Ang General Motors ay Isang Bumpy Ride ngunit Maaaring Magsimula sa 'Cruise'

Pangkalahatang Motors (GM) ay nag-ulat ng matatag na quarter noong Miyerkules, na nagpapatibay ng patnubay para sa daloy ng salapi at mga kita na $6.50 hanggang $7.50 bawat bahagi. Karamihan sa mga analyst ay tumingin sa quarter na bullish, kasama ang Bank of America (Bac) na inuulit ang isang $95 na target at Citigroup (C) na itinaas ang target nito sa $98. Ang mga target na ito ay tila hindi makakamit sa malapit na hinaharap, ngunit ang mga ito ay nagpapakita ng nakakahimok na pagpapahalaga ng GM. Kahit na ang negosyo at ang pananaw ay malakas, ang stock ay bumaba sa paligid ng 30% para sa taon. Ito ay nagpapakita ng isang mahusay na pagkakataon sa pagbili na may mga pagbabahagi na kalakalan sa ilalim ng $40, habang ang merkado ay abala sa lahat ng bagay na maaaring magkamali.

Si GM noon ang top pick ko para sa 2022; sa ngayon ang stock ay medyo mahina. Inaasahan ko ang isang mapaghamong taon para sa paglago at speculative tech na mga stock dahil sa sobrang pagpapahalaga at muling pagbabalik ng panganib. Gayunpaman, sa pangkalahatan ay bullish ako sa halaga, mababa ang maramihang mga stock tulad ng GM, na mayroong 8 price-to-earnings. Bagama't ang buong market ay nakakita ng maraming compression, hindi ko inaasahan na ang isang stock na may 8 p/e ay mag-compress sa 5. Ang mga alalahanin sa ekonomiya at pagtaas ng mga rate ng interes ay nababahala sa merkado sa mga kumpanyang sensitibo sa ekonomiya tulad ng GM. Sapat na, ngunit ang mga alalahaning iyon ay mahusay na naka-embed sa kasalukuyang pagpapahalaga.

Itinaas kamakailan ng GM ang stake nito sa Cruise sa humigit-kumulang 80%. Ang autonomous drive company ay maaaring maging isang malaking nakakagambalang puwersa sa ride-share na negosyo at makakatulong sa GM na pagkakitaan ang mga pagkakataon kapag naka-enable sa mga sasakyan nito. Sa kasalukuyan, humihingi ng pahintulot si Cruise sa San Francisco na maningil para sa mga autonomous rides para sa kanilang fleet ng Chevy Bolts. Nangunguna ang Cruise sa mga karibal sa kakayahan nitong mag-alok ng mga autonomous na biyahe sa loob ng isang geofenced na lugar, na sumasaklaw sa 70% ng San Francisco sa daan patungo sa buong lungsod. Asahan ang isang pamamaraang paglulunsad sa mga karagdagang lungsod gamit ang isang autonomous na EV na ginawa ng layunin, na tinatawag na "Origin," na walang manibela at may mga sliding door, na magde-debut sa 2023. Nahihirapan akong makahanap ng anumang halaga na maiuugnay sa Cruise sa $55 bilyon na market cap ng GM. Ito ay isang stock market na hinihimok ng takot, pag-aalinlangan, at pangangalaga ng kapital. Gusto ng mga mamumuhunan ang kasalukuyang cash flow, hindi ang mga kuwento tungkol sa mga lumilipad na sasakyan, o mga self-driving. Doon ay nagpapakita ng isang pagkakataon.

Ang GM ay nasa harap na dulo ng isang tuluy-tuloy na roll-out ng mga modelo ng EV. Ang Chevy Bolt ay bumalik sa produksyon, na may 50,000 na mga yunit na binalak para sa taong ito, pagkatapos ng anim na buwang paghinto upang malutas ang isang glitch sa produksyon ng baterya. Ang mga review para sa bagong inilabas na Hummer ay naging stellar, ang unang EV na binuo gamit ang Ultium vehicle platform ng GM, gamit ang isang flexible na teknolohiya ng baterya na maaaring gamitin sa maraming disenyo ng sasakyan. Ang magkakaibang EV line-up ng GM ay magdadala ng maraming bagong customer sa kumpanya, na nagdaragdag sa paglago. Alam ko, ang EV market bubble ay pumutok at, muli, ang market ay nais lamang malaman ang tungkol sa kasalukuyang cash flow, pa rin ang EV ramp-up ay papunta na.

Ang hindi sapat na supply ng chip ay nagpabagal sa produksyon at nagdulot ng mahinang imbentaryo, na nagpapatibay sa mga presyo ng sasakyan. Ang merkado ay may pag-aalinlangan na ang GM ay maaaring magpatuloy sa pagpasa ng mataas na presyo sa mga mamimili. Mayroong isang patas na halaga ng kawalan ng katiyakan tungkol sa mga supply ng chip, pagpepresyo ng sasakyan, at mga kondisyon sa ekonomiya. Sa ngayon, mahusay ang pagpapatupad ng GM sa pamamagitan ng listahan ng mga alalahanin sa paglalaba. Sa stock trading na mas mababa sa 0.5-beses na benta, ang GM ay nagkaroon ng puwang para sa kahusayan sa operasyon nito upang patuloy na suportahan ang mga margin habang namumuhunan sa mga hakbangin sa paglago.

Ang CEO ng GM na si Mary Barra, ay humantong sa GM sa pare-pareho at solidong pagganap, na umabot sa mga target at timeframe sa loob ng maraming taon. Nag-proyekto siya ng domestic run-rate na isang milyong EV sa pagtatapos ng 2025 at pagdodoble ng mga kita sa 2030, karamihan sa mga ito ay mula sa mas mataas na margin software at autonomous.

Ang terminong "peak auto" ay nasa mga labi ng Wall Street sa loob ng isang dekada. Ang magandang balita tungkol sa mga alalahanin sa susunod na pag-urong, mga rate ng interes, mga presyo ng gas, mga gastos sa kalakal, at "peak na sasakyan" ay pinananatili nila ang mga bahagi ng GM sa isang napakamurang presyo upang mamuhunan. Ngunit ang parehong diskwento sa mga patuloy na alalahanin ay madalas na humahantong sa isang nakakabigo na pamumuhunan. Sa isang punto, ang malaking progreso na ginagawa ng GM sa mga EV at ang autonomous na pagmamaneho ay makikita sa mas mataas na kita at isang presyo ng stock na mas malapit sa mga target ng bullish analyst. Mea culpa para sa "nangungunang ideya" na nahuli sa ngayon sa isang mahirap na merkado, ngunit nakasakay pa rin ako sa GM.