'Nakakahawa ang Takot' habang ang Krisis sa UK ay Bumulusok sa Iba Pang Mga Merkado

(Bloomberg) -

Ang mabilis na pagbaba ng UK mula sa katatagan patungo sa krisis ay nagbabanta na ilantad ang hina ng pandaigdigang pagsisikap na durugin ang inflation, na nagpapataas ng multo ng kaguluhan na kumakalat sa mga pamilihang pinansyal.

Ang pagkasumpungin ay tumaas sa pinakamataas na antas mula noong Marso 2020 sa mga merkado ng pera at bono. Ang pandaigdigang cross-asset market risk indicator ng Bank of America ay tumalon din sa isang antas na hindi nakita mula noong simula ng pandemya. Nagbabala ang kasalukuyan at dating mga opisyal ng gobyerno sa US tungkol sa potensyal na spillover.

"Nakakahawa ang takot," sabi ni Ben Kumar, senior investment strategist sa Seven Investment Management LLP. "Ang mas mataas na pagkasumpungin ng bono sa UK na dulot ng mga pagpuksa ng pondo ay nag-uudyok ng mga pound sell-off dahil sa kawalang-tatag, na nag-uudyok sa mga paglabas ng equity ng UK, na nag-uudyok ng magkatulad na mga selloff sa buong mundo."

Ang mga kaganapan tulad ng default ng Russia noong 1998 at, kamakailan lamang, ang krisis sa utang ng Greece ay nagpapakita kung paano maaaring mag-trigger ng mas malawak na kaguluhan sa pananalapi ang mga solong bansa. Ang pangamba sa pagkakataong ito ay ang mga kaguluhan sa UK ay naglatag kung gaano kabilis ang mga tensyon sa pagitan ng patakaran sa pananalapi at pananalapi ay maaaring sumabog. Ang mga sentral na bangko na nagsasagawa ng isang agresibong labanan sa inflation ay nanganganib sa mahirap na pagbawi ng ekonomiya.

Ang gobyerno ng UK ay maaaring magbago ng kurso, ngunit sa sandaling ito ay hindi ito nagpapakita ng hilig na baguhin ang plano ng badyet nito matapos ang isang pakete ng mga pagbawas sa buwis ay nagpadala ng pound tumbling at sinenyasan ang Bank of England na makialam sa merkado ng bono.

Inihalintulad ng dating Kalihim ng Treasury na si Lawrence Summers ang hanay ng mga panganib na kinakaharap ng pandaigdigang ekonomiya sa tag-init bago ang krisis ng 2007, na ang kasalukuyang mga kaguluhan sa UK ay isang halimbawa lamang ng mga potensyal na pagkasira.

Magbasa Nang Higit Pa: Ang Problema sa Pensiyon na Nagbabantang Masira ang Gilt Market

Nanatiling mataas ang cross-market currency volatility noong Biyernes kahit na matapos mabawi ng pound ang halos lahat ng pagkalugi nito kasunod ng pangako ng Bank of England na gumawa ng walang limitasyong pagbili ng mga mas mahabang maturity na bono. Sampung-taong US bond yield ay gumagalaw kasabay ng UK gilts sa buong linggo.

"Ang pagkasumpungin ng FX ay lumilikha ng matagal na pagkasumpungin ng Treasury, at ginagawang mas madali ang pagmemensahe at pagbabago ng patakaran mula sa mga sentral na bangko para sa mga merkado na magtanong," isinulat ni Michael Purves, tagapagtatag ng Tallbacken Capital Advisors sa isang tala. "Sa pamamagitan ng extension, gagawin nitong mas mahirap ang pagbili ng napapanatiling panganib na asset."

Patuloy ang kuwento

Binago ng pound ang pagbaba nito matapos itong lumitaw na ang gobyerno ni Punong Ministro Liz Truss ay walang planong sumuko sa panggigipit mula sa mga merkado o makinig sa payo ng International Monetary Fund. Sinisisi ni Truss ang digmaan ng Russia sa Ukraine bilang kaganapan na gumugulo sa mga pandaigdigang pamilihan.

"Ang pagkasira ng patakaran sa UK ay naging isang malaking driver ng kamakailang pagkilos sa merkado," sabi ni Dan Suzuki, deputy chief investment officer sa Richard Bernstein Advisors. "Dahil sa malakas na macro parallel ng mataas na inflation, pagbagal ng paglago at paghihigpit ng patakaran sa pananalapi sa karamihan ng mga merkado, ang mga mamumuhunan ay kadalasang nag-e-extrapolate ng mga bagong aksyon sa patakaran sa isang rehiyon patungo sa ibang mga rehiyon."

Ang iba ay nagsasabi na ito ay masyadong maaga upang mag-alala tungkol sa isang mas malawak na krisis sa pananalapi. Iyon ay maaaring mangyari lamang kung ang pagbebenta ng UK ay magsisimulang makapinsala sa paggana ng mga merkado ng bono ng US, ayon kay Ed Al-Hussainy, senior interest-rate strategist sa Columbia Threadneedle Investments.

"Sa ngayon, pinalala nito ang mahinang pagkatubig sa aming panig, ngunit hindi sapat upang mag-trigger ng mga alalahanin sa katatagan ng pananalapi," sabi niya.

Ngunit mahirap balewalain kung gaano magkakaugnay ang mga merkado ng UK sa kanilang mga binuo na katapat. Bilang isang pangunahing pandaigdigang sentro ng pananalapi, ang UK ay may trilyong namuhunan sa mga global at US asset. Bilang karagdagan, ang mga merkado ay gumagalaw nang higit na magkakasunod, na may isang sukat na nagpapakita ng mga cross-asset na ugnayan na malapit sa kanilang pinakamataas na antas sa loob ng 17 taon.

"Ang gilt market ay tiyak sa UK, ngunit lahat ito ay nagmamaneho sa parehong direksyon ng mga alalahanin tungkol sa inflation," sinabi ni Seema Shah, punong global strategist sa Principal Global Investors sa Bloomberg TV. "Maaari mong sabihin na mayroong parehong paggalaw sa lahat ng dako."

(Mga update na may komentong Tallbacken sa ika-8 talata)

Maraming mga kwentong katulad nito ay magagamit sa bloomberg.com

© 2022 Bloomberg LP