Mga kumpanyang European na nagpapakita ng 'surprise resilience' — at mas mahusay na halaga kaysa sa US

LONDON — Ang mga kita ng kumpanya sa Europa ay nakakagulat na nababanat noong ika-apat na quarter ng 2022, at mukhang nakatakdang magpatuloy ang stock outperformance ng kontinente sa US, ayon sa BlackRock.

Habang humihina ang panahon ng mga kita, itinampok ng higanteng Wall Street sa isang tala noong Martes na ang mga kita sa ikaapat na quarter ng Europa ay nagpakita ng kalusugan ng korporasyon na lumampas sa mga sektor ng pagbabangko at enerhiya ng rehiyon.

“Nagulat ang mga kumpanya sa Europa sa kanilang kamakailang pagganap sa kita. Ang mga rehiyonal na pamilihan ng stock ay nasa isang mahusay na pagtakbo taon-to-date ngunit nananatiling may diskwento pareho sa isang makasaysayang batayan at laban sa mga kapantay sa US," sabi ni Helen Jewell, EMEA deputy chief investment officer sa BlackRock Fundamental Equities.

Ang mga bangko at enerhiya ay nagkaroon ng bumper sa ikaapat na quarter, nabanggit ng BlackRock na ang mga kita sa pan-European Stoxx 600 index ay tumaas ng humigit-kumulang 8% taun-taon sa katapusan ng Pebrero, kahit na wala ang sektor ng enerhiya.

"Ang Europe ay ang tanging rehiyon sa buong mundo kung saan ang 2024 na mga pagbabago sa kita ay bumalik sa positibong teritoryo," sabi ni Jewell.

"Ang mga kita sa UK ay naging isang positibong sorpresa, kahit na naayos para sa laki ng mga sektor ng pananalapi at enerhiya."

Iminungkahi ni Jewell na ang momentum para sa mga bangko sa Europa, na pinalakas ng mga positibong rate ng interes, ay malamang na magpatuloy, dahil nananatiling kaakit-akit ang mga pagpapahalaga.

Ang index ng Euro Stoxx Banks ay tumaas ng halos 24% year-to-date noong Martes ng umaga, ngunit nabanggit ni Jewell na ang lakas ng mga kita ay nangangahulugan na ang mga ratio ng presyo-sa-kita ay nananatiling mas mababa sa mga pangmatagalang average para sa sektor.

Ang price-to-earnings ratio ay tumutukoy kung ang isang kumpanya ay overvalued o undervalued sa pamamagitan ng pagsukat sa kasalukuyan nitong share price na may kaugnayan sa mga kita nito kada share.

"Naging pabor kami sa pananalapi sa kalagitnaan ng nakaraang taon, at naniniwala na ang sektor ay may kakayahang higit pang higit na mahusay na pagganap sa 2023 dahil ang European Central Bank ay nananatiling nakatuon sa kontrol ng inflation at ang mas mataas na mga rate ay maaaring maglagay ng mas maraming mga bangko sa isang posisyon upang ibalik ang pera sa mga shareholder, ” sabi ni Jewell.

Energy majors sa UK at Europe nag-post ng record na kita sa ikaapat na quarter sa likod ng tumataas na presyo ng langis at gas, ngunit ang mas maiinit na taglamig ay nagdulot ng mas mababa kaysa sa inaasahang pisikal na pangangailangan.

Sa katamtamang termino, inaasahan pa rin ng BlackRock ang paghigpit ng suplay at nakikita ang mga European oil major na patuloy na gumagawa ng napakalaking cash flow.

"Ang mga kumpanyang ito ay nangangalakal nang may diskwento sa mga kapantay ng US at patuloy na naglalaan ng malaking pamumuhunan patungo sa mga nababagong anyo ng enerhiya," dagdag ni Jewell.

Sa kabila ng katatagan hanggang ngayon, binigyang-diin niya ang kahalagahan ng mga margin ng tubo sa 2023, habang patuloy na hinihigpitan ng mga sentral na bangko ang patakaran sa pananalapi at tinatapos ang isang panahon ng murang pera.

Humigit-kumulang 60% ng mga kumpanya sa Europa ang natalo sa mga inaasahan sa pagbebenta sa ikaapat na quarter, habang humigit-kumulang 50% lamang ang tumalo sa mga kita, ayon sa data ng MSCI na pinagsama-sama sa katapusan ng Pebrero. Ang isang katulad na larawan ay umuusbong sa UK

"Ito ay umaayon sa kung ano ang sinabi sa amin ng mga kumpanya sa iba't ibang sektor tungkol sa lumalagong epekto ng inflation ng sahod sa panahon na ang pagbagal ng paglago ng ekonomiya ay nagpahirap sa pagpasa sa mga gastos. Naniniwala kami na ang mga kumpanyang may mas mataas na pagkakalantad sa mga gastos sa sahod ay maaaring patuloy na mahihirapan sa 2023," sabi ni Jewell.

"Nakikita namin ang maraming pagkakataon para sa mga namumuhunan sa rehiyon, bagama't mahalaga na maging mapili dahil ang presyon sa margin ng tubo ay maaaring magdulot ng pagkalat sa mga sektor at sa loob ng mga industriya."