Ngunit ang tambak ng masamang balita ay lumalaki. Ibinaba ng Morningstar investment research ang ETF sa Negative mula sa Neutral noong Huwebes, na binanggit ang mga pangunahing isyu na nauugnay sa diskarte sa pamamahala ng panganib ng investment firm na ARK.
Ito ay isang matinding pagkahulog mula sa biyaya.
Sa unang apat na taon ng pag-iral nito, ang ARK Innovation ETF (ticker: ARKK) ay nagkaroon ng isang tunay na kapansin-pansing taon—sa 2017—ngunit kung hindi, ang pagganap nito ay hindi ganap na diborsiyado mula sa mas malawak na merkado at ang
S&P 500
index.
Nagbago ang lahat noong 2020, nang ang mga pagbabalik ay kamangha-mangha: 150% para sa ARK Innovation, kumpara sa 16% na pakinabang para sa S&P 500. Ang tagumpay na iyon ay naghatid sa reputasyon ni Cathie Wood sa pangunahing pinansyal, na nagbigay sa kanya ng uri ng katayuan na nagdadala ng mga profile sa pamamagitan ng Time at paghahambing kay Warren Buffett.
Para diyan, lubos na maaaring pasalamatan ng mga mamumuhunan ang malalaking taya sa uri ng mga stock na may mataas na paglago—tulad ng Tesla (TSLA)—na umusbong sa rebound mula sa kailaliman ng selloff ng pandemyang Covid-19. Iyan ay kasing ganda ng nakuha nito.
Habang noong nakaraang taon ay napakalaking para sa stock market, na ang S&P 500 ay nagmamartsa ng 27% na mas mataas, ang parehong ay hindi masasabi para sa ARK Innovation. Nawalan ng 24% ang nangungunang ETF ng Wood noong 2021, na niraranggo ito sa ika-1,471 mula sa isang peer group ng 1,503 na aktibong pinamamahalaang equity ETF sa US, sa pamamagitan ng Barron ng mga kalkulasyon
Ayon sa analyst na si Robby Greengold ng Morningstar, may ilang mga dahilan upang maniwala na may darating na turnaround. Ang pondo ay "nagpapakita ng ilang mga palatandaan ng pagpapabuti ng pamamahala sa panganib o kakayahang matagumpay na mag-navigate sa mapaghamong teritoryo na ginalugad nito," sabi niya.
Binabalangkas ng Greengold kung paano "nadodoble si Wood sa kanyang mapanganib na diskarte" sa pag-asang maulit ang pagganap ng 2020. Sinabi niya na ang pondo ay nadagdagan ang panganib nito sa pamamagitan ng pagputol ng mga hawak nito sa 35 mula sa 60 mas mababa kaysa sa isang taon na ang nakalipas, na pinalalakas ang stock-specific na panganib, habang pinalalaki nito ang pagkakalantad nito sa mga kumpanya kung saan ito ay isang pangunahing shareholder.
"Ang diskarte ay epektibong naging hindi gaanong likido at mas mahina sa matinding pagkalugi," sabi ni Greengold. "Ang pag-asa ni Wood sa kanyang instincts upang bumuo ng portfolio ay isang pananagutan."
Bukod dito, nakikita ng Morningstar ang mga kritikal na problema sa mga plano sa pamamahala sa peligro sa ARK Investment Management, na nagpapatakbo ng ARK Innovation at ilang iba pang mga ETF na tumataya sa mga sektor na may mataas na paglago tulad ng biotech, robotics, at paggalugad sa kalawakan.
Ang grupo ay walang mga tauhan sa pamamahala ng panganib, sinabi ni Greengold, pati na rin ang isang mahinang plano ng succession para kay Wood, na 66 taong gulang at ang mayoryang may-ari ng kumpanya pati na rin ang nag-iisang portfolio manager.
Sinabi ni Morningstar na si Brett Winton, ang direktor ng pananaliksik ng ARK, ay hahalili sa kanya kung kinakailangan, ngunit ang kanyang dekada-plus na karanasan sa industriya ay walang kasama bilang isang fund manager. Bilang karagdagan, marami sa mga analyst ng ARK ang dumating at nawala, sabi ni Greengold, at karamihan sa mga nananatiling "kakulangan ng malalim na karanasan sa industriya."
"Mas marami ang magagawa ng ARK upang maiwasan ang matinding pagkukuha ng kayamanan, at ang kawalang-ingat nito sa paksa ay nakasakit sa maraming mamumuhunan nitong huli," sabi ni Greengold. "Maaaring mas masaktan ito sa hinaharap."
Ang ARK Investment Management ay hindi kaagad tumugon sa isang kahilingan mula sa Barron ng naghahanap ng komento sa ulat ng Morningstar.
Sumulat kay Jack Denton sa [protektado ng email]