Ang hedge fund ni Gabe Plotkin na Melvin Capital ay nagsara nito ngayong linggo

Melvin Capital, isang hedge fund na pinapatakbo ng Gabe Plotkin na nakipaglaban nang husto sa mga pagkalugi noong nakaraang taon at hindi na nakabawi mula sa GameStop maikling squeeze sa 2021, ay nagsasara ng mga pinto nito.

Ang Melvin Capital ay dating isa sa mga nangungunang pondo sa mundo. Ang parehong pondo na gumawa ng bilyun-bilyong pagtaya laban sa GM at medalyon habang sinasamantala ang mga butas sa batas ay nagsasara na ngayon.

Ang pondo ay nagkaroon ng magulong dalawang taon. Ang kumpanya ay nawalan ng $7B sa naked shorting ng isang stock at isa pang $7B sa shorting ng isa pa. Kumita ito sa GME, ngunit kinain ng mga pagkalugi ang mga natamo.

Matapos mawalan ng malaking bahagi ng pera sa kung ano ang inaangkin nitong magandang taya sa GME, ginawa ni Melvin ang lahat ng tama. Ang kumpanya ay umupa ng isang nangungunang audit firm upang suriin ang mga aklat nito, muling suriin ang mga numero, at nalaman na tama ang paunang pagtatasa nito.

Ang hedge fund na nakabase sa London ay gumamit ng proprietary na diskarte na nakadepende sa mataas na antas ng leverage at teknikal. Sa kasagsagan nito, ang kumpanya ay namamahala ng mas malapit sa $3 bilyon ngunit bumaba sa mas mababa sa $300 milyon sa pagtatapos ng nakaraang taon matapos magdusa ng malalaking pagkalugi noong 2015 nang bumagsak ang mga pinakakilalang posisyon nito.

Melvin Capital na magsara pagkatapos ng matinding pagkalugi

Nagpasya ang Melvin Capital na tapusin ang lahat pagkatapos ng mga buwan ng muling pagtatasa ng negosyo nito. Nahihirapan ito sa mabibigat na pagkalugi, kabilang ang 39.3% na pagkawala noong 2021 at isang 23% na pagkalugi ngayong taon hanggang Abril.

Sinabi ni Plotkin na isinasara niya ang kanyang kumpanya matapos mawalan ng bilyun-bilyong dolyar sa GME. Nabangkarote rin ang WSB Holdings (WSB), at si Melvin ay nawalan ng $6.5 bilyon kamakailan. Ang bilang na ito ay isang-kapat ng kanilang kabuuang pondo noong panahong iyon.

Ilang buwan na ang nakalipas, iminungkahi ni Plotkin ang isang plano na bawasan ang mga asset sa ilalim ng pamamahala ng higit sa isang ikatlo at bawasan ang mga bayarin sa pamamahala. Hindi ito malamang na manalo sa mga mamumuhunan. Ngunit iyon ang ginawa niya noong unang bahagi ng taong ito. Sa isang liham na hinarap sa mga mamumuhunan, sinabi ni Plotkin na gusto niyang bawasan ang mga asset ng kompanya ng $3 bilyon hanggang $5 bilyon, bawasan ang mga bayarin sa pamamahala at kumuha ng 15 porsiyentong stake sa negosyo—isang alok na kalaunan ay tinanggihan.

Ang hakbang ni Melvin Capital ay sinisisi sa mahinang pagganap at pagtaas ng regulasyon. Nagpasya ang pondo na suspindihin ang natitirang mga pondo nito. Kasalukuyan nitong sinusubukang ibenta o i-liquidate ang lahat ng asset nito. Ang kumpanya ay nahaharap sa mga pagkalugi na mas mataas kaysa sa inaasahan. Inaasahan nitong makaakit ng mga bagong mamumuhunan ngunit hindi makapagtaas ng sapat na kapital mula sa mga kasalukuyang mamumuhunan at kliyente. Gayunpaman, sinabi ng kumpanya na ibabalik nito ang lahat ng mga ari-arian nito sa mga namumuhunan.

Sa katunayan, ang mga executive ng kumpanya, kamakailan noong nakaraang linggo, ay nagtatanong sa mga kliyente para sa kanilang mga saloobin sa kung anong mga bagong pagsasaayos ng bayad ang tila patas sa kanila habang pinaplano nilang bayaran sila para sa mga pagkalugi na natamo ng mga pondong ito.

Ang kasaysayan ng Melvin Capital

Ang pondo ay sinimulan noong 2018 ni Gabe Plotkin, dating co-founder at part-owner ng Tiger Infrastructure Partners, na umalis sa firm na iyon sa isang hindi pagkakaunawaan sa kanyang mga kasosyo. Ang Plotkin, na ang kumpanya ay naghatid ng mga average na pagbabalik na 30 porsiyento bawat taon hanggang sa simula ng 2021, ay malawak na itinuturing na isa sa mga pinakamahusay na tagapamahala sa industriya ng hedge fund. Ang pagganap ng pondo ay nahuhuli sa mga nakalipas na taon matapos ang isang serye ng malaking pagkalugi sa isang kontrobersyal na maikling pagbebenta ng mga bahagi ng GameStop.

Ang kahalili ng kompanya ay ipagpatuloy ang mga operasyon, ngunit sa napakataas na halaga sa mga mamumuhunan. Sinabi ng kumpanya na nagpapasalamat sila sa kanilang tiwala at suporta sa mga nakaraang taon, at tiwala sila na ginawa nila ang tamang desisyon sa liwanag ng kasalukuyang mga kondisyon ng merkado. Sa pagsasara, sinamahan ng Melvin Capital ang iba sa pag-alis sa espasyo, na binabanggit ang patuloy na regulatory headwinds bilang isang makabuluhang dahilan para sa kanilang pag-alis.