo Finance noong Biyernes.

Magiging benepisyaryo nito ang Wells Fargo, dahil ang consumer banking ay bumubuo ng mas malaking bahagi ng kanilang negosyo kumpara sa iba pang tatlong mega banks (ang FICC ay hindi kahit isang $1 bilyong revenue stream).

Kahit na nililimitahan ng isang regulatory asset cap (dahil sa fake accounts scandal ng kumpanya) ang kanilang paglago ng loan, tumalon ang kita ng 12.8% year-over-year. Ang pagpapalakas ay lumilitaw na bahagyang resulta ng isang 27% na pagtaas sa kita na hindi interes (tulad ng mga bayarin), ngunit ang pagtaas ng interes ay maaaring higit pang mapabuti ang pagganap ng kumpanya.

Ang ilang iba pang malalaking bangko ay nakatakdang mag-ulat ng mga kita sa susunod na linggo; Inaasahan ang mga resulta ng Goldman Sachs (GS) sa Martes, na sinusundan ng Bank of America (BAC) at Morgan Stanley (MS) sa Miyerkules.

Si Brian Cheung ay isang reporter na sumasaklaw sa Fed, economics, at banking para sa Yahoo Finance. Maaari mong sundin siya sa Twitter @bceungz.

Sundin ang Yahoo Finance sa kaba, Facebook, Instagram, Flipboard, LinkedIn, YouTube, at reddit