Ang ESG - kapaligiran, panlipunan at pamamahala - ay isa sa mga pinakamainit na uso sa mundo ng pamumuhunan, ngunit tinatawag ito ng ilang mamumuhunan na isang gimik.
Ang ESG ay isang bagong industriya ng mga pondo na inilunsad ng mga kumpanya tulad ng BlackRock, Taliba at Katapatan na namuhunan sa mga kumpanyang nakakatugon sa ilang pamantayan. Ang mga ideyal na ito ay tumutukoy sa mga pamantayan ng pagkakaiba-iba, pagkakapantay-pantay at pagsasama, polusyon at carbon emissions, at seguridad ng data, bukod sa iba pa.
Ngunit ang mga pag-atake sa mga ESG ay nagmula sa lahat ng dako. Nagpadala kamakailan ng liham si New York City Comptroller Brad Lander sa BlackRock CEO na si Larry Fink na humihiling sa kumpanya na palakasin ang mga pagsisiwalat nito sa klima at mag-publish ng isang plano upang magtatag ng pangako sa net-zero greenhouse gas emissions sa buong portfolio nito.
Ang mga pulitiko ng Republikano, sa kabilang banda, ay inakusahan ang BlackRock ng boycotting stocks ng enerhiya. Noong Miyerkules, inihayag ng Louisiana na kukuha ito ng $794 milyon mula sa mga pondo ng BlackRock, na binabanggit ang pagyakap ng kompanya sa mga estratehiya sa pamumuhunan ng ESG.
Hindi kaagad tumugon ang BlackRock sa isang kahilingan para sa komento.
Ang isang kamakailang New York Times op-ed ni New York University Stern School of Business professor na si Hans Taparia ay nagsabi na, habang ang pamumuhunan sa ESG ay maaaring lumikha ng mga insentibo para sa mga kumpanya na maging mas maingat sa lipunan at kapaligiran, maraming mamumuhunan ang maling naniniwala na ang kanilang mga portfolio ay nakikinabang sa mundo kapag ang pamumuhunan ng ESG ay idinisenyo pangunahin upang i-maximize ang mga return ng shareholder .
Halos 90% ng mga stock sa S&P 500 ay nasa isang pondo ng ESG na gumagamit ng mga rating ng MSCI.
Nagtalo pa ang op-ed na ang Wall Street ay nangangailangan ng mas mahigpit na mga sistema ng rating, lalo na kapag ang mga kumpanyang nakatanggap ng matataas na marka ng ESG ay binatikos dahil sa pag-aambag sa mga isyu sa kapaligiran o panlipunan.
Sinabi ni Arne Noack, pinuno ng sistematikong mga solusyon sa pamumuhunan para sa Americas sa DWS Bob Pisani sa CNBC's “ETF Edge” na ang pamumuhunan sa ESG ay “talagang hindi isang pagkukunwari.” Naniniwala siya na ang ideya sa likod ng diskarte ay ang mga kumpanya ay bumubuo ng mga kita sa malusog at napapanatiling paraan.
"Kung ano ang pamumuhunan ng ESG, ay napakasimpleng inilagay, isang pagsasama ng pampublikong magagamit na data sa mga proseso ng pamumuhunan," sabi ni Noack. “Wala sa mga ito ang ginagawa nang malabo. Ang lahat ng ito ay ginagawa nang napakalinaw.”
Maliit ngunit kontrobersyal
Itinuro ng ilang mamumuhunan tulad ni Noack na ang mga debate na nakapalibot sa pamumuhunan ng ESG ay maaaring nakakakuha ng higit na atensyon kaysa sa nararapat sa kanila. Ang mga pondo ng ESG ay bumubuo lamang ng 6% ng mga exchange-traded na pondo ayon sa numero at 1.5% ng mga asset ng ETF. Gayunpaman, ang pagpapangkat ng lahat ng mga pondo ng ESG sa isang klasipikasyon ay masyadong malawak, sinabi ni Todd Rosenbluth, pinuno ng pananaliksik sa VettaFi, sa parehong segment.
Kabilang sa mga malalaking-cap na ESG ETF ay ang iShares ESG Aware MSCI USA ETF (ESGU), na sumusubaybay sa isang index ng mga kumpanyang may positibong katangian ng ESG. Ang SPDR S&P 500 ESG ETF (EFIV) sinusubaybayan ang isang index na idinisenyo upang pumili S&P 500 mga kumpanyang nakakatugon sa pamantayan ng ESG, habang ang Xtrackers MSCI USA ESG Leaders Equity ETF (USSG) tumutugma sa pagganap ng pinagbabatayan nitong index. At ang Invesco Solar ETF (TAN) nag-iinvest ng 90% ng kabuuang asset nito sa isang index ng mga kumpanya ng solar energy.
Sinabi ni Noack na marami pa ring puwang upang mapabuti ang mga marka ng ESG. Ang Xtrackers S&P 500 ESG ETF (SNPE), halimbawa, ay hindi nagta-target sa 25% pinakamasamang kumpanya ng S&P 500 mula sa pananaw ng ESG ng bawat pangkat ng industriya. Hindi kasama dito ang mga kumpanyang gumagawa o namumuhunan sa tabako at mga kontrobersyal na armas.
Ngunit naniniwala ang ilang mamumuhunan na ang mga pondong ito ng ESG ay nagtutulak ng isang social agenda. Si Vivek Ramaswamy, executive chairman ng Strive Asset Management, ay nagsabi sa parehong segment na ang kanyang kumpanya ay itinulak pabalik laban sa "woke kapitalismo" sa bahagi sa pamamagitan ng dalawang ETF: ang Strive US Energy ETF (DRLL) at ang Strive 500 ETF (STRV). Sinabi niya sa Pisani na ang mga kumpanya ay nangangailangan ng mas magkakaibang pananaw at dapat na ipaubaya ang pulitika sa mga pulitiko.
Nakatuon si Ramaswamy sa pagbibigay pansin sa "green smuggling," ang mas malawak na hanay ng mga ETF na hindi ibinebenta bilang ESG ngunit gumagamit ng mga naka-link na alituntunin sa pagboto at mga prinsipyo sa pakikipag-ugnayan ng shareholder upang makipag-ugnayan sa mga kumpanya at bumoto sa kanilang mga bahagi.
"Kung ikaw ay isang may-ari ng kapital at gusto mong, gamit ang iyong pera, na sabihin sa mga kumpanya na ituloy ang mga agenda sa kapaligiran o mga agenda sa lipunan, ito ay isang malayang bansa at tiyak na malaya kang mamuhunan ng iyong pera nang naaayon," sabi ni Ramaswamy.
"Ngunit ang problema na nakikita ko ay iba," patuloy niya. “Kung saan ginagamit ng malalaking asset manager, kabilang ang Big Three, ang pera ng mga pang-araw-araw na mamamayan para iboto ang kanilang mga share at itaguyod ang mga patakaran sa mga boardroom ng korporasyon ng America na karamihan sa mga may-ari ng kapital ay ayaw isulong gamit ang kanilang pera.
ESG 'sleight of hand'
Ang mga nangungunang numero sa kilusang kapitalismo ng stakeholder ay nagtalo na, dahil ang lipunan ay nagbibigay ng mga benepisyo sa mga korporasyon at shareholder tulad ng limitadong pananagutan, ang mga korporasyon ay obligadong isaalang-alang ang mga panlipunang interes. Ngunit kamakailan, sinimulan ng mga tagapamahala ng asset na maraming mga korporasyon ang sumusubok na i-maximize ang pangmatagalang halaga.
Iginiit ni Rosenbluth na walang puro sustainable na mga kumpanya, kaya "ang katotohanan na mayroon kaming isang anti-ESG na pares ng mga kumpanya sa labas ay kabalintunaan dahil walang ESG-lamang na kumpanya ng anumang laki at sukat."
Sinabi ni Ramaswamy na ang claim na ito ay hindi tumpak, dahil ang mga kumpanya ay gumagamit ng mga prinsipyo ng ESG upang iboto ang lahat ng kanilang mga bahagi, kahit na 2% lamang ng mga asset na pinamamahalaan para sa mga kumpanya tulad ng BlackRock ay mga pondo ng ESG.
"Ang puso ng problema, sa palagay ko, ay hindi lang ang 2% kundi ang 100% na nabubuhay sa buong pangakong ito na hinihiling ng ilang kliyente ngunit hindi naman talaga gusto ng ibang mga kliyente," sabi ni Ramaswamy.
Binanggit niya ang mga halimbawa ng ChevronAng panukalang pagbabawas ng mga emisyon ng Saklaw 3 at ang pag-audit ng equity ng lahi sa mansanas, na parehong nagdadala ng suporta ng mayorya ng shareholder, na gumamit ng kapital ng lahat ng mga pondong kanilang pinamamahalaan.
"May problema ako sa paggamit ng pera ng ibang tao na namuhunan sa mga pondo, na may pag-asang ang taong bumoto sa mga bahaging iyon ay isasaalang-alang lamang ang interes sa pera, sa halip ay isinasaalang-alang ang iba pang mga panlipunang salik na ito," sabi ni Ramaswamy . "Iyan ang malikot ng kamay."
Pinagmulan: https://www.cnbc.com/2022/10/08/esg-etf-investing-raises-concerns-about-transparency-social-agendas.html