Nabigo ang $5 bilyong paghatak ng FTX na mapalakas ang presyo ng mga claim sa bangkarota, sabi ng Xclaim

Nang ihayag ng mga liquidator ng bumagsak na crypto exchange FTX na mayroon sila na matatagpuan $5 bilyon sa mga asset ngayong linggo, maaaring ipagpalagay ng isang tao na ang anumang mga claim sa pagkabangkarote ay tataas sa presyo. 

Halos hindi sila gumalaw, ayon kay Matt Sedigh, ang tagapagtatag at CEO ng Xclaim, isang pamilihan para sa pagbili at pagbebenta ng mga claim sa bangkarota. 

“[Ito] ay may napakaliit na epekto sa aming marketplace, kung saan maiisip mo na kung makakita ka ng $5 bilyon, tiyak na pinapataas nito ang halaga. Hindi ito gaanong, tumaas ang mga presyo ng halos isang sentimos,” sabi ni Sedigh. 

Ang mga claim ng FTX ay kasalukuyang nakikipagkalakalan sa Xclaim marketplace sa halagang 15.5 cents sa dolyar para sa mga malinis na claim, na kung saan ay ang mga mayroong lahat ng naaangkop na sumusuportang dokumentasyon. Ang iba pang mga claim ay may posibilidad na i-trade sa paligid ng 2% hanggang 3% na mas mababa.

Noong nakaraang linggo, ang mga claim ng FTX ay nakaupo sa humigit-kumulang 13.5 cents sa dolyar. Ang pagpepresyo ay dynamic, madalas na gumagalaw sa mga pananaw ng merkado kung gaano kabilis maaaring malutas ang mga paglilitis sa pagkabangkarote.

Mga claim sa pagkabangkarote sa pangangalakal ng crypto

Ang mga claim sa bangkarota ay isang hindi kapani-paniwalang hindi likidong klase ng asset. Dinisenyo ni Sedigh ang marketplace upang tumulong sa paglutas ng problemang ito, na nagbibigay-daan sa mga claimant na makapag-cash out nang mabilis sa pamamagitan ng pagbebenta sa ibang partido sa halip na maghintay para sa isang mahabang proseso ng pagkabangkarote upang tapusin. 

Ang Xclaim ay kasalukuyang nag-aalok ng pag-bid sa mga claim para sa apat na kaso ng pagkabangkarote ng crypto: Celsius, FTX, BlockFi at Voyager. Sila ay kalakalan sa kasing dami ng 18.5 cents, 15.5 cents, 32.5 cents at 41 cents sa dolyar ayon sa pagkakabanggit para sa malinis na pag-angkin. 

Dalawang bahagi ang may posibilidad na humimok ng kanilang mga pagpapahalaga, sabi ni Sedigh. 

Una, ang pagtatasa ng pinagbabatayan na mga ari-arian na hinati sa bilang ng mga nagpapautang na inaasahang makakatanggap ng mga pagbabayad. Pangalawa, ang timeline ng mga claim, sinabi ni Sedigh. 

Isang mahabang daan para sa FTX

Ang pinakamahusay na paghahambing sa FTX ay maaaring ang Bernie Madoff case, na naging napakahabang proseso ng pagkabangkarote. 

Si Madoff noon handed isang 150-taong sentensiya sa pagkakulong matapos siyang umamin ng guilty sa pagpapatakbo ng multibillion-dollar na Ponzi scheme na nawalan ng maraming ipon sa buhay ng mga mamumuhunan. Ang kaso ng bangkarota ay isinampa noong 2008 at ang mga pagbabayad ay ginagawa pa rin sa mga nagpapautang. 

"Sinumang customer ng FTX na naghahanap ng pera, o umaasa ng pera sa susunod na dalawang taon, napakalakas kong masasabing malamang na hindi nila iyon makikita," sabi ni Sedigh. "Tataas ang mga presyo kung makakita sila ng mas maraming asset, o kung makakuha sila ng higit na katiyakan. Ang mga presyo ay bababa kung ang mga asset na iyon ay walang halaga at ang paglilitis ay magpapahaba sa timeline." 

Sino ang may ganang kumain sa mga distressed asset?

Sa kabila nito, may gana pa ring bumili ng mga claim. Dahil ang pangangalakal ng mga claim ay isang unregulated na industriya, dinoble ng Xclaim ang base ng mamimili nito sa pamamagitan ng pagpayag sa mga indibidwal na magrehistro ng mga claim na "bumili", sabi ni Sedigh. 

Marami sa mga buy-side na kliyente ay mga crypto trader mismo, na kumakatawan sa bull side ng market. Ang paghahanap ng mga nagbebenta ng mga claim ay maaaring maging mas mahirap dahil ang impormasyon sa pakikipag-ugnayan para sa mga may hawak ay kasalukuyang hindi pampubliko. 

"Ang paraan ng pakikipag-ugnayan namin sa kanila ay talagang marketing para sa amin kapag nakamit namin ang isang kalakalan," sabi ni Sedigh. "Ang bawat solong kalakalan ay kailangang maitala sa korte, kaya sa tuwing may nangyayaring kalakalan, ang aming pangalan ay lumalabas sa docket at ang mga taong naudyukan na kolektahin ang kanilang pagkakautang ay makakahanap ng mga pagkakataon, tulad ng sa amin, upang makapag-cash out." 

Ang claims market ay hindi kinokontrol at ang paghahanap ng halaga sa crypto claims ay nakaakit ng mga indibidwal na mamumuhunan pati na rin ang mga institutional na manlalaro, sabi ni Sedigh. "Ang sinumang nananatiling isang crypto bull o bear ay maaaring pumasok at makipagkalakalan."

Ang mga nagbebenta ng mga claim ay malamang na mga institutional na mamumuhunan tulad ng crypto hedge funds na may mga external na shareholder o investor na gustong magsara ng mga posisyon, i-offset ang hit laban sa mga buwis at magpatuloy.

Ang crypto trader na nakabase sa Singapore na QCP Capital ay mayroong hindi bababa sa $97 milyon sa FTX at naging sinusubukan upang ibenta ang claim nito, iniulat ng The Block noong nakaraang buwan. Kasama sa iba pang kumpanyang kilala na mayroong mga asset sa FTX Multicoin Capital, Genesis Block HK, Pamamahala sa Nickel Digital Asset at Galois Capital. Napakahalaga ng epekto sa Genesis Block HK kaya ipinasara ng kumpanya ang over-the-counter na negosyong kalakalan nito noong Disyembre pagkatapos ng halos 10 taon ng operasyon.

Mula noong Hulyo, ang XClaim ay nagproseso ng humigit-kumulang $152 milyon na halaga ng mga claim sa apat na kaso ng pagkabangkarote at nakarehistro pataas ng 200 claims, sinabi ni Sedigh. 

"Nagrehistro kami ng marami pang mga mamimili, lalo na dahil sa FTX, dahil naniniwala sila na mayroong isang pagkakataon doon, ngunit ang pangangalakal ay hindi naging kasing bilis ng iba pang mga kaso, hindi bababa sa hanggang ngayon," sabi ni Sedigh.

Disclaimer: Simula noong 2021, si Michael McCaffrey, ang dating CEO at mayoryang may-ari ng The Block, ay kumuha ng serye ng mga pautang mula sa founder at dating FTX at Alameda CEO na si Sam Bankman-Fried. Nagbitiw si McCaffrey sa kumpanya noong Disyembre 2022 matapos mabigong ibunyag ang mga transaksyong iyon.

© 2023 Ang Block Crypto, Inc. Lahat ng Karapatan ay Nakareserba. Ang artikulong ito ay ibinigay para sa mga layuning pang-impormasyon lamang. Hindi ito inaalok o inilaan upang magamit bilang ligal, buwis, pamumuhunan, pinansiyal, o iba pang payo.