Sinasaliksik ng EY ang IPO o bahagyang pagbebenta ng pandaigdigang advisory business

Sinasaliksik ng EY ang isang pampublikong listahan o bahagyang pagbebenta ng pandaigdigang advisory business nito bilang bahagi ng pinaka-radikal na pagbabago ng isang Big Four accountancy firm sa loob ng dalawang dekada, ayon sa mga taong may direktang kaalaman sa bagay na iyon.

Ang isang stake sale o listing ay magtataas ng posibilidad ng malaking windfall para sa mga kasalukuyang kasosyo ng EY na nagmamay-ari at nagpapatakbo ng kumpanya, na nakapagpapaalaala sa mga IPO ng Goldman Sachs noong 1999 at Accenture noong 2001.

Ang 312,000-malakas na kumpanya, na kasama ng Deloitte, KPMG at PwC ay nangingibabaw sa industriya ng accounting, ay isinasaalang-alang ang isang makasaysayang break-up ng negosyo nito bilang solusyon sa mga salungatan ng interes na nagpatibay sa propesyon at umaakit sa pagsusuri ng regulasyon.

EY's Ang mga negosyong nagpapayo, na nag-aalok ng payo sa buwis, pagkonsulta at deal, ay nakakuha ng mga kita na $26bn noong nakaraang taon at gumagamit ng 166,000 na tagapayo.

Ang negosyo sa pag-audit ng EY, na nakabuo ng mga kita na $14bn noong nakaraang taon, ay malamang na manatili bilang isang partnership pagkatapos ng anumang break-up. Ang ilang mga tagapayo ay lilipat sa bahagi ng pag-audit upang suportahan ang trabaho nito sa mga lugar tulad ng buwis, sabi ng mga taong may kaalaman sa mga detalye.

Ang bagong independiyenteng negosyo ng advisory ay magkakaroon ng opsyon na isama bilang isang kumpanya, na magbibigay-daan dito na kumuha ng panlabas na pagpopondo sa pamamagitan ng isang sale o IPO. Ang sariwang pamumuhunan ay maaaring makatulong dito upang mapalakas ang paglago at makipagkumpitensya sa mas malalaking negosyo sa pagkonsulta gaya ng Accenture, na nag-ulat ng mga kita na $51bn noong nakaraang taon at nagkakahalaga ng humigit-kumulang $200bn sa New York Stock Exchange.

Ang isang break-up ay magpapalaya din sa advisory business ng EY na manalo ng trabaho mula sa mga kumpanyang na-audit ng EY, na nagbubukas ng isang bahagi ng mga potensyal na bagong kliyente na kasalukuyang hindi limitado sa ilalim ng mga panuntunan sa pagsasarili.

Ang EY ay pinayuhan sa pagpaplano nito ng JPMorgan at Goldman Sachs, sabi ng mga taong may kaalaman sa bagay na ito. Tumangging magkomento ang mga bangko.

Ang mga senior partner ng firm ay hindi pa nakakagawa ng matibay na panukala sa mga partner kung magpapatuloy sa restructuring at kung ano mismo ang dapat gawin.

Ang pagbebenta ng bahagi ng negosyo sa mga panlabas na shareholder ay magiging isang radikal na pag-alis. Sinabi ng isang senior partner sa isa pang firm na ang pagbebenta ng mga bahagi ng negosyo at pagbibigay ng windfall sa mga kasosyo ay makabuluhang makakapagpabago sa umiiral na istraktura kung saan "pumasok kang hubo't hubad at umalis kang hubo't hubad" na ang kapital ng negosyo ay napanatili para sa susunod na henerasyon.

Ang Big Four ay nakabalangkas bilang mga network ng mga legal na hiwalay na pambansang kumpanya ng miyembro na nagbabayad ng bayad bawat taon para sa nakabahaging pagba-brand, mga sistema at teknolohiya. Ang set-up ay humadlang sa kanila na kumuha ng panlabas na pamumuhunan at naging mahirap na itulak ang mga radikal na overhaul, na nangangailangan ng malawak na pinagkasunduan sa buong negosyo.

Gayunpaman, ang EY ay nakikita ng maraming mga accountant bilang pinakamahusay na inilagay sa Big Four upang itulak ang mga makabuluhang pagbabago sa internasyonal dahil ang mga pandaigdigang boss nito ay may mas malaking impluwensya kaysa sa mga kakumpitensya, kung saan ang mga rank-and-file na kasosyo ay may higit na kapangyarihan.

Gayunpaman, ang mga kasosyo sa EY ay magkakaroon ng pagkakataong bumoto sa anumang mga pagbabago. Nang tanungin kung maaaring ihanay ng EY ang mga mamumuhunan bago ang isang balota, sinabi ng isang taong may kaalaman sa bagay na ito: “Tinatingnan namin ang mga opsyong iyon. Titingnan namin kung ano ang nasa tamang interes ng lahat ng mga kasosyo.”

Ang EY at iba pang mga kumpanya ng propesyonal na serbisyo ay "nagri-ring sa lahat ng oras" mula sa pribadong equity firm na naglalayong mamuhunan sa mga bahagi ng kanilang negosyo, sabi ng taong ito. Ang isang IPO ay magiging mas mahirap gawin kaysa sa isang pribadong stake sale, idinagdag ng tao.

Ang paghihiwalay ng EY ay mapipilitang magdesisyon ang mga karibal nito kung susundin ito.

Noong Biyernes, sinabi ng PwC, Deloitte at KPMG na naniniwala sila sa mga benepisyo ng pagkakaroon ng kanilang pag-audit at pagkonsulta sa mga negosyo sa iisang bubong. 

Sinabi ng PwC na ito ay "walang planong baguhin ang kurso" habang sinabi ni Deloitte na ito ay "nakatuon sa aming kasalukuyang modelo ng negosyo". Sinabi ng KPMG na ang isang multidisciplinary model ay "nagdudulot ng hanay ng mga benepisyo". 

Ang isang break-up ay malamang na makaakit ng hindi pagsang-ayon mula sa ilang mga kasosyo. Ang pag-audit sa kasaysayan ay may mas mababang mga margin ng kita at maaaring mahirapan na mag-recruit at mapanatili ang mga kawani, lalo na ang mga ekspertong kasosyo na kumikita ng karamihan sa kanilang pera mula sa pagkonsulta ngunit nagbibigay ng mahalagang kadalubhasaan sa mga lugar tulad ng buwis, sabi ng mga kasosyo sa Big Four.

Tumanggi si EY na magkomento sa posibilidad ng isang stake sale o isang IPO. Matapos ang balita tungkol sa pagpaplano ng break-up nito noong Huwebes, sinabi ng global chief executive na si Carmine Di Sibio sa staff sa isang email noong Biyernes na “hindi . . . nagawa na ang mga desisyon."