Sa kaunting mga hindi malinaw na komento tungkol sa paglulunsad ng mga patakarang madaling gamitin sa merkado sa unang quarter, ang mga gumagawa ng patakaran ng China ay mukhang nagtakda ng isang palapag sa ilalim ng matalo na mga stock ng China. Ngunit ang mga komento ay naglalayong patatagin din pasinungalingan ang pilit sa ekonomiya ng China habang nakikipagbuno ito sa pagbagsak ng ari-arian, tumataas na kaso ng Covid at mga lockdown.
Nagpahiwatig din ang mga gumagawa ng patakaran na mayroong progreso sa Securities and Exchange Commission sa isang planong tugunan ang isang standoff habang nagpapatuloy ang SEC sa mga planong mag-delist ng mga kumpanyang hindi nakakatugon sa mga kinakailangan sa pag-audit nito. Sinabi rin ng Beijing na sinusuportahan nito ang lahat ng uri ng kumpanyang naglilista sa ibang bansa—isang komentong makapagpapatahimik sa mga mamumuhunan na natakot sa magulo na debut at pagkatapos ay i-delist ng
DiDi Global
matapos itong bumangga sa mga regulator ng China. Sa isang iglap, sinubukan ng mga regulator ng China na gawin ito kumaway palayo ang pinakamalaking alalahanin na nagpabigat sa merkado nito—ang pagsugpo nito sa mga kumpanya sa internet at sektor ng ari-arian, nag-aalala tungkol sa kahihinatnan ng mga listahan sa malayo sa pampang at ang pagbagsak ng ekonomiya nito—at sinubukang dalhin ang mga gumagawa ng patakaran sa katatagan na prayoridad ngayong taon bago ang 20th Party Congress sa isang merkado na nasa ilalim ng pamimilit.
"Ang pahayag ay nagmumungkahi ng isang mataas na antas ng pag-aalala sa pinagbabatayan ng estado ng ekonomiya, isang hakbang sa piskal, monetary at mahalaga sa sektor ng ari-arian at pagtaas ng mga pagsisikap na limitahan ang pagbaba ng equity market, na magsasama ng pagbagal sa regulasyon ng kumpanya sa internet," sabi ng pahayag. TS Lombard Chief China economist Rory Green sa pamamagitan ng email.
Kahit na magaan sa mga detalye, ang mga komento ay sapat na magpadala ng mga stock sa isang luha at nakapagpapaalaala noong 2015, nang pinalaki ng Beijing ang stimulus at nagpahiram ng pera sa mga brokerage upang bumili ng mga stock sa isang bid upang pigilan ang malalim na pagbaba sa gitna ng mga alalahanin tungkol sa ekonomiya nito. Ang
iShares MSCI China
Ang exchange-traded fund (MCHI) ay tumaas ng 11% sa morning trade habang ang
KraneShares CSI China Internet
Ang ETF (KWEB) ay tumaas ng 21%, na sinusundan ang mga pagkalugi nito noong nakaraang linggo. Maging ang
Invesco Golden Dragon China
Ang ETF (PGJ) ay nagtala ng pakinabang na 26%, binabalik din ang matalim na pagkalugi nito noong nakaraang linggo dahil nag-aalala ang mga mamumuhunan tungkol sa potensyal na pag-delist ng mga kumpanyang nakalista sa US.Ang mga komento ay nagmamarka ng isang "mahalagang muling pag-set" sa mga tuntunin ng pagpapakita ng mga gumagawa ng patakaran na nagmamalasakit pa rin sa merkado pagkatapos ng isang magulong taon na nag-iwan sa ilang mga mamumuhunan na nagtataka kung ang China ay mapupuntahan pa rin, sabi ni Michael Kelly, pandaigdigang pinuno ng mga diskarte sa Multi-Asset para sa PineBridge Investments . Ngunit sinisimulan din nito ang pagkislap ng orasan para sa Beijing na "ipakita sa amin na nagmamalasakit sila" na may stimulus, dagdag ni Kelly. Ang mga stock sa Internet, lalo na, ay nakakuha ng ilang pagbawi habang ang mga gumagawa ng patakaran ay naghudyat na ang tech crackdown ay maaaring malapit nang matapos-isang welcome sign para sa mga bargain hunters sa hindi bababa sa pinakamalaki at mas kumikitang mga higante sa internet tulad ng Alibaba Group Holding (BABA) at Mga Tencent Holdings (700. Hong Kong) na bumagsak sa lalong kaakit-akit na antas. Sa katunayan, ang pagbabahagi ng Alibaba ay tumaas ng 22%, bagaman bumaba pa rin ng 21% sa taong ito.
Ngunit habang ang mga battered na stock sa Internet ay maaaring makakita ng isang mabigat na bounce, ang ilang mga mas matagal na mamumuhunan ay pinapaboran ang ibang mga bahagi ng merkado. Sinabi ni GQG Partners Chairman Rajiv Jain na siya pa rin pinapaboran ang higit pang cyclical na kumpanya, kabilang
China Merchants Bank
(600036.China), na dapat makinabang sa paglaki ng pautang, at maging
PetroChina
(PTR) na makikinabang sa mga pagsisikap ng Beijing na pasiglahin ang ekonomiya o ang paborableng pananaw para sa mga presyo ng langis, kahit na matapos ang digmaan sa Russia dahil malamang na hindi maalis ang mga parusa. Dahil sa pagbabago ng backdrop sa mga tuntunin ng inflation at monetary policy, bilang pati na rin ang mga isyung istruktural na kinakaharap pa rin ng marami sa malalaking kumpanya ng internet platform na ito, nakikita ni Jain ang mas maraming paikot na kumpanya na nangunguna kung ang merkado ay gumagalaw nang mas mataas.
Halimbawa, hinadlangan ng regulasyon ang negosyo ng fintech ng Tencent at ang mga bagong laro ay hindi pa rin naaaprubahan habang ang ibang mga kumpanya sa internet ay nahaharap sa panggigipit habang ang mga empleyado ay nagtutulak na mag-unyon. Bagama't maaaring i-dial ng Beijing ang mga crackdown nito, nananatili pa rin ang pagtulak nito para sa karaniwang kasaganaan—at mas mataas na antas ng paglalaro, na posibleng nililimitahan ang bounce sa mga kumpanya sa internet at ang maramihang maaaring makuha ng mga kumpanyang ito.
Habang ang mga komento ng China tungkol sa paggawa ng progreso kasama ang mga regulator ng US sa mga onshore na listahan ay maaaring mag-dial down sa panic sa paligid ng US-listed Chinese stocks, sinabi ni Jain na ang pag-alis ng mga ADR ng mas malalaking investor ay isa nang "fate accompli." Dagdag pa, ang mga kumpanyang Tsino ay nahaharap sa isang mahirap na backdrop para sa paglikom ng pera sa US at suporta ng dalawang partido para sa isang mas mahigpit na paninindigan laban sa China. Ang mga kumpanyang Tsino na hindi pa naghahanap ng mga listahan sa Hong Kong ay malamang na gawin pa rin ito.
Para sa mga nag-iingat ng marka sa bahay, ang hindi inaasahang interbensyon na nagpapataas ng mga stock ng China noong Miyerkules ay may ilang pagkakatulad sa hindi inaasahang mabagsik na interbensyon noong nakaraang taon na nagdulot ng pagbagsak ng mga stock habang ang Beijing ay talagang kumikita. mga kumpanyang nagtuturo pagkatapos ng paaralan sa mga nonprofit.
Ang kakayahan ng estado na radikal na baguhin ang direksyon ng merkado, pati na rin ang patuloy geopolitical na mga panganib na ang China ay maaaring matamaan ng mga pangalawang parusa ng Kanluran batay sa kung paano ginagampanan ng Beijing ang neutral na paninindigan nito sa digmaan ng Russia sa Ukraine ay maaaring limitahan ang mga tagumpay.
Dapat pa ring makita: Kung ang mga aksyon ng China sa mga tuntunin ng stimulus ay tumutugma sa mga salita ng kaaliwan ngayon.
Sumulat kay Reshma Kapadia sa [protektado ng email]