Nakatakdang magharap ang Grayscale ng mga oral argument sa kaso nito laban sa US Securities and Exchange Commission sa Martes.
Dinala ng asset manager ang kaso laban sa regulator dahil sa pagtanggi nito sa panukalang i-convert ang flagship fund nito, ang GBTC, sa isang spot bitcoin ETF.
Inilatag ni Don Verrilli, lead counsel para sa Grayscale, ang kanyang mga pangunahing argumento sa isang almusal noong nakaraang buwan. Sinabi ng dating US Solicitor General na ang mga pangunahing pamantayan ay namamahala sa mga aksyon ng mga ahensya tulad ng SEC, ibig sabihin ay kailangan nilang “isagawa ang kanilang sarili sa paraang hindi arbitraryo at pabagu-bago, at kailangan nilang makisali sa rmapadali ang paggawa ng desisyon."
Ang isang ahensya ay maaaring kumilos sa isang arbitrary at paiba-iba na paraan kung sila ay kukuha ng mga katulad na kaso at iba ang pakikitungo sa kanila, Verrilli argued.
Ang desisyon ng SEC na aprubahan bitcoin futures Ang mga ETP at hindi inaprubahan ang mga spot market ETF ay isang klasikong kaso ng "pagkuha ng mga katulad na kaso at pagtrato sa kanila nang naiiba," sabi niya. “Nagkasalungat lang sila, and that's the essence of our case.”
Sinabi ni Verilli na ang SEC ay hindi pa nakikitungo sa isyu sa kamay sa anumang maikling. "Hindi nila tinatalakay ang katotohanan na ang dalawang utos na ito ay sumasalungat sa isa't isa. Ayaw lang nilang pag-usapan yun,” he argued. Idinagdag niya na ang regulator ay nakipag-usap tungkol sa iba pang mga bagay nang hindi naiintindihan na "pangunahing kontradiksyon.”
Tatlong hukom ang makikinig ng mga argumento bukas: Judge Sri Srinivasan, Judge Harry Edwards, at Judge Neomi Rao. Inaasahang aabot ng tatlo hanggang anim na buwan ang isang desisyon.
Inaasahan ng Grayscale na darating ito pagkatapos ng tag-araw.
Paano kami nakarating dito
Nakita ng Grayscale ang ilang mga panukala upang i-convert ang GBTC sa isang spot-based na bitcoin ETF na tinanggihan noong 2022. Ang aplikasyon ng asset manager ay tinanggihan sa pangalawang pagkakataon noong Hunyo batay sa konklusyon ng regulator na ang kumpanya ay hindi nagpakita ng sapat na pagpaplano upang maiwasan ang pandaraya at pagmamanipula.
Ang firm noon naisaayos isang demanda sa desisyon. Kung inaprubahan ng SEC ang bitcoin futures ETFs, ang sabi ni Grayscale, ang pinto ay bukas para sa isang spot-based na pondo - isang pagtatalo na pinagtatalunan ng regulator.
Nangatuwiran ang ahensya na ang mga produktong futures ay mas mahirap manipulahin dahil mas maliit ang merkado at batay sa mga presyo ng futures mula sa CME, na kinokontrol ng CFTC.
Ang SEC ay patuloy na nagtalo sa parehong punto hanggang sa katapusan ng taon. Noong Disyembre, sinabi ng regulator na ang pagtanggi nito ay "makatwiran, makatuwirang ipinaliwanag, sinusuportahan ng malaking ebidensya," na may "walang hindi pagkakapare-pareho sa hindi pag-apruba ng Komisyon sa spot ETP ng Grayscale sa kabila ng pag-apruba ng dalawang CME bitcoin futures ETP."
Sinabi ng SEC na ang hindi pag-apruba nito sa iminungkahing ETF ay hindi sumasalamin sa isang "hindi pinahihintulutan, pag-aalinlangan na batay sa mga merito ng bitcoin bilang isang pamumuhunan."
Diskwento sa NAV
Marahil ang isa sa pinakamahalagang elemento ng GBTC sa mga nakaraang taon ay ang diskwento nito sa halaga ng net asset, kung saan ang mga bahagi sa pondo ay nakikipagkalakalan. Ang diskwento ay lumiit sa 42% bago ang pagdinig bukas, ayon sa data ng The Block, ibig sabihin, ang mga bahagi sa pondo ay 42% na mas mura kaysa sa halaga ng bitcoin sa pondo.
Hindi tulad ng iba pang mga produkto ng pamumuhunan, ang mga pagbabahagi ng GBTC ay hindi nagbibigay sa mga mamumuhunan ng karapatan sa pinagbabatayan ng bitcoin dahil walang kasalukuyang programa sa pagtubos.
Ang kakulangan ng function na ito ay nangangahulugan na mula noong 2014 nagkaroon ng pagkakaiba sa pagitan ng presyo ng kalakalan ng GBTC at ang halaga ng netong asset nito. Ibinenta ang GBTC sa premium bago ibinalik sa diskwento sa unang bahagi ng 2021.
Pinagmulan: https://www.theblock.co/post/217578/grayscales-day-in-court-is-nearly-here-but-a-major-decision-could-take-time?utm_source=rss&utm_medium=rss